SpaceX i Nvidia prognozują 1 bln USD przychodów

Nvidia (NASDAQ: NVDA) i Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX), znana szerzej jako SpaceX, łączy kilka kluczowych cech: działają w obszarze sztucznej inteligencji (AI), mają ambicje budowania firm o skali „trillion-dollar” i napędzają wyobrażenia rynkowe podobnym poziomem dynamiki.

Oba kursy mocno wzrosły, ale w innym horyzoncie. Nvidia zwyżkowała przez długie lata, bo jest notowana od dekad i przez ostatnie trzy lata jej akcje zyskały ponad 300% na tle rosnącego popytu na rozwiązania do AI. SpaceX świeżo zakończyła rekordowe IPO — jej akcje podskoczyły o 40% w pierwszych trzech dniach notowań od ceny otwarcia.

Teraz obie spółki połączyła kolejna wspólna narracja: Elon Musk i Jensen Huang zapowiedzieli prognozy przychodów rzędu 1 bln USD. Poniżej porównuję, co te plany oznaczają w praktyce.

Nvidia: prowadzenie w układach AI i prognoza do 2027

Nvidia jest liderem w segmencie układów (procesorów) dla AI — sprzedaje GPU, które napędzają kluczowe zadania obliczeniowe w ekosystemie sztucznej inteligencji. Firma rozbudowała same procesory w pełne systemy oraz rozwija powiązane produkty i usługi.

Efekt jest widoczny w wynikach: przychody Nvidii wzrosły o 65% w ostatnim pełnym roku do rekordu ponad 215 mld USD. Spółka podkreśla rolę innowacji i cyklicznego wprowadzania nowych aktualizacji sprzętu — mniej więcej raz w roku klienci mają skłonność do „rzucania się” na nowe wersje.

W tym kontekście Jensen Huang przedstawił prognozę: przychody z platformy Blackwell oraz nadchodzącego systemu Vera Rubin mają do 2027 roku łącznie osiągnąć 1 bln USD. Patrząc na dotychczasową dynamikę oraz na szczegóły dotyczące wdrożenia Rubina jeszcze w tym roku, cel ten wygląda na możliwy do realizacji.

SpaceX: trzy segmenty, a w krótkim terminie ciężkie nakłady na AI

SpaceX działa w trzech obszarach: space (przestrzeń kosmiczna), connectivity oraz AI. Silniejsza część działalności w kosmosie ma wspierać pozostałe segmenty. Spółka może np. wykorzystywać własne rakiety do operacji dla łączności (Starlink) oraz do transportu materiałów dla biznesu AI do przestrzeni kosmicznej.

Na razie kluczowe pytanie brzmi jednak, jak sfinansować drogę do 1 bln USD przychodów. SpaceX jest w fazie wymagającej dużych nakładów inwestycyjnych, szczególnie w segmencie AI. Nakłady na kapitał (capex) tej jednostki wyniosły 12 mld USD w zeszłym roku.

Przy takim poziomie inwestycji całkowite przychody SpaceX na poziomie 18 mld USD wypadają skromnie, zwłaszcza w porównaniu z innymi firmami o skali „trillion-dollar”, które generują setki miliardów dolarów rocznie.

W tym okresie wzrost SpaceX w największym stopniu napędza Starlink — w zeszłym roku odpowiadał za ponad 60% łącznych przychodów.

W ostatnim wpisie na X Elon Musk przekazał, że SpaceX może dostarczyć 1 bln USD przychodów do 2030 roku. Dodał też, że byłby zaskoczony, gdyby przychody nie przekroczyły tego poziomu w kolejnym roku.

Która ścieżka do 1 bln USD jest „łatwiejsza” teraz?

Patrząc na prognozy Nvidii i SpaceX, różnica jest przede wszystkim w widoczności i tempo realizacji.

Po stronie SpaceX przemawia kilka elementów: rosnąca baza subskrybentów Starlink, postęp w powtarzalnym wykorzystaniu rakiet w segmencie space oraz kontrakty na moc obliczeniową w AI — spółka podpisała wartościowe umowy z Anthropic i Alphabet. Te dwa deals łącznie oznaczają 26 mld USD rocznych przychodów dla SpaceX.

To wszystko jest pozytywne, ale jednocześnie SpaceX znajduje się w fazie intensywnych inwestycji, a dojście do 1 bln USD w okresie krótszym niż pięć lat jest trudne do jednoznacznego „zobaczenia”. Do tego kurs spółki wyraźnie przyspieszył już na samym starcie notowań.

Nvidia ma natomiast ścieżkę do 1 bln USD przychodów opisaną konkretniej — do 2027 roku w oparciu o Blackwell oraz Vera Rubin. Dodatkowo jej wycena jest prezentowana jako rozsądna: 23x wobec prognozowanych zysków na przyszłość (forward earnings).

W efekcie, jeśli brać pod uwagę tempo realizacji celu i aktualną wycenę, Nvidia wypada korzystniej jako „lepszy wybór” na ten moment.