Interactive Brokers (IBKR) rozwija globalną działalność. Czy akcje są nadal tanie?

Interactive Brokers Group (IBKR) nawiązała współpracę z Daol Investment & Securities. Dzięki niej koreańscy inwestorzy otrzymują bezpośredni dostęp do globalnej infrastruktury transakcyjnej brokera. Partnerstwo pokazuje nowy wymiar międzynarodowego zasięgu działalności spółki.

W ostatnim czasie Interactive Brokers pozyskała nowych klientów i wdraża rozwiązania wykorzystujące sztuczną inteligencję. Działania te odbywają się na tle długoterminowego wzrostu całkowitej stopy zwrotu dla akcjonariuszy, bardzo wysokich zysków z ostatnich pięciu lat oraz wzrostu kursu akcji o 32,56% od początku roku.

W krótszym terminie kurs spadł jednak o 8,14% w ciągu tygodnia. Akcje straciły także po niedawnym obniżeniu oceny przez analityka. Sugeruje to, że część inwestorów ponownie ocenia perspektywy spółki na najbliższy czas, choć długoterminowa tendencja wzrostowa pozostaje zachowana.

Po kilkuletnim, silnym wzroście i ostatnim cofnięciu kluczowe pytanie brzmi, czy niedawne schłodzenie nastrojów wystarczająco obniżyło oczekiwania, aby stworzyć przestrzeń do dalszych zwyżek, czy też większość łatwych do osiągnięcia zysków jest już za inwestorami.

### Najpopularniejszy scenariusz: akcje są niedowartościowane o 16,7%

Kurs zamknięcia Interactive Brokers wyniósł ostatnio 89,12 USD, podczas gdy najczęściej obserwowany scenariusz analityczny wskazuje wartość godziwą na poziomie 106,97 USD, przy stopie dyskontowej wynoszącej 8,36%. Założenia tego scenariusza opierają się głównie na rozszerzaniu oferty produktowej, wzroście przychodów odsetkowych oraz zwiększaniu liczby rachunków na całym świecie.

Współpraca z HSBC przy usłudze HSBC WorldTrader, obsługiwanej przez Interactive Brokers, a także rozwój kolejnych potencjalnych kanałów pozyskiwania klientów wskazują na możliwości istotnej ekspansji na nowych rynkach. Mogłoby to zwiększyć udział spółki w rynku oraz zdywersyfikować źródła przychodów, między innymi dzięki prowizjom i przychodom odsetkowym.

Wyższa wartość godziwa wynika również z założeń dotyczących solidnego wzrostu przychodów, rosnących marż oraz wyższego przyszłego mnożnika zysków.

Wynik: wartość godziwa 106,97 USD (niedowartościowanie).

Jednocześnie inwestorzy powinni obserwować wolumen obrotu oraz poziom stóp procentowych. Słabsza aktywność handlowa klientów lub niższe stopy procentowe mogłyby pogorszyć wyniki i podważyć założenia stojące za wyceną 106,97 USD.

### Wycena na tle konkurentów

Scenariusz analityczny wskazuje na 16,7-procentowe niedowartościowanie akcji przy kursie 89,12 USD i wartości godziwej 106,97 USD. Inaczej wygląda jednak porównanie wskaźnika ceny do zysku (P/E).

Bieżący wskaźnik P/E Interactive Brokers Group wynosi 35,9x. To znacznie więcej niż szacowany właściwy poziom 23,1x oraz średnia dla konkurentów wynosząca 24,5x. Tak wysoki mnożnik wskazuje na ryzyko związane z wyceną, jeśli oczekiwania wobec przyszłych wyników ulegną pogorszeniu.

Dane dotyczące wskaźnika P/E Interactive Brokers Group odnoszą się do września 2026 r. (NasdaqGS: IBKR).