Ross Gerber: Upadek funduszu AI pokazuje ryzyko dźwigni, nie porażkę inwestowania w AI

Inwestor Ross Gerber powiedział w niedzielę, że upadek funduszu hedgingowego Situational Awareness, należącego do byłego badacza OpenAI Leopolda Aschenbrennera, pokazuje zagrożenia związane z nadmiernym wykorzystaniem dźwigni finansowej, a nie porażkę tezy inwestycyjnej dotyczącej sztucznej inteligencji.

Dźwignia finansowa może zniszczyć lata zysków

Gerber, dyrektor generalny Gerber Kawasaki, napisał na platformie X, że dźwignia finansowa może zwiększać zyski podczas wzrostów na rynku. Równie szybko powiększa jednak straty, gdy warunki się odwracają. W skrajnych przypadkach może wymazać lata zysków w ciągu kilku dni.

„Dlatego upadek strategii inwestycyjnej związanej z AI, która była silnie oparta na dźwigni finansowej, nie jest tak naprawdę walką żółwia z zającem. To lekcja o dźwigni, pysze i braku doświadczenia” – napisał Gerber.

Gerber przekazał, że inwestorzy korzystający z dźwigni z czasem stają się zależni od wysokich cen akcji, dalszego finansowania oraz kontrahentów gotowych wspierać ich pozycje. W takiej sytuacji długoterminowy sukces należących do nich firm schodzi na dalszy plan.

Inwestor zestawił to podejście z filozofią inwestowania Warrena Buffetta. Dodał, że wyjątkowy majątek można zbudować bez lekkomyślnego korzystania z dźwigni finansowej. Jego zdaniem procent składany, który początkowo działa powoli, z czasem staje się niezwykle silny i może przynieść ogromne efekty w perspektywie dziesięcioleci.

Citadel przejęło aktywa po przymusowej likwidacji portfela

W ubiegłym tygodniu Citadel LLC, firma należąca do Kena Griffina, przejęła większość portfela akcji spółek giełdowych funduszu Situational Awareness. Fundusz skoncentrowany na sztucznej inteligencji został zmuszony do zamykania pozycji podczas lipcowej wyprzedaży akcji związanych z AI.

Fundusz urósł do około 20 mld USD, po tym jak do końca czerwca wypracował 439% zysku netto. Następnie próbował pozyskać dodatkowy kapitał, a ostatecznie zamknął swój portfel akcji spółek giełdowych.

Inwestowanie a obstawianie

Gerber ocenił, że długoterminowa teza inwestycyjna dotycząca sztucznej inteligencji pozostaje aktualna. Wskazał na utrzymujący się popyt na półprzewodniki, centra danych, energię, systemy chłodzenia oraz infrastrukturę sieciową.

Jego zdaniem błędem było wielokrotne zwiększanie ekspozycji na ten trend za pomocą dźwigni finansowej, aby w krótkim czasie osiągnąć ponadprzeciętne zyski.

„To nie jest inwestowanie. To obstawianie” – dodał Gerber.

Sezon publikacji wyników również wspiera zainteresowanie spółkami związanymi z AI. Firmy z indeksu S&P 500 przekroczyły w tym kwartale prognozy zysków średnio o 27%, a spółki z indeksu Nasdaq 100 wyprzedziły oczekiwania średnio o 55%.

Amazon.com Inc. podniósł w ubiegłym tygodniu prognozę nakładów kapitałowych na 2026 rok do około 220 mld USD. Dyrektor generalny Andy Jassy powiedział, że firma już teraz obserwuje wyjątkowo silny popyt na 2028 rok.

Według rankingu Benzinga Edge akcje Amazonu, oznaczone tickerem AMZN, mają wynik dynamiki w 70. percentylu oraz wynik wzrostu w 88. percentylu.