Teradyne: rekordowe przychody w Q2 i prognoza Q3 (1,2–1,3 mld USD)

Teradyne w Q2 2026 po raz kolejny odnotowała rekordowe wyniki, a zarząd podkreślał, że tym razem kluczową rolę odegrał popyt napędzany przez AI.

Prezes i dyrektor generalny Gregory Smith poinformował, że łączne przychody spółki przekroczyły 1,3 mld USD. Oznacza to wzrost o ponad 100% rok do roku, przy czym zysk na akcję (non-GAAP) wyniósł 2,47 USD, czyli ponad 300% wzrostu rok do roku.

Spółka wskazała też, że ponad 60% przychodów jest „napędzane przez AI”. Teradyne wiąże to z realizacją strategii od „wafer” (procesu wytwarzania układów na płytce) do centrów danych opartych na AI. Spółka deklaruje, że zwiększa nakłady inwestycyjne, aby przechwytywać możliwości w całym łańcuchu wartości — zarówno organicznie, jak i poprzez działania akwizycyjne.

W tym kontekście zarząd poinformował, że oczekuje zbliżania się nakładów inwestycyjnych branży na sprzęt (WFE CapEx) do 250 mld USD do końca dekady. Teradyne ocenia, że w takim otoczeniu łączny adresowalny rynek dla systemów testujących (ATE TAM) może osiągnąć 20 mld USD lub więcej. Spółka dodała również, że sam segment CPO ma być rynkiem o wartości 300 mln–700 mln USD do 2028 roku.

Michelle Turner, wiceprezes, dyrektor finansowy, skarbnik oraz główny księgowy, powiedziała, że przychody oraz zysk (non-GAAP) znalazły się powyżej górnego końca zakresu prognozy, ponieważ silny popyt napędzany przez AI utrzymywał się we wszystkich częściach portfolio. W ujęciu kwartalnym sprzedaż spółki wzrosła o 4% względem poprzedniego kwartału, w którym również odnotowano wcześniejszy rekord.

## Prognoza na Q3 2026

Teradyne zapowiedziała, że w Q3 oczekuje:

• 1,2–1,3 mld USD przychodów
• 1,85–2,15 USD zysku na akcję non-GAAP
• marż brutto w przedziale 58%–59%

Spółka wyjaśniła, że marże brutto mają mieścić się w tym zakresie m.in. ze względu na miks produktowy i nowe premiery.

W zakresie widoczności zamówień firma zaktualizowała też prognozę dla pierwszej połowy roku. Teradyne oczekuje, że przychody w pierwszych sześciu miesiącach będą stanowiły 50%–52% rocznych przychodów. Jednocześnie perspektywa dla drugiej połowy „wzmocniła się”, a spółka zawęziła widełki w porównaniu z prognozą sprzed trzech miesięcy, wskazując na większą widoczność oraz utrzymujące się silne sygnały popytowe od klientów.

Spółka dodała, że w celu ułatwienia modelowania oczekuje wzrostu w drugiej połowie w porównaniu z pierwszą połową w grupach memory, auto i industrial, IST, Product Test oraz Robotics. Jednocześnie spółka oczekuje, że wzrost ten zostanie częściowo skompensowany słabszym popytem w mobile oraz opóźnieniami w czasie składania zamówień dla compute.

## Wyniki za I półrocze 2026

Teradyne podała, że w pierwszej połowie 2026 dostarczyła 2,6 mld USD przychodów oraz 5,02 USD zysku non-GAAP na akcję.

W rozbiciu segmentowym w Semi Test spółka wskazała: SOC 843 mln USD, memory 212 mln USD oraz IST 67 mln USD.

Turner mówiła również, że sygnały popytowe pozostają silne, co przekłada się na wskaźnik book-to-bill w kwartale powyżej 2. W Product Test pojawiają się rozwiązania Omnyx — jednostki są już wysyłane w drugim kwartale, a w drugiej połowie oczekiwany jest dalszy wzrost.

