SpaceX: akcje zyskały 18% mimo wyników i odblokowania akcji

SpaceX (SPCX) kończy kluczowy tydzień na plusie. Kurs rósł podczas pięciu ostatnich sesji, mimo publikacji pierwszego raportu wynikowego spółki giełdowej oraz największego odblokowania akcji w jej krótkiej historii notowań.

Oba wydarzenia mogły doprowadzić do gwałtownego spadku kursu. Tak się jednak nie stało.

W piątek akcje SpaceX kontynuowały wzrosty z końca tygodnia i były około 18% wyżej niż tydzień wcześniej. O godzinie 12:05:30 czasu EDT kurs wynosił 129,05 USD, co oznaczało wzrost o 14,13 USD, czyli 12,30%.

Tydzień rozpoczął się niepomyślnie. We wtorek SpaceX opublikowała wyniki za drugi kwartał, które przewyższyły oczekiwania analityków. Przychody i skorygowana EBITDA, czyli zysk przed uwzględnieniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, były wyraźnie wyższe od prognoz. Mimo to kurs nie zareagował wzrostem.

Lepsze wyniki nie uspokoiły inwestorów obawiających się gwałtownego wzrostu nakładów inwestycyjnych na sztuczną inteligencję. W drugim kwartale wyniosły one 15,8 mld USD, wobec 7,7 mld USD w pierwszym kwartale. W środę akcje zakończyły sesję spadkiem o 13,6%, ustanawiając nowy najniższy poziom zamknięcia w historii.

W czwartek doszło do odblokowania 911,5 mln akcji. Po raz pierwszy stały się one dostępne do obrotu. To około 43% więcej niż 638,9 mln akcji zaoferowanych przez spółkę w ramach pierwszej oferty publicznej w czerwcu.

Odblokowanie ponad dwukrotnie zwiększyło liczbę akcji dostępnych w wolnym obrocie. Ich udział w liczbie wszystkich wyemitowanych akcji wzrósł z 4,9% do 11,8%. Wcześniej kurs znajdował się już poniżej ceny z pierwszej oferty publicznej. W takich warunkach dodatkowa podaż akcji często skłania inwestorów do sprzedaży, zanim cena spadnie jeszcze bardziej.

Tym razem rynek zachował się inaczej. W czwartek akcje SpaceX zamknęły sesję wzrostem o 6,1%. Inwestorzy nie potwierdzili więc powszechnego przekonania, że duża liczba nowych akcji wywoła presję na kurs.

Nietypowa jest także konstrukcja harmonogramu odblokowania akcji. SpaceX nie uwalnia wszystkich zablokowanych akcji jednego dnia. Zamiast tego podzieliła cały proces na dziewięć transz rozłożonych na kilka miesięcy. Czwartkowa transza była pierwsza i zarazem największa.

Analityk Morningstar Nicolas Owens spodziewał się, że znaczna część odblokowanych akcji trafi na rynek. Jego zdaniem inwestorzy mogli jednak wcześniej uwzględnić to ryzyko w cenie. „Możliwe, że duża część niedawnego spadku akcji SpaceX wynikała właśnie z oczekiwania na rozwodnienie udziałów po wygaśnięciu blokady sprzedaży” – napisał.

Podobną ocenę przedstawił Doug Anmuth z JPMorgan. Jego zdaniem inwestorzy mogli przygotować się na odblokowanie akcji, które było „największym z wielu zaplanowanych na najbliższe miesiące”.

Ron Epstein z Bank of America uznał odblokowanie za krótkoterminowy czynnik techniczny, a nie ocenę kondycji spółki. „Kiedy zaczniemy przechodzić przez proces wygasania blokady sprzedaży, zmniejszy to pewną techniczną presję na kurs” – powiedział.

„Wyniki finansowe za drugi kwartał zwiększają wiarygodność Elona Muska i dają mu czas, ale ponieważ akcje już znajdują się poniżej poziomu z pierwszej oferty publicznej, SpaceX będzie musiała nadal osiągać wyjątkowo dobre wyniki, aby jej wycena nie wróciła na ziemię” – powiedział Sam North, analityk rynkowy eToro.

Przed rynkiem pozostaje jeszcze osiem transz akcji SpaceX. Pierwsza i największa została odblokowana w czwartek. Utrzymanie kursu będzie zależało od tego, czy spółka nadal będzie publikować dobre wyniki, gdy kolejne akcje będą stopniowo trafiać do obrotu.