Salesforce znów podniosła prognozy. Teraz musi przyspieszyć wzrost przychodów

Salesforce Inc. (NYSE:CRM) odnotowała w drugim kwartale solidne wyniki, wspierane przez silny popyt na narzędzia wykorzystujące sztuczną inteligencję, takie jak Agentforce. Przychody wyniosły 11,35 mld USD, przewyższając oczekiwania na poziomie 11,32 mld USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 5,90 USD wobec prognozowanych 3,27 USD.

Firma analityczna Argus podniosła cenę docelową akcji Salesforce Inc. (NYSE:CRM) z 290,00 USD do 300,00 USD i utrzymała rekomendację „kupuj”. Według firmy Salesforce po raz drugi podniosła prognozy, a zarząd oczekuje teraz przyspieszenia wzrostu przychodów w drugiej połowie 2027 roku. To jednak obietnica, którą spółka musi dopiero spełnić, a nie wynik już osiągnięty.

Argumenty przemawiające za wzrostem kursu Salesforce

Po publikacji wyników pozytywna argumentacja dotycząca Salesforce opiera się na kilku elementach: solidnym wzroście bieżących pozostałych zobowiązań do wykonania (cRPO), szybszym wdrażaniu rozwiązań AI, wysokiej zdolności do generowania gotówki oraz podniesionych prognozach przychodów.

Wzrost cRPO wynosi obecnie 14%. Ten wskaźnik pokazuje wartość zakontraktowanych usług, które spółka ma jeszcze dostarczyć, i jest ważnym miernikiem przyszłego wzrostu Salesforce. Wspiera on oczekiwania dotyczące przyspieszenia wzrostu przychodów w drugiej połowie 2027 roku. W połączeniu z drugim podniesieniem prognoz przychodów daje inwestorom i analitykom lepszy wgląd w przyszłe wyniki niż jeszcze kilka kwartałów temu.

Pozytywnym czynnikiem jest także nowo zawarte partnerstwo Salesforce z Anthropic. Spółka odnotowała 2,6 mld USD zysku na inwestycjach strategicznych dzięki rosnącej wartości udziałów w tym startupie zajmującym się sztuczną inteligencją.

Przychody powtarzalne w ujęciu rocznym (ARR) z produktów Agentforce i Data 360 sięgnęły prawie 3,9 mld USD, co pokazuje, że rozwiązania AI spółki znajdują zastosowanie u klientów. Sam Agentforce osiągnął ARR na poziomie 1,5 mld USD. W drugim kwartale spółka zrealizowała również ponad 3,2 mld jednostek pracy agentowej (Agentic Work Units).

Salesforce poinformowała ponadto, że wartość zamówień na pakiety premium Agentforce 1 Edition oraz Agentforce for Apps wzrosła ponad dwukrotnie w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Ryzyka dla Salesforce

Kurs akcji Salesforce wzrósł po publikacji wyników o ponad 20%, co oznaczało jeden z najlepszych dni notowań spółki. Tak silny ruch pokazuje jednak, jak dużo optymizmu inwestorzy zdążyli już uwzględnić w cenie akcji. Z komunikatów spółki wynika, że oczekiwane przyspieszenie wzrostu przychodów pozostaje prognozą, a nie osiągniętym rezultatem.

Zarząd Salesforce poinformował, że podniósł całoroczną prognozę przychodów na rok fiskalny 2027 do przedziału 46,1–46,4 mld USD. Wcześniej zakładano 45,9–46,2 mld USD. Podwyższona prognoza uwzględnia 100 mln USD dodatkowego wzrostu organicznego, czyli wynikającego z obecnej działalności spółki, oraz 200 mln USD związanych z oczekiwanymi przejęciami Contentful i Fin. Częściowo równoważy to niekorzystny wpływ zmian kursów walut w wysokości 100 mln USD.

Oznacza to, że przejęcia nadal odpowiadają za istotną część podwyższonej prognozy, podczas gdy wzrost organiczny wnosi około 100 mln USD.

Fundusze hedgingowe i pozycje krótkie

Perspektywy Salesforce się poprawiają, a fundusze hedgingowe coraz częściej zajmują pozycje zgodne z pozytywnym scenariuszem dla spółki. W drugim kwartale 99 funduszy hedgingowych posiadało akcje Salesforce. To niewielki spadek w porównaniu ze 101 funduszami w poprzednim kwartale.

Liczba akcji sprzedanych krótko wynosiła 26,5 mln. Stanowiło to 3,35% akcji znajdujących się w wolnym obrocie. Poziom ten wskazuje na ograniczony sceptycyzm inwestorów obstawiających spadek kursu.

Drugie w tym roku podniesienie prognoz przez Salesforce może oznaczać początek przyspieszenia wzrostu przychodów, na które czekali inwestorzy. O tym, czy wdrażanie rozwiązań AI wystarczy do zwiększenia tempa wzrostu organicznego całej spółki, zdecydują jednak wyniki z kilku kolejnych kwartałów.