Spadki w spółkach technologicznych mają sens — jeden wykres

W ostatnim czasie rynek technologiczny wygląda na rozgrzany ponad to, na co stać część najbardziej racjonalnych inwestorów.

Semiconductor stocks, mierzone przez Philadelphia Semiconductor Index (^SOX), są już wyżej o 246% w ciągu ostatnich 14 miesięcy. To przekracza 234% wzrost obserwowany w szczycie bańki dot-com.

W bieżącym roku prowadzą przede wszystkim Micron (MU) oraz Intel (INTC), po dynamicznych ruchach ich notowań. W tle rośnie nerwowość, bo część analityków zwraca uwagę na podobieństwa do wcześniejszych faz euforii: „AI mania” podniosła sektor półprzewodników na poziom widziany wcześniej tylko raz, a choć historia się nie powtarza, „ekstremalne” zachowania potrafią do siebie pasować.

Za zamieszaniem w tech stoją ostatnie oznaki zmniejszenia apetytu na ryzyko w tej części rynku. W ciągu minionego tygodnia obserwowano wyraźną podwyższoną zmienność, a inwestorzy intensywnie wycofywali się z mocno wycenianych spółek powiązanych z AI — przy czym większość z nich znajduje się w koszyku indeksu SOX.

Nasdaq Composite (^IXIC) spadał w czterech z pięciu ostatnich sesji. Indeks zaliczył też ruchy co najmniej 1% przez sześć kolejnych dni sesyjnych.

Chłodzenie nastawienia do tech wynika głównie z połączenia realizacji zysków i świeżych obaw makroekonomicznych. Kluczowe znaczenie miała też komunikacja banku centralnego: Fed sygnalizował, że może utrzymać wyższe stopy procentowe przez dłuższy czas, aby skuteczniej ograniczać uporczywą inflację.

Dodatkowym czynnikiem niepokoju jest nadchodzący raport kwartalny Micronu. Dan Ives z Wedbush napisał, że przed publikacją wyników przez MU w najbliższą środę rośnie nerwowość wokół kluczowego wątku dla sektora — handlu układami pamięci. Do tego dochodzą „techniczne” wyzwalacze kursowe, które mogą nasilać wahania nastrojów wśród inwestorów w branży technologicznej. Analityk zaznaczył przy tym, że na rynku nadal pojawiają się momenty „sprawdzenia żołądka” w handlu akcjami tech, a to, co dzieje się obecnie, pasuje do kolejnej takiej chwili.

W praktyce podejście „kupuj spadki” na rozgrzanych technologiach jest obecnie testowane, a wykres z indeksem SOX pokazuje, dlaczego część uczestników rynku podchodzi do dalszych wzrostów ostrożniej.