Marże brutto w kwartale wyniosły 59,8%. W ujęciu sekwencyjnym marże brutto spadły o 110 punktów bazowych, m.in. pod wpływem jednorazowych korzyści, które miały miejsce w pierwszym kwartale. Zysk operacyjny (non-GAAP) wyniósł 448 mln USD, a marża operacyjna 33,7%.

Spółka zakończyła kwartał z gotówką i inwestycjami w wysokości 517 mln USD. W kwartale wolne przepływy pieniężne (free cash flow) wyniosły 378 mln USD.

## Wybrane odpowiedzi w części pytań i odpowiedzi

W Q&A padło pytanie o to, czy „8%” testów jako udział w semi CapEx to właściwe ramy. Gregory Smith odpowiedział, że „w pierwszych pięciu miesiącach 2026 roku” to 8%, a następnie dodał, że spółka uważa, iż wskaźnik ustabilizuje się w przedziale 7%–9%.

Prezes wskazał też, że efekty zmiany udziałów rynkowych w compute będą widoczne stopniowo — pierwsze oznaki spółka zauważy w 2027, ale będzie to proces stopniowy. Jak wyjaśnił, „to kwestia socketu po sockecie” (socket-by-socket).

Pytano również o czynniki napędzające rynek memory oraz „nierówność” wyników w 2027. Smith stwierdził, że rynek DDR jest dziś silniejszy, niż oczekiwano w styczniu, i dodał, że nie uważa, by w 2027 występowała szczególna nierówność w memory.

W kwestii marż brutto w Q3 Turner powiedziała, że przewodnik odzwierciedla „miks produktowy” oraz „nowe wprowadzenia produktów”, a następnie dodała, że memory będzie nadal obciążać marże z perspektywy całościowego poziomu marży.

Vivek Arya pytał, dlaczego korelacja ATE i WFE może się rozbiegać. Smith odpowiedział, że korelacja jest silna w okresach 3–5 lat, i zaznaczył, że może występować „roczne opóźnienie” w przełożeniu WFE na ATE.

Pytano także o wdrożenia w fotonice krzemowej (silicon photonics). Smith podkreślił, że to bardzo wczesny etap dojrzewania procesu produkcyjnego, więc „błędem byłoby wyciąganie szerokich wniosków”, i wyjaśnił ograniczenia związane z pomijaniem kroków wdrożeniowych ze względu na soczewki i łączenie (bonding).

James Schneider pytał o tempo zwiększania skali w CPO. Smith stwierdził, że „w przyszłym roku” spółka prawdopodobnie będzie dążyć „bardziej w kierunku dolnej części” i opisał szacunek, zgodnie z którym „dolny koniec” będzie w przedziale około 200 mln USD (w kontekście poprowadzenia linii od 100 mln USD do 300 mln USD w przyszłym roku).

Shane Brett pytał o ożywienie w auto/industrial oraz lokalizację w Chinach. Smith powiedział, że „prawdopodobnie w 2027” poziom będzie równy lub wyższy od wcześniejszych szczytów, i dodał, że występuje element lokalizacji w Chinach, ale miks mocy w Chinach ma być „w przybliżeniu podobny” do dotychczasowego.

## Podsumowanie nastrojów

• Lekko negatywne (ze strony analityków): pytania wielokrotnie kwestionowały trwałość i mapowanie czynników wzrostu, w tym „czy 8% to właściwa liczba?” (Timothy Arcuri, UBS Investment Bank, Research Division) oraz analizowano presję na marże i miks.
• Lekko pozytywne (ze strony zarządu): przygotowane wypowiedzi wykorzystywały język oparty na przekonaniu, m.in. „coraz bardziej jesteśmy przekonani co do długoterminowego wzrostu ATE” oraz „nasz optymizm wobec 2026 i 2027 oraz w horyzoncie średnioterminowym rósł” (Gregory Smith).
• W porównaniu z poprzednim kwartałem ton zarządu pozostał pewny, ale przesunął się w kierunku bardziej precyzyjnego ujęcia timing’u i zmienności. Spółka podkreślała, że powiązanie WFE/ATE to „korelacja, nie przyczynowość”, a zależy od opóźnień i miksu (Gregory Smith).

