SK Hynix spadł po debiucie, ale analityk prognozuje wzrost o 162%

Akcje SK Hynix (NASDAQ:SKHY) kosztują obecnie 135,29 USD. To znacznie mniej niż średnia cena docelowa analityków z Wall Street, wynosząca 244,61 USD. Różnica oznacza potencjalny wzrost o około 81% względem bieżącego poziomu.

SK Hynix jest jednym z najważniejszych południowokoreańskich producentów pamięci, dostarczającym układy do akceleratorów sztucznej inteligencji firmy NVIDIA (NASDAQ:NVDA). Debiut amerykańskich kwitów depozytowych ADR spółki o wartości 26,5 mld USD odbył się w lipcu 2026 r. Było to jedno z największych technologicznych IPO w historii, dlatego późniejszy spadek kursu przyciągnął uwagę inwestorów.

### Spadek po debiucie pogłębiony przez wyprzedaż spółek AI

W ciągu ostatniego miesiąca akcje SK Hynix straciły 19,48%. Kurs spadł z około 168,01 USD podczas debiutu 10 lipca do 135,29 USD. Najgwałtowniejszy ruch nastąpił 6 sierpnia, gdy akcje spółki zniżkowały o 10% wraz z szeroką wyprzedażą firm związanych ze sztuczną inteligencją na Wall Street.

Dzień później, 7 sierpnia, kurs spadł o kolejne 6% w handlu przed otwarciem rynku. Uruchomiło to mechanizm ograniczenia dalszych spadków w południowokoreańskim systemie Nextrade.

Za zniżkę odpowiadała przede wszystkim rotacja sektorowa, a nie słabość samej spółki. Azjatyckie firmy technologiczne traciły wraz z amerykańskimi producentami półprzewodników, ponieważ powróciły obawy o marże związane z cenami pamięci.

Nastroje inwestorów na Reddicie dobrze pokazały skalę zmiany. 11 lipca sentyment uzyskał wynik 82 punktów, oznaczający bardzo pozytywne nastawienie. 13 lipca spadł do 28 punktów, czyli poziomu oznaczającego przewagę negatywnych ocen, po tym jak akcje w Seulu straciły 15% po rekordowym debiucie amerykańskich ADR-ów.

### Analitycy nadal widzą potencjał wzrostu

Analitycy JPMorgan oceniają, że w ciągu najbliższych 6–12 miesięcy nie widać „żadnych fundamentalnych oznak słabości”. Ich ocenę wspierają wyniki spółki.

W drugim kwartale 2026 r. SK Hynix wypracował 79,32 bln KRW przychodów oraz 60,54 bln KRW zysku operacyjnego. Przychody za pierwsze sześć miesięcy roku po raz pierwszy w historii spółki przekroczyły 100 bln KRW. SK Hynix rozpoczął również masowe dostawy pamięci HBM4, czyli szybkich układów pamięci o dużej przepustowości, wykorzystywanych między innymi w systemach sztucznej inteligencji.

Daniel Kim z Macquarie wyznaczył najwyższą na Wall Street cenę docelową dla akcji SK Hynix na poziomie 355 USD. Odpowiada to około 500 000 KRW za akcje notowane lokalnie i oznacza potencjalny wzrost o około 162% względem obecnego kursu.

Ocena wzrostowa opiera się na trzech głównych czynnikach:

• niemal monopolistycznej pozycji SK Hynix jako dostawcy pamięci HBM3 i HBM3E dla NVIDIA;
• wyższych od oczekiwań średnich cen sprzedaży oraz rosnących marż brutto w segmencie serwerowych pamięci DRAM i zaawansowanych dysków SSD dla firm;
• utrzymującego się niedoboru wysokiej klasy pamięci w porównaniu z zapotrzebowaniem wynikającym z rozwoju infrastruktury AI.

Nastroje wśród analityków pozostają wyraźnie pozytywne. Spółka ma 2 oceny „mocne kupuj”, 3 oceny „kupuj”, 1 ocenę „trzymaj” i żadnej oceny „sprzedawaj”.

