Tłok w transakcjach na AI i techach wywołał straty u funduszy hedgingowych, gdy wzrosła zmienność

W ostatnich tygodniach kilka funduszy hedgingowych zanotowało słabszy wynik handlowy niż od niemal roku. Stało się to po tym, jak znalazły się w mocno popularnych pozycjach na sztucznej inteligencji (AI) oraz w sektorze technologicznym, w czasie gdy rynkowa zmienność wyraźnie wzrosła.

Największe straty poniosły fundusze systematyczne, czyli tzw. quant funds, które inwestują według zautomatyzowanych strategii. Równocześnie menedżerowie wybierający spółki z ręki także zmniejszali zaangażowanie w aktywa powiązane z AI, bo wśród inwestorów osłabł apetyt na ryzyko.

Quanty oddały ok. jedną czwartą zysków z 2026 r. Fundusze systematyczne oparte na algorytmicznych strategiach handlowych oddały mniej więcej jedną czwartą zysków osiągniętych od początku 2026 r. Zwrot dla tej grupy spadł do 10,8% w skali roku, z 14,4% na początku 2026 r.

Duża część pogorszenia wynikała z zajmowanych pozycji o nastawieniu spadkowym (bearish) w obszarach rynku, które należały do najintensywniej handlowanych. Chodziło m.in. o akcje z USA, rozwinięte rynki w Azji oraz — w mniejszym stopniu — o europejskie spółki.

Zmienność w AI i u producentów chipów pogorszyła wyniki Ostre wahania notowań spółek półprzewodnikowych pod koniec czerwca i na początku lipca stworzyły trudne warunki dla funduszy hedgingowych. Ruchy na rynku dodatkowo nasilił podwyższony poziom dźwigni po stronie inwestorów w Korei Południowej, co przełożyło się na większe wahania cen w całym regionie.

W 2025 r. quanty stanowiły ok. 10% największych na świecie funduszy hedgingowych, co pokazuje rosnące znaczenie strategii opartych na algorytmach.

Regulatorzy nadal ostrzegają przed ryzykami na rynku Instytucje nadzorcze, w tym Bank Anglii, Bank Japonii oraz Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS), wielokrotnie podkreślały, że podwyższone wyceny na rynku i rosnąca aktywność funduszy hedgingowych mogą prowadzić do większej zmienności oraz ryzyka systemowego.

Menedżerowie wybierający spółki ograniczają ekspozycję na AI Fundusze fundamentalne, koncentrujące się na doborze konkretnych spółek, spadły o 2,2% w tym samym okresie po tym, jak również trafiły na przepełnione transakcje w sektorze technologicznym.

Ci menedżerowie „agresywnie” wycofali się z pozycji związanych z AI, które wcześniej należały do ich najsilniej przynoszących wyniki inwestycji. Szerokie ograniczenie ekspozycji sprawiło, że dźwignia funduszy hedgingowych znalazła się na najniższym poziomie od roku, co odzwierciedla skalę niedawnego odchudzania bilansów w branży.