SentinelOne: Czy spadek kursu to okazja przy rosnących przychodach?

Akcje SentinelOne (NYSE: S) spadły po publikacji wyników za drugi kwartał roku obrotowego. Stało się tak mimo przekroczenia prognoz przychodów i podniesienia przez spółkę prognoz. Od początku roku kurs akcji nadal jest około 40% wyżej.

Warto bliżej przyjrzeć się wynikom i perspektywom spółki, aby ocenić, czy spadek kursu jest okazją do zakupu akcji firmy z sektora cyberbezpieczeństwa.

Silny wzrost przychodów i podniesione prognozy

SentinelOne odnotowała w drugim kwartale roku obrotowego wzrost przychodów o 21%, do 292 mln USD. Wynik był lepszy od wcześniejszej prognozy spółki, która zakładała 289–291 mln USD, oraz od konsensusu analityków na poziomie 290,3 mln USD.

Skorygowany zysk na akcję (EPS) podwoił się z 0,04 USD do 0,08 USD. Znalazł się tym samym przy górnej granicy prognozy spółki wynoszącej 0,06–0,08 USD.

Przychody powtarzalne w ujęciu rocznym (ARR) wzrosły o 23%, do 1,16 mld USD. ARR to roczna wartość umów klientów opartych na subskrypcji oraz zużyciu usług. W samym kwartale SentinelOne zwiększyła ARR netto o 56 mln USD, czyli o 4%.

Liczba klientów generujących co najmniej 100 000 USD ARR wzrosła o 17%, do 1 702.

SentinelOne poinformowała o silnym popycie na rozwiązania zabezpieczające sztuczną inteligencję (AI). ARR zarówno platformy Purple AI, jak i rozwiązania Prompt Security potroił się w ujęciu rocznym.

Purple AI działa jak zaawansowany analityk bezpieczeństwa wykorzystujący AI. Pomaga użytkownikom przeprowadzać złożone wyszukiwanie zagrożeń za pomocą zapytań formułowanych w języku naturalnym. Prompt Security pomaga klientom zarządzać narzędziami i agentami AI oraz zabezpieczać je.

Spółka odnotowała również trzeci z rzędu kwartał przyspieszenia wzrostu ARR w obszarze bezpieczeństwa chmury. Poinformowała także, że jej rozwiązania data lake, czyli centralnego repozytorium danych, oraz AI SIEM zyskują na popularności. SIEM to system zarządzania informacjami i zdarzeniami związanymi z bezpieczeństwem.

Rozwiązania inne niż zabezpieczenia urządzeń końcowych odpowiadają już za ponad połowę ARR SentinelOne. Ponad 10% ARR generuje nowy program Flex. Jest to elastyczny model licencjonowania, który ułatwia klientom dodawanie dodatkowych rozwiązań do podstawowych subskrypcji.

Spółka nie podała konkretnej wartości, ale poinformowała, że wskaźnik utrzymania przychodów netto liczony w dolarach poprawił się rok do roku i wzrósł w porównaniu z poprzednim kwartałem w grupie klientów generujących co najmniej 100 000 USD ARR.

Zobowiązania do realizacji pozostałych świadczeń (RPO), czyli wartość zakontraktowanych usług, które spółka ma dostarczyć w przyszłości, zwiększyły się o 45%, do 1,7 mld USD. SentinelOne podała, że wzrost RPO wynika zarówno z większej wartości kontraktów, jak i z zawierania umów na dłuższe okresy.

W trzecim kwartale roku obrotowego spółka prognozuje przychody w przedziale 309–311 mln USD. Oznaczałoby to wzrost o 20%. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść 0,08–0,09 USD.

SentinelOne podniosła również prognozę na cały rok. Obecnie oczekuje wzrostu przychodów o 20%, do 1,2–1,21 mld USD. Skorygowany zysk na akcję ma wynieść 0,30–0,32 USD.

Spółka ocenia, że jej perspektywy są najlepsze w historii. Wskazuje na przyspieszającą dynamikę zarówno podstawowej platformy Singularity, jak i nowszych produktów wykorzystujących AI.

SentinelOne ma 813 mln USD gotówki i nie ma zadłużenia w bilansie. Dzięki temu nadal inwestuje w możliwości dalszego wzrostu i prowadzi skup akcji własnych.

Czy spadek kursu to okazja do zakupu?

SentinelOne zakończyła kwartał mocnymi wynikami i przedstawiła optymistyczne prognozy. Wzrost napędzają przede wszystkim nowsze rozwiązania wykorzystujące AI.

Cała branża cyberbezpieczeństwa zyskuje na dynamice po tak zwanym „efekcie Mythos”. Określenie to nawiązuje do informacji firmy Anthropic, która ujawniła, że jej nowy model Mythos potrafił znaleźć wcześniej niewykryte luki w oprogramowaniu.

Szczególnie obiecujący był wzrost RPO. Inwestorzy wyraźnie oczekiwali jednak większej przejrzystości, ponieważ SentinelOne nie podaje prognoz ARR ani bieżącej wartości RPO.

Akcje SentinelOne są jednocześnie znacznie tańsze pod względem wyceny niż akcje konkurentów z segmentu cyberbezpieczeństwa urządzeń końcowych. Wskaźnik ceny do sprzedaży (P/S), który porównuje wartość rynkową spółki z jej przychodami, wynosi około 6 dla SentinelOne. Dla CrowdStrike jest to 37, a dla Palo Alto Networks 22.

Jeżeli przychody SentinelOne zaczną rosnąć szybciej, co wydaje się całkiem możliwe ze względu na wzrost RPO oraz dobrą dynamikę produktów opartych na AI, kurs akcji spółki może odnotować znaczny wzrost.