SpaceX może w 2026 r. wypaść gorzej niż Planet Labs — bo wycena jest zbyt wysoka

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX), czyli SpaceX, zadebiutowało na giełdzie w czerwcu z dużymi oczekiwaniami. Po początkowym wzroście notowań sytuacja szybko się odwróciła, a dziś akcje są sprzedawane poniżej ceny z dnia IPO.

Za wycofaniem kapitału mogła stać wycena „spółki komunikacyjnej”, która pozostaje niezwykle wysoka. Ta nadwyżka jest tak duża, że Planet Labs (NYSE: PL) — spółka, którą SpaceX jak dotąd prześcigał — prawdopodobnie osiągnie w 2026 r. wyższe zwroty (albo przynajmniej poniesie mniejsze straty). Oto dlaczego.

Jak działają obie spółki

Poza działalnością w kosmosie i na rynku satelitarnym SpaceX i Planet Labs to różne firmy. Planet Labs wykorzystuje satelity do tworzenia codziennych, wysokorozdzielczych map Ziemi. Z kolei SpaceX uruchamia rakiety i prowadzi usługę internetową opartą na satelitach.

Można też powiedzieć, że Planet Labs prawdopodobnie nie byłoby możliwe bez SpaceX, a jego infrastruktura sprawia, że jest to większa spółka. Jego kapitalizacja wynosi 1,6 bln USD, czyli znacznie więcej niż 8 mld USD w przypadku Planet Labs.

Wyceny tłumaczą dużą część tej różnicy. Na moment publikacji SpaceX notuje wskaźnik ceny do sprzedaży (P/S) na poziomie 84, czyli znacznie powyżej mnożnika sprzedaży Planet Labs, który wynosi 22.

Obie spółki przewyższają średnią wartość P/S rzędu 3,7 dla S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). Analitycy szacują jednak, że przychody Planet Labs wzrosną o 42% w roku fiskalnym 2027 — wyraźnie więcej niż 26% w roku fiskalnym 2026 (zakończonym 31 stycznia). W takich warunkach mnożnik sprzedaży w niskich 20 nie jest niczym niezwykłym.

W przeciwieństwie do tego inwestorzy rzadko spotykają mnożnik P/S na poziomie 84, więc pojawia się pytanie, czy wyniki Elona Muska mogą uzasadniać taką wycenę. W 2025 r. przychody SpaceX wzrosły o 33% rok do roku, a prognoza wzrostu przychodów w 2026 r. zakłada 109%. To istotny skok, który sprawia, że wycena jest bardziej zrozumiała. Jednocześnie pozostaje na tyle duży potencjał spadku, że nawet sygnał gorszych wiadomości może wywołać mocną wyprzedaż akcji SpaceX.

Planet Labs nie jest odporne na negatywne informacje. Mimo to spółka jest w lepszej pozycji, by je przetrwać, a taka wycena daje przestrzeń na wyższy mnożnik w sytuacji, gdy firma osiągnie wyniki lepsze od oczekiwań.

SpaceX prawdopodobnie ma jeszcze dalej do spadku

Spośród tych dwóch spółek SpaceX jest tą, która najprawdopodobniej ucierpi bardziej w ciągu całego roku.

Rzeczywiście, notowania Planet Labs spadały dalej i od IPO SpaceX zniżkowały mocniej niż kurs SPCX. Ponadto żadna z tych spółek nie jest tania i możliwe, że obie zakończą 2026 r. na minusie.

Trzeba jednak zastanowić się, czy jakakolwiek firma jest warta kupowania przy wycenie odpowiadającej 84-krotności sprzedaży — poziomie, przy którym nawet zasugerowanie złych wiadomości może prowadzić do dalszej sprzedaży.

Ponieważ utrzymanie idealnych wyników jest mało prawdopodobne, inwestorzy powinni oczekiwać, że kurs akcji SpaceX w najbliższym czasie spadnie jeszcze bardziej. Z kolei ponieważ Planet Labs będzie pod mniejszą presją, spółka powinna albo wrócić do wzrostów, albo przynajmniej ograniczać ryzyko dalszych spadków.

Czy warto kupować akcje Space Exploration Technologies?

Zanim zdecydujesz się kupić akcje Space Exploration Technologies, weź pod uwagę poniższe informacje:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor wskazał — jego zdaniem — 10 najlepszych spółek dla inwestorów, które można kupić teraz… i Space Exploration Technologies nie znalazło się w tej dziesiątce. Te 10 spółek może w nadchodzących latach przynieść „monstrualne” zwroty.

Zobacz, gdy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r. — jeśli zainwestowałbyś 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 369 577 USD!* Albo gdy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 r. — jeśli zainwestowałbyś 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 1 301 557 USD!*

Warto też pamiętać, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 908% — czyli jest to wynik wyraźnie lepszy niż 208% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10 dostępnej z Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestorów budowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

Zobacz 10 spółek »

*Zwroty Stock Advisor według stanu na 24 lipca 2026 r.

Will Healy nie ma pozycji w żadnej ze spółek wymienionych w tekście. Motley Fool ma pozycje w i rekomenduje Planet Labs PBC. Motley Fool ma politykę ujawnień.

Poglądy i opinie wyrażone w tym materiale są poglądami i opiniami autora i nie muszą odzwierciedlać stanowiska Nasdaq, Inc.