Akcje SpaceX spadają do rekordowego dołka po obawach o wygasanie lock-upu i finansowanie

W poniedziałek akcje SpaceX (NASDAQ: SPCX) spadły do rekordowo niskiego poziomu. We wczesnym handlu kurs wynosił 108,66 USD, a do późnego poranka wzrósł do ok. 111 USD.

Spadki wiązano z obawami inwestorów dotyczącymi zbliżającego się wygasania lock-upu, a także z pytaniami o wycenę spółki, planowane wydatki inwestycyjne (capital spending) oraz strategie finansowania.

Wartość akcji jest obecnie bliska połowy tego, co wynosiła po wejściu spółki na giełdę w szczytowym momencie po IPO. Jednocześnie SpaceX niedawno zakończył 13. testowy lot rakiety Starship.

Nastroje dodatkowo osłabia zbliżająca się publikacja pierwszych kwartalnych wyników spółki, zaplanowana na 4 sierpnia. Dwa dni później ma wygasnąć okres lock-upu po IPO. Zdarzenie ma umożliwić wczesnym inwestorom i pracownikom sprzedaż do 911,5 mln akcji, co stanowi ok. 20% kwalifikującego się do sprzedaży zablokowanego pakietu (locked stock). Inwestorzy obawiają się, że większa podaż akcji może wywierać presję na kurs.

Wyprzedaż odzwierciedla też pytania o wycenę SpaceX. Nawet po poniedziałkowym spadku spółka miała kapitalizację rynkową na poziomie ok. 1,46 bln USD. Część inwestorów uznaje ten poziom za trudny do uzasadnienia w porównaniu z raportowanymi przychodami za 2025 r., które wynoszą mniej niż 19 mld USD.

Inwestorzy zwracają również uwagę na podwyższone wydatki inwestycyjne powiązane z infrastrukturą dla sztucznej inteligencji. Chodzi m.in. o inwestycje o wartości wielokilku miliardów dolarów w zasoby obliczeniowe (computing resources), przy jednoczesnej niepewności co do tego, kiedy przyniosą wymierne zwroty.

Dodatkową presję wywołały doniesienia, że SpaceX stara się pozyskać co najmniej 20 mld USD w ramach pierwszej emisji obligacji o ratingu inwestycyjnym (investment-grade bond offering). Ruch ten podkreśla, że spółka ma istotne potrzeby finansowe, ponieważ wciąż inwestuje w rozwój, zanim osiągnie dodatni przepływ pieniężny (positive cash flow).