Sektor dóbr i usług konsumenckich wzrósł o 6,67% w II kwartale; MGM najsilniejsze, lululemon najsłabsze

W II kwartale sektor dóbr i usług konsumenckich (XLY) wzrósł o ponad 6%. Odczuła to mniejsza dynamika niż w szerszym rynku, mimo że w czerwcu konsumpcja wróciła do lepszego tempa po wcześniejszym spowolnieniu.

Wcześniej nastroje konsumentów osłabiały, a presja inflacyjna rosła. W czerwcu sytuacja się jednak poprawiła. Utrzymująca się obawa, że wyższe ceny ropy spowolnią wydatki gospodarstw domowych, nie potwierdziła się. Ceny ropy wyhamowały po szczytach wraz z wygasaniem konfliktu na tle Iranu, a większy sezon zwrotów podatków pozostawił konsumentom więcej pieniędzy do dyspozycji.

Przy jednocześnie wzmacniającym się rynku pracy konsumenci mieli lepszą pozycję, by utrzymać tempo wydatków w kolejnych miesiącach.

Zestawienie sektora dóbr i usług konsumenckich (Q2)

Stopa zwrotu sektora: +6,67%.

Najlepszy wynik: MGM Resorts International (+34,14%).

Najgorszy wynik: Tractor Supply Company (-30,44%).

Najmocniejsze spółki w II kwartale

MGM Resorts (MGM) odnotowało najlepszy wynik w kwartale. Kurs akcji wzrósł o ponad 37%. Spółka miała mieszane wyniki w I kwartale: nie dowiozła do szacunków zysku na akcję (earnings). Zarząd ocenia, że dynamika będzie kontynuowana w II kwartale.

W maju JPMorgan podniósł rekomendację dla spółki do Overweight z Neutral. Zmiana wynikała z oczekiwań poprawy wzrostu. Później MGM otrzymało propozycję od People Incorporated, aby przejąć wszystkie pozostałe akcje MGM, których firma jeszcze nie posiada. Cena ma wynosić 48,30 USD za akcję w gotówce.

Williams-Sonoma (WSM) zyskała w kwartale blisko 37%. Na początku miesiąca BofA Securities utrzymał rekomendację Buy, a Christopher Nardone podał cenę docelową 250 USD. Spółka raportowała poprawę zarówno w górnym wyniku (przychody), jak i w dolnym wyniku (zysk) w I kwartale.

W trakcie kwartału pojawiło się też dużo aktywności w obszarze fuzji i przejęć, szczególnie w sektorze kasyn. „Plotki i negocjacje” wokół transakcji pomogły MGM w osiągnięciu najlepszego wyniku. Kasyna mają być dobrze przygotowane na popyt związany ze spotkaniami na miejscu i wydarzeniami na żywo. Jednocześnie rośnie też udział przychodów cyfrowych z zakładów sportowych, hazardu online oraz rozwoju rynków predykcyjnych.

Dobrą dynamikę Williams-Sonoma spółka łączy ze skupieniem na klientach o wyższych dochodach. Chodzi o osoby zarabiające około 150 tys. USD i więcej rocznie oraz klientów, którzy już mają dom. W ich przypadku wydatki mają być bardziej stabilne, a presja kosztów związanych z inflacją mniej uderza w konsumpcję. Dzięki temu WSM może przenosić wyższe koszty i jednocześnie utrzymywać wzrost wolumen sprzedaży.

Top 5 spółek zwyżkujących w Q2

• MGM Resorts International (MGM): +34,14%
• Williams-Sonoma (WSM): +32,11%
• eBay (EBAY): +26,20%
• DoorDash (DASH): +25,20%
• Ford (F): +23,42%

Spółki najsłabsze w II kwartale

Tractor Supply (TSCO) spadło najbardziej. Powodem były trwające obawy związane z trendami w posiadaniu zwierząt domowych, zwłaszcza że wyższe koszty utrzymania pupili wpływają na wydatki. W maju Piper Sandler obniżył rekomendację dla spółki do Neutral z Overweight.

W I kwartale porównywalna sprzedaż Tractor Supply wzrosła tylko o około 0,5%, czyli poniżej konsensusu zakładającego wzrost o 1,6%.

Analitycy wskazują, że choć wydatki konsumentów były solidne, to pojawiają się też indywidualne ryzyka. Po dużym wzroście „po COVID” widać wyhamowanie trendów związanych z posiadaniem zwierząt. Jednocześnie wiele firm zwiększało ekspozycję na ten segment od 2020 roku. To mogło spowodować nadpodaż w segmencie, co ciąży Tractor Supply. Sprzedaż w kategoriach związanych ze zwierzętami spada, co obniża wyniki całej spółki, a presja może potrwać dłużej.

Lululemon (LULU) stracił ponad 22%. Zniżka wynikała ze słabszej koniunktury w Ameryce Północnej oraz zawirowań geopolitycznych. W analogicznym okresie Nike (NKE) spadł o ponad 20% w trzech miesiącach od kwietnia do czerwca.

W przypadku Lululemon problemem miała być też trudność w utrzymaniu znaczenia marki wśród klientów. Firma ma mierzyć się z rosnącą konkurencją w segmencie odzieży sportowej na co dzień. Klienci mają coraz częściej kierować wydatki do nowych marek, kosztem spółek z dłuższą obecnością na rynku, takich jak Lulu i Athleta. Analitycy łączą to również z napięciami w zarządzie, w tym zakończoną ugodą w sporze pełnomocniczym z założycielką.

Top 5 spółek spadających w Q2

• Tractor Supply Company (TSCO): -30,44%
• lululemon athletica (LULU): -22,30%
• Rollins (ROL): -21,15%
• Nike (NKE): -19,50%
• Domino's Pizza (DPZ): -16,19%

Perspektywa

W dalszej kolejności większe znaczenie będą miały inflacja oraz sytuacja geopolityczna na świecie, które nadal mocno wpływają na trendy w wydatkach konsumentów, a tym samym na wyniki sektora.

W centrum uwagi będą też wyniki największych spółek z segmentu dóbr i usług konsumenckich, w tym Amazon (AMZN) i Starbucks (SBUX), które publikują wyniki w lipcu.