BHP podnosi szacunek kosztów etapu drugiego projektu Jansen do 6,9 mld USD i przesuwa start produkcji

BHP podniosło łączny koszt inwestycji dla etapu drugiego projektu Jansen (potas) w Kanadzie z 4,9 mld USD (6,98 mld A$) do 6,9 mld USD po szczegółowym przeglądzie prognoz dotyczących kosztów i harmonogramu.

Spółka zakłada, że pierwsza produkcja z tego etapu rozpocznie się pod koniec roku obrotowego 2031 (FY31), co oznacza przesunięcie o dwa lata w stosunku do wcześniejszych planów.

Zgoda na realizację etapu drugiego Jansen zapadła w październiku 2023 r. Wtedy BHP oszacowało koszt inwestycji na 4,9 mld USD. W sierpniu 2025 r. spółka ogłosiła dwuletnie wydłużenie harmonogramu projektu i przeniesienie oczekiwanego startu produkcji do FY31.

BHP zapowiedziało, że zaktualizowany szacunek nakładów inwestycyjnych (capex) przedstawi w drugiej połowie roku obrotowego FY26.

Według spółki, wzrost skorygowanej wartości inwestycji jest następstwem kompleksowego przeglądu przeprowadzonego w czasie przedłużenia terminu. Uwzględniono w nim m.in. sposób dostarczania projektu, koszty i harmonogram. BHP wskazało, że większość podwyżki wynika z dodatkowych godzin budowy, większych ilości materiałów oraz eskalacji kosztów zidentyfikowanej w trakcie prac.

Na koniec maja 2026 r. etap drugi Jansen był raportowany jako 16% zaawansowania, a postęp inżynieryjny wynosił 83%. BHP podkreśliło, że taki poziom prac ogranicza ryzyko związane z pozostałym zakresem.

Spółka nadal prognozuje produkcję etapu drugiego Jansen na około 4,36 mln ton rocznie (mtpa). Przy planowanym dwuległym dochodzeniu do pełnej skali produkcji (ramp-up) łączna produkcja z Jansen ma osiągnąć 8,5 mtpa, co stanowi ok. 10% globalnej podaży potasu.

Przy cenach potasu zgodnych z konsensusem, zaktualizowana wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) dla etapu drugiego Jansen wynosi 11%, a okres zwrotu ma wynieść osiem lat.

BHP poinformowało też, że marże w ujęciu underlying earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation (EBITDA „skorygowane” o amortyzację, podatki i koszty finansowania) mają pozostać powyżej 65%.

Spółka dodała, że po osiągnięciu pełnego ramp-up etapu drugiego, połączona kopalnia Jansen ma stać się w Kanadzie kopalnią potasu o najniższym koszcie jednostkowym w przedziale 114–130 USD/t. Ten sam zakres był szacowany w momencie zatwierdzenia projektu.

Jednocześnie, z powodu wyższej planowanej kapitałochłonności (capital intensity) projektu Jansen, BHP ocenia, że w wynikach za 2026 r. rozpozna odpis z tytułu utraty wartości w wysokości około 2,3 mld USD przed i po podatkach, związany z dotychczasowymi nakładami na projekt.

Dla etapu pierwszego Jansen spółka utrzymuje, że pierwszy start produkcji planowany jest na połowę kalendarzowego 2027 roku, zgodnie z aktualizacją kosztów i harmonogramu z stycznia 2026.

BHP nie przewiduje zmiany prognozy grupowych nakładów inwestycyjnych na FY27 – na poziomie w przybliżeniu 11 mld USD.

Brandon Craig, prezes BHP Americas i jednocześnie osoba obejmująca stanowisko CEO, powiedział: „BHP nadal inwestuje w swoją długoterminową strategię wzrostu. Jansen jest ważnym filarem strategii BHP i zapewni ekspozycję na surowiec o silnych podstawach popytowych oraz korzyściach dywersyfikacji portfela”.