Spółki przemysłowe spadają po ataku na Hormuz: AYI, JBTM i BLDR w dół

Popołudniowa sesja przyniosła spadki notowań wielu spółek. Inwestorzy zareagowali na atak Iranu na komercyjne tankowce w rejonie Cieśniny Ormuz, który podbił ceny ropy i odświeżył obawy o inflację. To podwójnie uderzyło w sektor przemysłowy, który równocześnie boryka się z rosnącymi kosztami paliwa oraz rosnącymi kosztami finansowania.

Industrial Select Sector SPDR (XLI) spadł o ok. 2%. Najmocniej traciły linie lotnicze, maszyny i transport; United Airlines spadły o ponad 3%. Brent rósł w stronę 75 USD, a WTI do ok. 71 USD.

Straty były szerokie wśród spółek cyklicznych. Firmy z branż elektronicznych i odnawialnych źródeł energii, takie jak Corning, Enphase i Plug Power, spadały znacznie mocniej (7–9%). Jednocześnie „rdzeniowy” spadek w przemyśle był umiarkowany i wyraźnie mniejszy niż ok. 5% spadek notowań spółek półprzewodnikowych.

Iran wystrzelił co najmniej dwa pociski w kierunku statków przepływających przez Hormuz w nocy, trafiając w należący do Kataru tankowiec LNG Al-Rekayyat oraz uszkadzając saudyjski tankowiec z ropą. Oznaczało to koniec krótkiego, tygodniowego rozejmu i ponowne podkreślenie kruchości doraźnego porozumienia USA–Iran. Ponieważ cieśnina obsługuje ok. 20% światowego ruchu naftowego, nawet ograniczony atak ponownie dokłada do cen energii premię za ryzyko geopolityczne.

Paliwo jest bezpośrednim i dużym nakładem w działalności linii lotniczych, transportu drogowego, spedycji, maszyn i chemii. Gdy rośnie ropa, szybko ściskane są marże operacyjne — dlatego spadek najsilniej dotknął podsektorów najbardziej uzależnionych od paliwa. Wzrost inflacji „z ropy” trafił na moment, gdy nowy przewodniczący Fed Kevin Warsh zaczął prezentować bardziej jastrzębią (nastawioną na utrzymanie wyższych stóp) narrację. W czerwcowym posiedzeniu FOMC zmniejszono „bias” łagodzenia polityki pieniężnej, a dziewięciu z osiemnastu urzędników uwzględnia podwyżkę w 2026 r. To podbiło rentowność amerykańskich obligacji skarbowych 10-letnich do ok. 4,47%.

Spółki przemysłowe są wyjątkowo wrażliwe na stopy procentowe, bo finansują nimi fabryki, floty i samoloty. Wyższe rentowności oznaczają większy koszt kapitału, na którym opiera się sektor.

Rynek akcji reaguje na wiadomości z przerysowaniem, a duże spadki cen mogą tworzyć dobre okazje do zakupu wysokiej jakości spółek.

Wśród spółek, których kursy spadły, znalazły się m.in.:

• Acuity Brands (NYSE:AYI) – spadek o 4%
• JBT Marel (NYSE:JBTM) – spadek o 4%
• Builders FirstSource (NYSE:BLDR) – spadek o 4,1%

Builders FirstSource (BLDR): duża zmienność, ale bez zmiany postrzegania biznesu

Akcje Builders FirstSource są bardzo zmienne. W ostatnim roku zanotowano 25 ruchów większych niż 5%. W tym kontekście dzisiejszy spadek pokazuje, że rynek uznał te informacje za istotne, ale nie jako coś, co fundamentalnie zmieniłoby ocenę biznesu.

Poprzednio duży ruch, o którym pisaliśmy, wydarzył się 13 dni temu — wtedy akcje zyskały 12,2% po tym, jak obie izby Kongresu uchwaliły dwupartyjny 21st Century ROAD to Housing Act.

