Rosenblatt: Booking jest najlepiej przygotowaną internetową agencją turystyczną mimo wyzwań

Akcje Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG) radzą sobie w tym roku słabiej niż szeroki rynek. Do 1 września kurs spadł od początku roku o 6,66%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 11,65%. Mimo tego Rosenblatt dostrzega kilka powodów do optymizmu.

31 sierpnia firma Rosenblatt rozpoczęła analizę Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG), przyznała akcjom rekomendację „kupuj” i ustaliła cenę docelową na 245 USD.

Argumenty przemawiające za spółką

Rosenblatt uważa, że Booking Holdings pozostaje najlepiej przygotowaną internetową agencją turystyczną na świecie. Firma analityczna zwraca uwagę na niespotykaną skalę i dywersyfikację działalności, solidną płynność finansową, skuteczne przekształcanie wolnych przepływów pieniężnych w środki dostępne dla spółki oraz historię skutecznej realizacji najważniejszych inicjatyw strategicznych.

Zdaniem Rosenblatt obawy, że sztuczna inteligencja może zakłócić działalność Booking Holdings, są przesadzone i zostały już częściowo uwzględnione w cenie akcji.

Rosenblatt postrzega także strategię Connected Trip jako źródło wzrostu oraz strukturalną przewagę, która może chronić spółkę przed zakłóceniami ze strony sztucznej inteligencji. W drugim kwartale 2026 roku liczba transakcji w ramach Connected Trip wzrosła w niskim dwucyfrowym tempie. Do podstawowej działalności Booking Holdings dołączano między innymi loty, płatności i alternatywną ofertę.

Booking Holdings korzysta przy tym z niezależnej i w dużej mierze rozdrobnionej bazy dostawców. Taka oferta jest trudniejsza do zebrania przez agentów AI niż skoncentrowana oferta sieciowa.

Spółka oczekuje również większych oszczędności w ramach Programu Transformacji. Podniosła szacowany roczny poziom oszczędności do około 650 mln USD i zakłada, że w pełni osiągnie go do końca 2027 roku. Dodatkowe oszczędności powinny zwiększyć możliwości finansowania strategicznych priorytetów spółki.

Ryzyka dla spółki

Booking Holdings nadal mierzy się jednak z niekorzystnymi czynnikami, zwłaszcza w związku z geopolityczną niepewnością i presją inflacyjną wpływającymi na popyt na podróże.

W trzecim kwartale spółka spodziewa się wzrostu wartości rezerwacji brutto o 4–6%. W całym 2026 roku oczekuje wzrostu w wysokim jednocyfrowym tempie. Booking Holdings wskazuje, że do końca trzeciego kwartału utrzymać się mogą podwyższone ceny biletów lotniczych, mniejsza liczba dostępnych miejsc na wybranych trasach oraz słabszy popyt na dalekodystansowe podróże międzynarodowe.

Spółka oczekuje również pewnej presji na podróże przyjazdowe na Bliski Wschód. Jednocześnie popyt na podróże ze strony klientów z Bliskiego Wschodu pozostaje w dużej mierze znormalizowany.

Co pokazują dane

W ostatnim czasie nieznacznie spadło także zainteresowanie Booking Holdings ze strony funduszy hedgingowych. W drugim kwartale 2026 roku pozycje w akcjach spółki posiadały 92 takie fundusze, w porównaniu z 95 funduszami w pierwszym kwartale.

Na 14 sierpnia 2,83% akcji w wolnym obrocie było przedmiotem krótkiej sprzedaży, czyli zakładów na spadek kursu. Booking Holdings jest obecnie wyceniany na 19,49-krotność prognozowanych zysków. Akcje nie wyglądają więc na tanie, ale wskaźnik ceny do zysku oparty na wynikach z ostatnich 12 miesięcy wynosi 22,50. Może to oznaczać, że obecna wycena jest uzasadniona.

Dla inwestorów kluczowe będzie to, czy inicjatywy wzrostowe i oszczędności kosztowe Booking Holdings zdołają przeważyć nad krótkoterminową presją obciążającą globalny rynek podróży.