SpaceX po debiucie: czy warto kupić akcje SPCX teraz?

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) wystartowała na giełdzie 12 czerwca i od razu dała inwestorom burzliwy kurs. Akcję określano jako spadającą gwiazdę, a przez niektórych także jako „zepsute IPO”.

Oficjalna cena IPO wyniosła 135 USD, ale pierwsza cena, po której większość inwestorów mogła faktycznie kupić akcje, to 150 USD — tyle wynosiło otwarcie debiutu.

W ciągu pierwszego miesiąca kurs był bardzo zmienny. Na trzecim dniu notowań akcje osiągnęły w ciągu sesji nawet 225 USD, po czym spadły, odbiły, a następnie ponownie zanurkowały. Miesiąc po debiucie kurs wrócił niemal dokładnie do pierwotnego poziomu.

W piątek kurs zamknął na poziomie 145,30 USD, czyli poniżej ceny otwarcia z dnia IPO. W ostatnim tygodniu spółka straciła impet rynkowy — kurs spadał w większej liczbie dni niż rósł.

Brak historycznych zysków (tzw. trailing earnings) utrudnia wycenę spółki standardowymi metodami. SpaceX nie ma wskaźnika cena/zysk (P/E) opartego na minionych wynikach, ponieważ nie raportuje jeszcze zysków za poprzednie okresy.

W praktyce inwestorzy próbują wyceniać spółkę na podstawie prognoz. Analitycy ankietowani przez S&P Global Market Intelligence szacują, że SpaceX zaraportuje zysk 0,67 USD na akcję w przyszłym roku. Dalsze prognozy tych analityków zakładają, że zysk będzie się co roku więcej niż podwajać i zbliży się do 26 USD na akcję w 2032 roku.

Jedną z metod porównania wyceny do prognoz jest wskaźnik PEG — czyli P/E podzielone przez oczekiwane tempo wzrostu zysków (wyjaśnienie: PEG pomaga ocenić, czy wysoka cena akcji jest uzasadniona prognozowanym wzrostem zysków). Gdyby prognozy się spełniły, P/E rzędu 100 lub więcej, liczone na podstawie przyszłych zysków, mogłoby uczynić akcje atrakcyjnymi.

Tymczasem przy cenie bliskiej 150 USD za akcję wskaźnik cena/zysk liczony na podstawie prognoz (forward P/E) wynosi obecnie około 217. Z tej perspektywy akcje SPCX — mimo powrotu blisko ceny z dnia debiutu — wydają się przewartościowane.

Akcje SpaceX wciąż mogą jeszcze spadać. Przed zakupem warto mieć świadomość braku historycznych zysków oraz dużej zależności wyceny od przyszłych prognoz zysków.