Huntington Ingalls Industries czy Lockheed Martin: która spółka obronna lepsza na 2026 rok?

Huntington Ingalls Industries i Lockheed Martin to dwie największe „ciężarówki” w branży obronnej. Obie spółki zarabiają głównie dzięki kontraktom rządowym, ale różnią się tym, jak wygląda ich biznes i gdzie jest największe ryzyko.

Huntington Ingalls Industries ma silną pozycję w budowie okrętów. Firma jest głównym wykonawcą dla amerykańskiej Marynarki Wojennej i odpowiada m.in. za budowę lotniskowców oraz okrętów podwodnych. W 2025 roku około 81% łącznych przychodów pochodziło z zamówień od U.S. Navy. Tak duże skupienie na jednym kliencie zwiększa ryzyko, gdyby zmieniły się priorytety wydatków po stronie zamawiającego.

W roku podatkowym 2025 przychody wyniosły blisko 12,5 mld USD, co oznacza wzrost o 8,2% rok do roku. Zysk netto ukształtował się na poziomie ok. 605 mln USD. Przełożyło się to na marżę netto na około 4,8% (marża netto pokazuje, ile z przychodów zostaje jako zysk po wszystkich kosztach).

Na bilansie na grudzień 2025 r. wskaźnik długu do kapitału własnego (debt-to-equity) wynosił blisko 0,6. To oznacza, że poziom zadłużenia był relatywnie niski. Firma wygenerowała też wolne przepływy pieniężne (free cash flow) na poziomie ok. 794 mln USD. Wolny cash flow to gotówka, która zostaje po sfinansowaniu bieżącej działalności i inwestycji.

Lockheed Martin działa w szerszym obszarze technologii obronnych i lotniczych. Spółka prowadzi działalność w segmentach obejmujących aeronautykę, systemy rakietowe oraz technologie kosmiczne. W 2025 roku 72% sprzedaży pochodziło od rządu USA, w tym 27% z programu F-35 (F-35 to jeden z kluczowych programów lotniczych w obronności).

W samym roku podatkowym 2025 przychody wyniosły blisko 75,1 mld USD, czyli wzrosły o około 5,7% rok do roku. Zysk netto sięgnął około 5 mld USD, a marża netto wyniosła mniej więcej 6,7%.

Na bilansie na grudzień 2025 r. wskaźnik długu do kapitału własnego Lockheeda wynosił około 3,2, co wskazuje, że całkowite zadłużenie jest ponad trzy razy większe niż wartość kapitału własnego. Spółka raportowała wolne przepływy pieniężne na poziomie blisko 6,9 mld USD.

Porównanie ryzyk

Huntington Ingalls Industries jest szczególnie narażony na zmiany finansowania ze strony U.S. Navy. Istotne są też czynniki związane z konkurencją na rynku stoczniowym, w tym ryzyko protestów przetargowych i opóźnień w realizacji kontraktów. Dodatkowo, przy umowach o cenie ustalonej z góry, spółka może ponosić ryzyko kosztów, jeśli wydatki wzrosną i nie da się ich w pełni przenieść na zamawiającego.

Lockheed Martin jest w dużym stopniu uzależniony od budżetów obronnych, a szczególnie od programu F-35. Ryzyko operacyjne obejmuje m.in. możliwe opóźnienia w łańcuchu dostaw surowców i komponentów, w tym materiałów ziem rzadkich oraz mikroelektroniki. Spółka zmaga się też z konkurencją ze strony takich firm jak Northrop Grumman oraz z rosnącym zagrożeniem cyberatakami, w tym ze strony podmiotów związanych z państwami.

Porównanie wyceny

Huntington Ingalls Industries wypada taniej w zestawieniu wskaźników wyceny. Spółka ma niższą prognozowaną wartość P/E (forward P/E, czyli cena akcji względem prognozowanego zysku na akcję) oraz niższy wskaźnik P/S (cena do sprzedaży).

Dla Huntington Ingalls Industries:

• forward P/E: 17,21
• P/S: 0,91

Dla Lockheed Martin:

• forward P/E: 18,12
• P/S: 1,7

Wybór na 2026 rok

Obie firmy mają wyraźne ryzyko koncentracji, bo mniej więcej 70%–80% przychodów pochodzi od rządu USA. Z perspektywy inwestora kluczowe staje się, czy takie uzależnienie od wydatków publicznych będzie trwałe. Od 1960 roku budżet obronny USA rósł w zasadzie co roku, a na 2026 rok zakładany jest próg przekroczenia 1 bln USD.

Porównując oba podmioty między sobą, Huntington Ingalls Industries jest postrzegany jako bardziej atrakcyjny przede wszystkim przez niższe zadłużenie. Wskaźnik długu do kapitału własnego wynosi u Huntington 0,6, podczas gdy u Lockheed Martin 3,2. Lockheed Martin ma wprawdzie nieco wyższą rentowność, ale Huntington szybciej zwiększa przychody.

Przed zakupem akcji Huntington Ingalls Industries warto pamiętać, że zespół analityków Stock Advisor wskazał 10 spółek, które uznał za najlepsze do kupowania teraz, i Huntington Ingalls Industries nie znalazł się w tym zestawieniu.