SpaceX zaczyna wielkie odblokowanie akcji o wartości 116 mld USD

SpaceX przygotowuje jedno z największych odblokowań akcji w historii rynków kapitałowych. W przyszłym miesiącu po raz pierwszy na sprzedaż może być wystawionych akcje o łącznej wartości 116 mld USD.

Ograniczenia uniemożliwiające niektórym insiderom sprzedaż nawet 911,5 mln akcji wygasną 6 sierpnia. To nastąpi dwa dni po tym, jak spółka opublikuje kwartalne wyniki po raz pierwszy.

To dopiero początek. Do końca roku miliardy akcji mają stać się nowo dostępne do obrotu.

Inwestorzy analizują możliwy wpływ rozłożonego w czasie harmonogramu odblokowań w nadchodzących miesiącach. Wczesni inwestorzy i nabywcy akcji na rynku prywatnym będą mogli zrealizować zyski, a inwestorzy grający na spadek (short sellerzy) mogą zwiększyć swoje pozycje.

W ostatnim miesiącu zainteresowanie krótkimi pozycjami znacząco wzrosło. Około 30% akcji obecnie dostępnych do handlu jest sprzedawanych na krótko. Taka strategia przyniosła około 7 mld USD zysków papierowych, podczas gdy kurs pozostaje 37% poniżej czerwcowego maksimum z 16 czerwca.

Jeśli kurs gwałtownie wzrośnie, dodatkowe 455,8 mln akcji mogą zostać odblokowane natychmiast po publikacji wyników. Aby to nastąpiło, kurs musiałby wynosić co najmniej 175,50 USD w co najmniej pięciu z dziesięciu dni obejmujących okres do dnia publikacji wyników. To byłoby ponad 46% powyżej poniedziałkowego zamknięcia na poziomie 119,85 USD.

Nawet po ostatnich spadkach insiderzy i wczesni inwestorzy, którzy posiadali udziały przed debiutem spółki, prawdopodobnie zrealizują znaczne zyski. Rok temu spółka była wyceniana na około 400 mld USD w sprzedaży akcji.

Wcześniej w tym roku SpaceX przejęło firmę xAI, co w momencie transakcji wyceniało SpaceX na 1 bln USD, a xAI na 250 mld USD. Transakcja przyniosła inwestorom miliardowe zyski i zapewniła im udziały w spółce publicznej o wartości wielokrotnie wyższej niż ich początkowe inwestycje.

Do początku grudnia liczba akcji dostępnych do obrotu wzrośnie do 5,33 mld akcji, z około 639 mln akcji obecnie dostępnych, wynika z prospektu emisyjnego Space Exploration Technologies Corp.

Elon Musk posiada łącznie 7,8 mld akcji, co stanowi około 60% wszystkich akcji. Zgodził się na zakaz sprzedaży przez nieco ponad rok od czerwcowego debiutu spółki.

Struktura odblokowań jest nietypowa w porównaniu z tradycyjnymi ograniczeniami po IPO (pierwszej ofercie publicznej). Zwykle insiderzy mają 180-dniowy zakaz sprzedaży po IPO. Ze względu na rozmiar spółki wybrano inny model, aby zwiększyć pulę akcji dostępnych do handlu bez nadmiernego zaburzania relacji popytu i podaży.

Nawet przy stopniowym tempie odblokowań, pierwsze zwolnienia w sierpniu mogą skłonić kolejnych graczy grających na spadek do zwiększenia pozycji, co może być punktem zwrotnym. Siedmiosesyjna seria spadków spowodowała redukcję wartości rynkowej o 425 mld USD. Kurs spadł w 10 z ostatnich 12 sesji, po tym jak inwestorzy odwrócili się od spółek związanych z AI, a SpaceX przerwało start rakiety Starship z powodu awarii silnika.

Zmienność notowań SpaceX w ostatnich dniach ochłodziła rynek debiutów. Ważony średni zwrot tegorocznej klasy IPO spadł do -4,4%. Po wyłączeniu SpaceX i południowokoreańskiego SK Hynix, który zebrał 26,5 mld USD ze sprzedaży amerykańskich kwitów depozytowych (American depositary shares), zwrot wzrasta do 5,3%, nadal poniżej 9,4% zwrotu indeksu S&P 500.