Textron (TXT) ma nowe zamówienia i popyt na Bell — analitycy: niedoszacowanie

Textron (TXT) znów jest na radarze po dwóch mocnych sygnałach z branży: Pipistrel ogłosił, że Epic Flight Academy będzie pierwszym klientem nowego trenażera Voyager, a Bell poinformował o dostarczeniu swojego 700. śmigłowca Bell 505.

Te doniesienia podkreślają szeroki zakres działalności Textron w obszarze lotnictwa. W tym samym czasie kurs Textron wynosi 90,79 USD. W ujęciu tygodniowym akcje spółki wzrosły o 1,53%, a od początku roku zyskały 4,30%. Na dłuższym horyzoncie: łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy za 1 rok wyniosła 7,22%, a za 3 lata 33,94%.

Na tle tych wydarzeń inwestorzy zastanawiają się, czy obecna wycena już uwzględnia skalę spółki i siłę zarobkową, czy też w cenie nadal brakuje części dobrych wiadomości. Jedno z najczęściej powtarzanych podejść do wyceny zakłada, że Textron jest około 12% niedoszacowany.

W tym ujęciu wartość godziwa (fair value) spółki to 103,45 USD wobec 90,79 USD na rynku. Wycena opiera się na ścieżce wyników oraz marżach, a ważnym elementem ma być postęp programu Beechcraft Denali.

Kluczowy punkt w tej historii to certyfikacja FAA dla silnika turbośmigłowego GE Aerospace Catalyst w programie Beechcraft Denali. Ten etap ma wspierać przychody wraz z dalszym dochodzeniem programu do ukończenia. Jednocześnie ma to oznaczać nową linię produktową i oczekiwany silny popyt rynkowy.

Jednocześnie sceptycy wskazują, że ta narracja może szybko się zmienić. Ryzyko rośnie, jeśli kontrola kosztów ponownie zacznie słabnąć. Dodatkowo potencjalnie słabsze zapotrzebowanie w segmentach Industrial oraz w obszarze Kautex (powiązanym z ekspozycją na sektor motoryzacyjny) mogłoby uderzyć w przychody i marże.

Jeśli chcesz podejść do tematu praktycznie, sprawdź samodzielnie, jak wycenę wspierają założenia dotyczące tempa wzrostu, poprawy marż, zmian w liczbie akcji oraz tego, jaką wymaganą stopę zwrotu (P/E, czyli wskaźnik ceny do zysku) w przyszłości trzeba przyjąć, aby uzasadnić wartość godziwą.