## Porównanie kwartał do kwartału

• Q2 podkreślał „ponad 60% przychodów napędzanych przez AI” (Gregory Smith) w porównaniu z Q1, w którym stwierdzono, że „zapotrzebowanie związane z AI stanowiło niemal 70% przychodów” (Gregory Smith). Jednocześnie w Q2 pojawił się komentarz, że w drugiej połowie compute ma być słabszy w zakresie „timingu składania zamówień” (Turner).
• Prognoza na Q3 obejmowała przychody w przedziale 1,2–1,3 mld USD oraz 1,85–2,15 USD zysku non-GAAP na akcję (Turner). Wcześniej, w Q1, podawano widełki dla Q2: przychody 1,15–1,25 mld USD oraz 1,86–2,15 USD zysku non-GAAP na akcję (Turner).
• Wątek widoczności zamówień został doprecyzowany: w Q1 wskazano, że pierwsza połowa roku ma stanowić „55%–60% rocznych przychodów” (Turner), podczas gdy w Q2 zaktualizowano to do „50%–52%” (Turner) i stwierdzono, że perspektywa dla drugiej połowy „wzmocniła się” wraz z „zwiększeniem widoczności”.
• Narracja strategiczna rozbudowała się z Q1, gdy mowa była o wprowadzeniach nowych produktów (Photon 100 i Omnyx) oraz niedawnych domknięciach transakcji, do Q2, gdzie większy nacisk położono na skalowanie i ścieżki do udziałów rynkowych. Obejmuje to „strategie podwójnych dostawców” oraz identyfikowanie klientów compute na etapach „mature dual vendor”, „fast follower” i „qualification” (Gregory Smith).

## Ryzyka i obawy

• Wątek koncentracji, która „zwiększa ryzyko... i może prowadzić do krótkoterminowych skoków oraz spadków popytu”, pozostał kluczowym elementem odniesienia z poprzedniego kwartału (Gregory Smith). Jednocześnie w Q2 podkreślono krótkoterminową zmienność w compute: „mamy wiele programów... które rozbudowały moce w pierwszej połowie... kolejny wzrost... ma pojawić się w pierwszej połowie 2027” (Gregory Smith).
• Zarząd zwrócił uwagę na wrażliwość marż na miks: „memory będzie nadal obciążać marże z perspektywy całościowego poziomu marży” (Turner). „Marże brutto... spadły... w części napędzane przez jednorazowe korzyści w pierwszym kwartale” (Turner).
• Odporność łańcucha dostaw została wprost powiązana z zachowaniem klientów: „zakłócenia w dostawach są zdecydowanie w głowie każdego” oraz „jedną z kluczowych rzeczy, które podtrzymują dążenie do strategii podwójnego dostawcy” (Gregory Smith).

## Finalne wnioski

Teradyne przedstawiła Q2 jako kolejny rekordowy kwartał napędzany przez AI. Zarząd wskazywał na utrzymujący się popyt ze strony centrów danych w Semi Test, Product Test i Robotics, a długoterminowe oczekiwania wiązał z przyspieszeniem WFE, rozwojem zaawansowanego pakowania oraz pojawiającą się dynamiką modelu podwójnego dostawcy w compute.

W Q3 zarząd prognozuje 1,2–1,3 mld USD przychodów oraz 1,85–2,15 USD zysku non-GAAP na akcję, a także opisuje silniejszą perspektywę dla drugiej połowy wspieraną przez memory, auto/industrial, IST, Product Test i Robotics. W tym ujęciu ma to zostać częściowo skompensowane słabością w mobile oraz timingiem składania zamówień dla compute — przy jednoczesnych dalszych inwestycjach w celu realizacji wzrostu udziałów i rozwijania się wzdłuż strategii „wafer to data center”.