SGA wycofuje się z Alcon (ALC), bo słabnie popyt i rośnie konkurencja

Sustainable Growth Advisers (SGA), firma zarządzająca inwestycjami, opublikowała list inwestorski za drugi kwartał 2026 roku dotyczący strategii „Global Growth”. Portfel SGA Global Growth Strategy przyniósł w tym okresie 7,4% brutto i 7,2% netto, podczas gdy indeks MSCI ACWI zyskał 14,9%, a MSCI ACWI Growth Index wzrósł o 19,8%. Wynik brutto nie uwzględniał opłat, a wynik netto je uwzględniał.

Rynkom sprzyjały spółki o najsilniejszej dynamice oraz entuzjazm związany z infrastrukturą sztucznej inteligencji. Znaczną część wzrostów zapewniły firmy produkujące półprzewodniki, pamięci oraz sprzęt komputerowy. Portfel obejmował beneficjentów rozwoju AI, ale pozostałe spółki osiągnęły wyniki słabsze od rynku mimo dobrych fundamentów.

Mediana wzrostu przychodów spółek z portfela wyniosła 12%, a mediana wzrostu zysku na akcję (EPS) sięgnęła 14%. Ponad 60% spółek przekroczyło oczekiwania analityków. SGA ocenia, że spadek wycen wynikał przede wszystkim z nastrojów inwestorów, a nie z pogorszenia jakości działalności firm. W rezultacie portfel był wyceniany z dyskontem należącym do największych od początku istnienia strategii.

SGA nadal preferuje spółki, które przez wiele lat potrafią stabilnie zwiększać przychody i zyski. Firma oczekuje, że w ciągu trzech lat przychody spółek z portfela wzrosną o 16%, a zyski o 20%.

W drugim kwartale 2026 roku strategia SGA Global Growth wycofała się z inwestycji w Alcon Inc. (NYSE:ALC). Alcon to szwajcarska firma z sektora ochrony zdrowia i technologii medycznych, koncentrująca się na produktach związanych z okulistyką.

21 sierpnia 2026 roku akcje Alcon zamknęły sesję na poziomie 73,63 USD. W ciągu miesiąca ich kurs wzrósł o 9,44%, ale w ciągu ostatnich 52 tygodni spadł o 8,83%. Kapitalizacja rynkowa Alcon wynosiła 36,68 mld USD.

SGA wskazało, że w pierwszym kwartale nowe urządzenia i krople do oczu zapewniły spółce wzrost przychodów o 6% przy stałych kursach walutowych, czyli po wyeliminowaniu wpływu zmian kursów. Zysk na akcję wzrósł natomiast o ponad 16%.

Wyniki były nieco słabsze od oczekiwań zakładających wzrost o 7%. Rynek zabiegów usuwania zaćmy oraz soczewek kontaktowych pozostaje bowiem osłabiony. Jednocześnie rośnie konkurencja w segmencie soczewek premium stosowanych przy operacjach zaćmy.

Alcon nadal jest liderem tego rynku, ale jego udział może dalej spadać z poziomu przekraczającego 80%, ponieważ konkurenci zmniejszają dystans. Zarząd skutecznie wprowadza na rynek nowe produkty, aby ograniczać presję w segmencie soczewek wewnątrzgałkowych. Odpowiada on za 17% całkowitej sprzedaży spółki.

SGA stopniowo zmniejszało pozycję w Alcon z powodu większej konkurencji i ogólnie słabszych warunków rynkowych. Ostatecznie kapitał przeznaczony wcześniej na akcje Alcon trafił do Schneider Electric, spółki oferującej wyższą oczekiwaną dynamikę wzrostu.

Alcon nie znajduje się wśród 40 najpopularniejszych spółek wśród funduszy hedgingowych. Zgodnie z bazą danych na koniec pierwszego kwartału akcje Alcon znajdowały się w portfelach 46 funduszy hedgingowych, wobec 44 funduszy kwartał wcześniej.