Zarząd SK Hynix potwierdza skalę planowanych inwestycji. Spółka przeznaczy 38,1 mld USD, czyli 54 bln KRW, na budowę fabryk pamięci DRAM Yongin Y2 oraz NAND Cheongju M17. Pierwsze pomieszczenia czyste, czyli specjalnie kontrolowane przestrzenie do produkcji półprzewodników, mają zostać uruchomione odpowiednio w 2028 i 2029 r. Plan nakładów inwestycyjnych wskazuje na oczekiwanie utrzymania popytu w całym cyklu rynkowym.

### Producenci pamięci odnotowali różne straty

Micron Technology (NASDAQ:MU) kosztuje 861 USD, podczas gdy średnia cena docelowa analityków wynosi 1 507,79 USD. Oznacza to potencjalny wzrost o około 75%. W ciągu ostatniego miesiąca akcje Micron spadły o 12,08%, ale od początku roku nadal zyskały 201,86%.

Oceny analityków dla Micron również są głównie pozytywne: 9 z nich wystawiło ocenę „mocne kupuj”, 31 „kupuj”, a 5 „trzymaj”. Nie ma żadnej oceny „sprzedawaj”. Ostatnie zmiany prognoz były przeważnie pozytywne po publikacji wyników za trzeci kwartał roku obrotowego, w którym przychody wyniosły 41,46 mld USD.

Western Digital (NASDAQ:WDC) odnotował największy miesięczny spadek w tej grupie. Akcje potaniały o 24,76%, w tym o 16,86% w ciągu tygodnia. Przy kursie 438,34 USD i średniej cenie docelowej na poziomie 665,25 USD potencjalny wzrost wynosi około 52%.

Analitycy nadal przeważnie zalecają kupno akcji Western Digital. Spółka ma 4 oceny „mocne kupuj”, 18 ocen „kupuj”, 3 oceny „trzymaj” oraz 1 ocenę „mocne sprzedawaj”.

SK Hynix wyróżnia się w tej grupie największą różnicą między obecnym kursem a prognozami analityków. Wynosi ona 81% przy średniej cenie docelowej oraz 162% przy prognozie Macquarie. Rynek obecnie wycenia akcje znacznie ostrożniej niż analitycy.

### Wycena SK Hynix w liczbach

Akcje SK Hynix kosztują 135,29 USD, a średnia cena docelowa sześciu analityków śledzących spółkę wynosi 244,61 USD. Zakres notowań z ostatnich 52 tygodni wynosi od 124,80 do 194,80 USD.

Bieżący wskaźnik ceny do zysku wynosi 19. W przypadku prognozowanych zysków wskaźnik spada do 5, jeśli spółka osiągnie konsensusowy zysk na akcję.

Ostatnie zachowanie kursu dodatkowo pokazuje skalę rozbieżności. W ciągu miesiąca SKHY stracił 19,48%, podczas gdy fundusz SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) zyskał 2,39%. Od początku roku indeks S&P 500 wzrósł o 13,36%. W tym okresie akcje SK Hynix zachowywały się więc jak aktywo znajdujące się w trudnej sytuacji, mimo wzrostu całego rynku.

### Argumenty za wzrostem i ryzyka

Za wzrostem kursu przemawiają rekordowe wyniki za drugi kwartał, plan inwestycji o wartości 38,1 mld USD, niemal monopolistyczna pozycja SK Hynix w dostawach pamięci HBM dla NVIDIA oraz niska wycena oparta na prognozowanych zyskach. Jeżeli prognoza Macquarie się sprawdzi, droga do 355 USD może zależeć od niedoboru podaży pamięci w 2027 r., na który wskazywał również zarząd spółki.

Ryzykiem jest spadek marży brutto, jeśli Micron i Samsung zmniejszą przewagę SK Hynix w segmencie HBM. Zagrożenie stanowią także czynniki geopolityczne związane z zakładem pakowania układów w Chongqing oraz nadwyżka akcji po debiucie, która może ograniczać kurs do 2027 r.

Współczynnik beta na poziomie 2,41 oznacza, że akcje reagują znacznie silniej niż szeroki rynek na zmiany nastrojów wobec sektora sztucznej inteligencji.