Strategia (MSTR) po raz pierwszy poniżej 100 USD od początku 2024 r. Co to oznacza dla inwestorów?

W ostatnich miesiącach zarówno Bitcoin, jak i akcje Strategy odczuły wyraźne pogorszenie nastrojów.

Bitcoin jest dziś notowany około 52% poniżej swojego szczytu. W październiku ubiegłego roku jego rekordowa cena wyniosła 126 198,07 USD, a według stanu na 24 czerwca spadek sięga 52%.

Strategy, znana wcześniej jako MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), jest największym na świecie posiadaczem Bitcoina. W jej bilansie znajduje się 847 363 jednostek tej kryptowaluty. Oznacza to, że spółka reaguje na wahania Bitcoina często silniej niż „zwykłe” firmy. W ciągu ostatnich sześciu lat kurs Strategy wzrósł o 723%, ale obecnie jest około 80% poniżej rekordu. Teraz akcje spółki handlują poniżej 100 USD pierwszy raz od początku 2024 r.

Słabszy sentyment wobec „cyfrowego kredytu”

Jednym z kluczowych sposobów, w jaki Strategy ostatnio dokłada Bitcoina, było wykorzystanie oferty STRC perpetual preferred equity (wieczystego, uprzywilejowanego kapitału). Ten instrument bywa określany jako „digital credit” (cyfrowy kredyt) i został uruchomiony w lipcu 2025 r. Jak dotąd pozyskano z niego 10,5 mld USD kapitału. Tym samym jest to jedna z największych tego typu ofert uprzywilejowanego kapitału.

Ten instrument finansowy, stworzony dla osób poszukujących stabilnego dochodu, ma ograniczać wahania oraz ryzyko straty kapitału, które są charakterystyczne dla samego Bitcoina. Inwestorzy posiadający jedną akcję STRC otrzymują obecnie 11,52 USD rocznej dywidendy. Wskaźnik efektywnej rentowności (czyli dochodu w ujęciu rocznym w relacji do ceny) wynosi 15,4%.

Choć STRC ma być notowane przy wartości nominalnej 100 USD (par value), od końca maja kurs wyraźnie spadł. Jego cena wynosi teraz 74,57 USD, co wskazuje na słabnący sentyment wobec ogólnej odporności finansowej spółki. To nie stwarza Strategy sprzyjających warunków rynkowych do pozyskiwania kapitału za pośrednictwem STRC.

Spółka nie opóźniła jednak dotąd żadnej wypłaty dywidendy z STRC ani z pozostałych uprzywilejowanych instrumentów. Ponieważ Strategy przechodzi teraz na dywidendy wypłacane co pół miesiąca, kolejna wypłata odbędzie się 15 lipca. Zakładając, że spółka wywiąże się z tego zobowiązania, będzie to jasny sygnał dla rynku, że „silnik finansowy” Strategy nadal działa.

Wysokie ryzyko, wysoka potencjalna stopa zwrotu

To akcje skrajnie zmienne. Strategy jest w praktyce „zakładem” opartym na cenie Bitcoina z dźwignią, co daje inwestorom większy potencjał wzrostu, ale też większą ekspozycję na spadki — na najbardziej wartościową na świecie kryptowalutę, która sama w sobie jest bardzo zmienna.

Jeśli inwestorzy lubili akcje Strategy, gdy kurs był znacznie wyższy, to przy cenie około 94 USD pojawia się jeszcze bardziej przekonująca okazja. Zmieniona (diluted) kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 29,4 mld USD i jest blisko najniższych poziomów w historii w relacji do 51,6 mld USD wartości Bitcoina znajdującego się w bilansie. Spółka ma też rezerwę gotówkową w wysokości 1,4 mld USD, którą może wykorzystać w razie potrzeby sfinansowania zobowiązań.

Długoterminowi inwestorzy, którzy mogą poczekać na poprawę nastrojów rynkowych, powinni rozważyć zakup akcji. Ważne jest jednak odpowiednie dobranie wielkości pozycji do ryzyka, ponieważ ta giełdowa ekspozycja jest silnie uzależniona od zachowania Bitcoina.