Opisywano go jako najważniejsze federalne ustawodawstwo wspierające podaż mieszkań od 1990 r. Skupia się na zwiększaniu podaży poprzez ograniczenie biurokracji, usprawnienie przeglądów środowiskowych, modernizację zasad dotyczących domów wytwarzanych poza placem budowy oraz zakaz dla instytucjonalnych właścicieli ponad 350 domów jednorodzinnych przed kupowaniem kolejnych istniejących domów. Wcześniej w trakcie sesji Trump anulował podpisanie dokumentu, mówiąc, że ma zostać wstrzymane do czasu, gdy Kongres przyjmie SAVE Act — ustawę dotyczącą identyfikacji wyborców, którą określa jako „SAVE AMERICA ACT”. Spółki budowlane i tak zwyżkowały.

Z perspektywy skutków to raczej wieloletnia historia o wolumenach, a nie szybka korekta popytu. Ustawa nie dotyczy wprost wciąż wiążącego ograniczenia popytu, jakim jest ok. 6,5–6,8% dla 30-letniej stopy kredytów hipotecznych. Obniża jednak koszty i tarcia związane z budową, co bezpośrednio przekłada się na wolumeny deweloperów. Dodatkowy limit 350 domów może też przesuwać część popytu w stronę nowej budowy zamiast zakupu istniejących domów od inwestorów. Izba Reprezentantów usunęła też zasadę siedmioletniej przymusowej sprzedaży w domach budowanych pod wynajem (build-to-rent), na którą National Association of Home Builders zwracało uwagę jako czynnik mogący obniżyć produkcję domów jednorodzinnych o ok. 40 000 sztuk rocznie.

Do pozytywnego nastawienia dokładały wyniki rówieśniczej spółki, KB Home, która zanotowała istotne „przebicie” (pobicie) przychodów, gdy rentowności obligacji skarbowych spadały. KB Home podało wyniki za II kwartał: przychody na poziomie 1,11 mld USD wobec konsensusu 1,10 mld USD, a rentowność 10-letnich obligacji spadła poniżej 4,5%.

Wyniki KB Home dostarczają kluczowego wglądu dla całego sektora mieszkaniowego: popyt na nową budowę pozostaje silny mimo obaw o dostępność cenową. Przebicie oczekiwań przy potwierdza, że budowniczowie skutecznie wykorzystują zachęty oraz modele „zbuduj pod zamówienie” (built-to-order), aby domykać sprzedaż. Co więcej, spadek rentowności 10-letnich obligacji bezpośrednio wpływa na stopy kredytów hipotecznych — obecnie kształtują się one na poziomie ok. 6,56%. Niższe stawki poprawiają dostępność finansową, wspierając tezę, że strukturalny niedobór istniejących domów nadal będzie kierował kupujących ku nowym realizacjom.

Builders FirstSource jest niżej o 24,4% od początku roku. Kurs wynosi 79,06 USD. Oznacza to, że spółka handluje około 47% poniżej swojego maksimum z 52 tygodni, które wynosiło 149,21 USD z września 2025 r. Mimo spadku rok do daty, inwestor, który 5 lat temu kupił akcje Builders FirstSource o wartości 1 000 USD, dziś widziałby inwestycję wartą 1 838 USD.

Nvidia: jest też temat warty obserwacji. Układy firmy kosztują setki tysięcy dolarów, a elementy łączące potrzebne do ich działania są jeszcze droższe. Jedna firma produkuje wszystko, co jest do tego potrzebne. Każdy serwer dla AI wymaga wyspecjalizowanej infrastruktury, której spółki układowe nie wytwarzają — chodzi o szybkie kable, złącza zasilania i czujniki termiczne. Ta 90-letnia firma zbudowała na tym monopol. Boom na AI dopiero się zaczyna. Ten kurs nadal pozostaje poza głównym radarcie.