Teva publikuje kolejne dane o Austedo i Austedo XR. W tle: wzrost zysków i rozczarowujące prognozy roczne

Teva przekazuje kolejne informacje wspierające jej największy motor wzrostu – terapie Austedo i Austedo XR (forma o przedłużonym działaniu). 8 czerwca spółka opublikowała dane dotyczące obu leków podczas Psych Congress Elevate.

W badaniu trzyletnim wykazano, że u ponad 50% pacjentów z późnymi dyskinezami poprawa objawów kontroli mimowolnych ruchów nastąpiła w ciągu 15 tygodni. Dodatkowo 23% uczestników osiągnęło sukces w leczeniu długoterminowym.

Spółka wskazuje też, że Austedo XR może znaleźć zastosowanie wykraczające poza obecne wskazania – w leczeniu mimowolnych ruchów (chorea) w chorobie Huntingtona. Teva opublikowała 5 czerwca odrębne badanie: od 60% do 71% pacjentów z chorobą Huntingtona z choreą odnotowało poprawę po zastosowaniu Austedo lub Austedo XR.

Te wyniki wzmacniają argumentację kliniczną na rzecz przepisywania Austedo lub Austedo XR zamiast terapii konkurencyjnych, co ma sprzyjać utrzymaniu udziału w rynku.

Pivot Tevy staje się bardziej opłacalny

W I kwartale 2026 roku Teva wypracowała 4 mld USD przychodów, co oznacza wzrost o 2% rok do roku. Przychody generowane przez innowacyjne marki – Austedo, lek na migrenę Ajovy oraz terapię długo działającą na schizofrenię Uzedy – wzrosły łącznie o 41% w porównaniu z analogicznym okresem rok wcześniej.

Zysk na akcję (EPS) wzrósł o 72% rok do roku, do 0,31 USD. Spółka podkreśla, że wyniki nowych leków równoważą spadki w sprzedaży generyków.

Równolegle Teva prowadzi projekt dotyczący wersji długo działającej olanzapiny w leczeniu raz w miesiącu schizofrenii. Aplikacja jest obecnie w trakcie przeglądu w amerykańskiej Agencji ds. Żywności i Leków (FDA).

W efekcie tej zmiany profilu działalności Teva zwiększyła nie-GAAP marżę brutto do 52,9% w Q1. Jednocześnie spółka wypracowuje dodatni przepływ wolnych środków pieniężnych: szacunki na 2026 rok wskazują poziom od 2 mld USD do 2,4 mld USD, które są wykorzystywane do spłacania dużego zadłużenia.

W kwietniu Teva podpisała umowę na przejęcie Emalex Biosciences za 700 mln USD płatne z góry. Transakcja obejmuje m.in. ecopipam – antagonista receptora dopaminowego D1, który ma trafić do zgłoszenia do FDA w 2026 roku w związku z Tourettem. Lek otrzymał już status fast-track oraz orphan drug (lek sierocy).

Rozczarowujące prognozy i problemy po stronie dostaw

Mimo dobrych danych z początku roku, Teva wciąż rozczarowała oczekiwania Wall Street prognozą na cały 2026 rok. Spółka podała, że łączna sprzedaż ma wynieść 16,4 mld USD–16,8 mld USD, co oznacza wzrost od zera do lekko ujemnego w porównaniu z 2025 rokiem. Po tej publikacji kurs spółki spadł o ponad 3% od czasu ogłoszenia wyników za Q1, które miały miejsce 29 kwietnia.

Według spółki stagnacja wynika głównie z silnej konkurencji generyków, która uderza w inne segmenty portfela (np. generyk leku przeciwnowotworowego Revlimid) oraz z niższych wpływów z jednorazowych płatności partnerskich, m.in. od Sanofi. Ponieważ Austedo XR odgrywa tak dużą rolę w wynikach, ewentualne spowolnienie tempa wdrażania może ograniczać krótkoterminowy potencjał wzrostu kursu akcji do czasu, aż zacznie komercjalizować się kolejna generacja programu w obszarze immunologii w 2027 roku.

Dodatkowym czynnikiem ryzyka są zakłócenia w przepływie substancji czynnych spowodowane trwającymi konfliktami na Bliskim Wschodzie oraz blokadą Cieśniny Hormuz. Rośnie również koszt energii, co podnosi koszty transportu leków.

Biosimilary i dalsze katalizatory dla Tevy

Teva otrzymała zatwierdzenie FDA w marcu dla biosimilara Ponlimsi, który ma leczyć osteoporozę oraz utratę masy kostnej. W pipeline spółki znajduje się jeszcze sześć kolejnych biosimilarów, które mają uzyskać decyzje regulacyjne w tym roku. Jednym z najbardziej obiecujących jest omalizumab – biosimilar do Xolair (lek rozwijany przez Novartis i Roche) stosowany w leczeniu przewlekłych pokrzywek.

Akcje Tevy notowane są poniżej 15 razy w relacji do zysków forward (wskaźnik ceny do prognozowanego zysku), a biorąc pod uwagę możliwe katalizatory w 2026 roku, spółka pozostaje relatywnie tania na tle perspektyw rynkowych.