Salesforce i Anthropic łączą siły w dziedzinie AI

Salesforce (NYSE:CRM) wykorzystało konferencję wynikową z 26 sierpnia, aby pokazać, że sztuczna inteligencja rozszerza działalność firmy, zamiast ją zastępować. Spółka zaprezentowała Claudeforce — wspólny produkt z Anthropic, który łączy zdolności rozumowania modelu Claude z danymi klientów Salesforce. Jednocześnie opublikowała wyniki, które dały zarządowi nowe argumenty przeciwko tezie, że agenci AI czynią tradycyjne oprogramowanie przestarzałym.

Platforma stawia na agentów zamiast przegrywać z nimi

Najważniejszym wskaźnikiem był roczny przychód powtarzalny (ARR), czyli wartość przychodów spodziewanych w ciągu roku z obecnych umów. ARR platformy Agentforce przekroczył 1,5 mld USD, rosnąc o ponad 240% rok do roku. Łączny ARR z obszaru sztucznej inteligencji i danych zbliżył się do 3,9 mld USD po wzroście o ponad 210%.

Szybki wzrost widać również w wykorzystaniu platformy. W kwartale klienci wygenerowali 3,2 mld jednostek pracy agentów (Agentic Work Units), czyli działań wykonywanych przez narzędzia AI. To o 97% więcej niż w poprzednim kwartale. Aktywność agentów za pośrednictwem Model Context Protocol oraz połączeń z Claude wzrosła sześciokrotnie, ponieważ klienci zaczęli korzystać z możliwości wykraczających poza standardowe interfejsy oprogramowania.

Slackbot stał się najszybciej zyskującym użytkowników produktem AI w historii Salesforce. W ciągu pięciu miesięcy od uruchomienia osiągnął 1 mln aktywnych użytkowników, a w ujęciu kwartalnym ich liczba wzrosła o 150%.

Bieżące zakontraktowane przyszłe przychody (current remaining performance obligation, CRPO) zwiększyły się o 14% przy stałych kursach walutowych, do 33,5 mld USD. Wynik był o punkt lepszy od prognoz, a wzrost wartości nowych rocznych zamówień netto osiągnął najwyższy poziom od czterech lat.

Wartość zamówień na pakiety premium Agentforce 1 Edition oraz Agentforce for Apps wzrosła ponad dwukrotnie w porównaniu z poprzednim kwartałem. We wszystkich segmentach klienci zawierali również umowy na dłuższe okresy.

Platforma danych Data 360 przetworzyła 104 bln rekordów, czyli o 355% więcej niż rok wcześniej. Wykorzystanie architektury Zero Copy, która pozwala analizować dane bez ich kopiowania do innego systemu, wzrosło o 731%.

Dziewięć z dziesięciu największych firm zajmujących się sztuczną inteligencją korzysta obecnie z Salesforce i Slacka. Ich łączne wydatki na te usługi wzrosły o 435% rok do roku. Zarząd Salesforce wykorzystuje te dane jako argument, że firmy rozwijające najbardziej zaawansowane modele AI nadal potrzebują infrastruktury CRM, czyli systemów do zarządzania relacjami z klientami, zamiast ją zastępować.

Przepływy pieniężne po uwzględnieniu wydatków inwestycyjnych (wolne przepływy pieniężne, free cash flow) wyniosły 1,1 mld USD, co oznacza wzrost o 81% rok do roku. Armia Stanów Zjednoczonych rozszerzyła umowę z Salesforce, co potencjalnie może zwiększyć liczbę rozmów prowadzonych przez Agentforce do 55 mln miesięcznie.

Gdzie historia wzrostu staje się bardziej złożona

Nie wszystkie dane pokazały jednak równie mocny wzrost. Marża operacyjna po wyłączeniu wybranych pozycji jednorazowych (non-GAAP) spadła nieznacznie, do 34,1% z 34,3% rok wcześniej. Stało się tak mimo wzrostu przychodów i zysku na akcję.

Przychody ogółem wzrosły o 11%, co na tle wyników Agentforce i Slacka pozostaje umiarkowanym tempem. Zarząd zwrócił uwagę na utrzymującą się zmienność przychodów z licencji w segmentach integracji i analityki, nawet gdy Slack i Agentforce poprawiały wyniki.

Salesforce podniosło całoroczne prognozy przychodów na rok fiskalny 2027 o 300 mln USD przy założeniu stałych kursów walutowych. Tylko 100 mln USD tej podwyżki wynika z organicznego wzrostu działalności. Pozostałe 200 mln USD zależy od oczekiwanego sfinalizowania w najbliższych tygodniach przejęć Contentful i Fin. Obie transakcje nie zostały jeszcze zamknięte.

Zaktualizowane prognozy uwzględniają również negatywny wpływ kursów walutowych w wysokości 100 mln USD, związany z umocnieniem dolara. Pokazuje to, że wahania walut mogą ograniczyć część korzyści operacyjnych wynikających z rozwoju AI.

Strategia związana z Claudeforce i głębszą integracją z Anthropic oznacza także, że kolejny etap rozwoju Salesforce w dużym stopniu zależy od partnerstwa oraz produktu znajdującego się dopiero na początkowym etapie rozwoju.

Salesforce kontra sceptycy oczami rynku

W ostatnim kwartale liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Salesforce spadła ze 101 do 99. Był to niewielki odpływ, a nie masowa wyprzedaż. Pozycje krótkie stanowią zaledwie 3,74% akcji znajdujących się w wolnym obrocie, co wskazuje na stosunkowo ograniczony poziom zorganizowanego sceptycyzmu wobec spółki.

Na 31 sierpnia akcje Salesforce były wyceniane przy prognozowanym wskaźniku ceny do zysku (forward P/E) na poziomie 18,52. Wskaźnik porównuje cenę akcji z przewidywanymi zyskami spółki. Taka wycena nie wskazuje na skrajne przewartościowanie związane z modą na AI, biorąc pod uwagę tempo wzrostu przedstawione przez zarząd. Połączenie tych czynników sugeruje, że rynek nadal nie przesądził, jak wysoko ocenić postępy Salesforce w transformacji związanej ze sztuczną inteligencją.

Na jakie pytanie będzie musiał odpowiedzieć Dreamforce

Wyniki dają argumenty zarówno zwolennikom, jak i sceptykom strategii AI. Pozytywnie można ocenić przyspieszenie wzrostu CRPO, rekordowy wzrost wartości nowych rocznych zamówień netto oraz rozwój Agentforce do skali liczonej w miliardach USD przy wciąż szybko rosnącym wykorzystaniu.

Z drugiej strony marża operacyjna nieznacznie spadła, przychody z licencji pozostały niestabilne, a część podwyższenia prognoz zależy od przejęć, które nie zostały jeszcze sfinalizowane. Aby strategia rozwoju AI przynosiła trwałe efekty, Claudeforce i cała platforma Agentforce będą musiały przełożyć wzrost wykorzystania na trwałą poprawę marż, a nie tylko na szybszy wzrost przychodów.