Snowflake może ponownie pobić prognozy. Czy mniejsza skala wystarczy?

Snowflake (NYSE: SNOW) opublikuje wyniki za drugi kwartał roku fiskalnego 2027 w środę, 2 września. Spółka ma historię wyników lepszych od oczekiwań Wall Street, a inwestorzy wydają się także pozytywnie nastawieni do segmentu oprogramowania do danych i analityki.

31 sierpnia Thomas Blakey, analityk Cantor Fitzgerald, podniósł cenę docelową akcji Snowflake Inc. z 282,00 USD do 405,00 USD. Jednocześnie utrzymał rekomendację „przeważaj”, która oznacza oczekiwanie, że akcje poradzą sobie lepiej niż szeroki rynek.

Cantor Fitzgerald zakłada, że Snowflake ponownie pobije prognozy w tym kwartale. Choć może to brzmieć optymistycznie, znaczenie ma fakt, że skala tego pobicia prawdopodobnie będzie mniejsza niż w poprzednim kwartale.

### Sztuczna inteligencja zwiększa wykorzystanie Snowflake

Snowflake rozpoczęła rok fiskalny 2027 od mocnych wyników. Przychody z produktów wzrosły o 34% rok do roku, do 1,3 mld USD, a wskaźnik utrzymania przychodów netto (NRR), pokazujący zmiany przychodów od dotychczasowych klientów, wyniósł na koniec pierwszego kwartału 126%.

Sztuczna inteligencja odegrała dużą rolę w przychodach SNOW i pomogła zwiększyć przychody z produktów o 34% rok do roku.

Z możliwości AI Snowflake korzystało ponad 13 600 klientów, a z Cortex Code — około 7 100 klientów. CoCo, czyli Cortex Code, to agent AI Snowflake do tworzenia kodu dla zespołów zajmujących się danymi. Narzędzie uruchomiono w listopadzie 2025 roku i od tego czasu zyskało ponad 4 000 użytkowników.

Analiza przeprowadzona przez Cantor Fitzgerald wskazuje, że zainteresowanie CoCo pozostało wysokie także w drugim kwartale. Mocne pozostaje również podstawowe wykorzystanie usług Snowflake, a klienci nadal przenoszą swoje rozwiązania do chmury.

### Mniejsza skala pobicia prognoz

Snowflake korzysta z silnych trendów związanych z konsolidacją wydatków na warstwę danych. Zjawisko to może jednak stać się również argumentem za spadkiem kursu, jeśli klienci będą wykorzystywać projekty konsolidacyjne do optymalizacji kosztów.

Najważniejsze pytanie dotyczy tego, czy dodatkowe wykorzystanie usług AI zrekompensuje optymalizację kosztów przeprowadzaną przez klientów podczas konsolidowania wydatków.

Co ważniejsze, nota Cantor Fitzgerald zawiera liczbę, która na pierwszy rzut oka może nie być oczywista, ale może zmienić sposób postrzegania sytuacji przez Wall Street. Wynika z niej, że prognozowane przychody Snowflake z produktów przekroczą środkowy punkt prognoz zarządu o 3%. To mniej niż w poprzednim kwartale, gdy wynik był o 5,5% wyższy od środkowego punktu prognoz.

Ryzyko polega więc na tym, że skala poprawy okaże się mniejsza niż w pierwszym kwartale. Nawet dobre wykonanie planu przez spółkę może wtedy nie wystarczyć, aby zaskoczyć inwestorów z Wall Street.

### Analiza i wnioski

Fundusze hedgingowe wydają się coraz bardziej angażować w historię Snowflake. Baza danych Insider Monkey, która śledzi ponad 1 000 funduszy hedgingowych, wykazała, że 103 z nich posiadały akcje SNOW. W poprzednim kwartale takich funduszy było 80.

Z oceny Cantor Fitzgerald wynika, że główny problem Snowflake nie dotyczy realizacji wyników. Kluczowe będzie to, czy skala pobicia oczekiwań okaże się wystarczająco duża, aby pozytywnie zaskoczyć Wall Street.