ServiceTitan (TTAN) stawia na Max mimo krótkoterminowych przeciwności

8 września ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN) przedstawił wyniki finansowe za drugi kwartał roku obrotowego. Przychody spółki wzrosły o 21% rok do roku, do 292,8 mln USD, a skorygowany przepływ wolnych środków pieniężnych (non-GAAP free cash flow) sięgnął rekordowych 50,5 mln USD. Skorygowana marża operacyjna wzrosła do 15,2%.

Jednym z najważniejszych wydarzeń kwartału była rosnąca popularność pakietu Max firmy ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN), wykorzystującego sztuczną inteligencję. Spółka przekroczyła swój cel, ponieważ w ciągu kwartału liczba lokalizacji korzystających z Maxa wzrosła ponad dwukrotnie. Obecnie oczekuje, że do końca roku obrotowego liczba ta przekroczy 700.

Spółka poinformowała również, że koncentruje się obecnie na Maxie i sztucznej inteligencji, ponieważ te obszary zapewniają najwyższą stopę zwrotu z inwestycji. Oznacza to jednak także odłożenie ekspansji na nowe branże usług komercyjnych.

Wzrost GTV spowalnia mimo dobrych wyników

Choć ogólne wyniki były solidne, ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN) odnotował spowolnienie wzrostu wartości brutto transakcji (GTV). W drugim kwartale roku obrotowego GTV wzrosła o 17% rok do roku, w porównaniu ze wzrostem o 23% w pierwszym kwartale. Spółka przypisała wolniejsze tempo głównie mniejszej liczbie pozyskiwanych potencjalnych klientów, szczególnie na rynku ogrzewania, wentylacji i klimatyzacji (HVAC).

Oczekuje się również, że koncentracja spółki na Maxie wywrze krótkoterminową presję na przychody. ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN) poinformował, że zmiana struktury przychodów może spowodować w pozostałej części roku obrotowego obciążenie przychodów z subskrypcji w wysokości 2–3 mln USD. Wynika to z różnic w terminie ujmowania przychodów. Podstawowe subskrypcje są ujmowane równomiernie w czasie, natomiast dodatkowe usługi, takie jak Max, są ujmowane w momencie wystawienia rachunku.

Spółka nie pobiera również opłat wdrożeniowych za przejście na Maxa, co ma obniżyć przychody z usług profesjonalnych o około kolejne 2 mln USD. Łącznie czynniki te mogą w krótkim terminie obniżyć przychody ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN) o 4–5 mln USD. Zarząd zaznaczył jednak, że zmiana ma przygotować spółkę do szybszego wzrostu w roku obrotowym 2028.

Zainteresowanie funduszy hedgingowych

Zainteresowanie funduszy hedgingowych akcjami ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN) nieznacznie spadło. Według bazy danych Insider Monkey w drugim kwartale 2026 roku 38 funduszy hedgingowych posiadało pozycje w tych akcjach, w porównaniu z 44 funduszami w pierwszym kwartale.

Analitycy pozostają w większości pozytywnie nastawieni do akcji. Spośród 17 analityków śledzących ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN) 88% wydaje rekomendację „kupuj”, a 12% rekomendację „trzymaj”. Mediana 12-miesięcznej ceny docelowej ustalonej przez analityków wynosi 103 USD, co również wskazuje na znaczny potencjał wzrostu względem obecnego poziomu.

Akcje charakteryzują się jednak również stosunkowo wysokim udziałem pozycji krótkich. Według stanu na 14 sierpnia pozycje krótkie obejmowały 15,34% akcji spółki w wolnym obrocie.

Ogólnie ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN) odnotował silny wzrost przychodów i dużą popularność pakietu Max. Spowolnienie wzrostu GTV, krótkoterminowa presja na przychody wynikająca z koncentracji spółki na Maxie oraz wysoka wycena pozostają jednak kluczowymi czynnikami ryzyka dla inwestorów.