Rivian emituje 75 mln akcji i planuje pozyskać ok. 1,5 mld USD z pożyczki DOE. Kurs spada

Rivian poinformował o ofercie akcji zwykłych, w ramach której spółka chce pozyskać około 1,5 mld USD kapitału własnego. Celem jest zabezpieczenie pożyczki z amerykańskiego Departamentu Energii (U.S. Department of Energy, DOE).

W efekcie notowania spółki mocno spadły. Kurs Rivian (NASDAQ: RIVN) zniżkował o 18% w dniu 7 lipca, po komunikacie o ofercie.

### Oferta 75 mln akcji i możliwa dopłata kolejnych 11,25 mln

Rivian uruchomił ofertę 75 mln akcji zwykłych. Jednocześnie organizatorzy oferty (underwriterzy) mogą w ciągu 30 dni dokupić dodatkowo 11,25 mln akcji zwykłych spółki.

Przy kursie zamknięcia 20,14 USD za akcję z 6 lipca oznacza to, że oferta ma przynieść nieco ponad 1,5 mld USD.

### Dlaczego taka emisja zwykle słabsza dla akcjonariuszy

Dodatkowa emisja akcji zwykłych zwykle jest niekorzystna dla akcjonariuszy pod względem „rozwodnienia” (share dilution): wzrost liczby udziałowców oznacza, że zyski spółki przypadają na większą liczbę osób.

W komunikacie zapowiadającym ofertę Rivian podał, że zamierza przeznaczyć wpływy netto na cele ogólne działalności spółki, w tym na konieczne wpłaty kapitałowe związane z ustaleniem struktury pożyczki z DOE.

### Pożyczka z DOE: wcześniejsza wersja i zmiana warunków

W kwietniu Rivian poinformował o restrukturyzacji pożyczki z DOE, obniżając jej wartość z 6,57 mld USD do 4,5 mld USD.

Początkowo pożyczka była negocjowana za czasów byłego prezydenta Joe Bidena i miała zostać przeznaczona na dwa etapy produkcji, łącznie dla 400 000 pojazdów.

W nowo uzgodnionym wariancie przewidziano jeden etap produkcji – do 300 000 pojazdów.

Administracja Donalda Trumpa wycofała wiele zachęt dla producentów samochodów elektrycznych, a los pożyczki nie był jasny aż do renegocjacji w kwietniu.

### W tle wstępne wyniki za II kwartał 2026 r.

Równolegle z ogłoszeniem podwyższenia kapitału spółka opublikowała wstępne wyniki za drugi kwartał 2026. Rivian prognozuje, że przychody w drugim kwartale wyniosą od 1,55 mld USD do 1,65 mld USD, wobec konsensusu na poziomie 1,45 mld USD.

Spółka oczekuje również, że stan środków pieniężnych i ekwiwalentów wyniesie 5,3 mld USD, wobec 4,8 mld USD w pierwszym kwartale.

### Komentarz analityków i presja na gotówkę

W notatce opublikowanej 7 lipca analityk HSBC Neil Churchill stwierdził, że Rivian „ponosi straty i zużywa gotówkę” (cash burning), podaje MarketWatch.

Churchill zwrócił też uwagę, że Rivian otrzymał inwestycje kapitałowe od Ubera i Volkswagena.

„Pytanie brzmi, czy te inwestycje kapitałowe są wystarczające w świetle konsensusowych prognoz dotyczących zużycia gotówki oraz czy [Volkswagen] będzie uczestniczył w podwyższeniu kapitału, aby utrzymać swój udział i wpływ” – napisał.

Pod koniec pierwszego kwartału Rivian miał blisko 6,4 mld USD długu długoterminowego, zobowiązań leasingowych niefinansowych oraz innych zobowiązań długoterminowych.

### Trudne otoczenie dla producentów aut elektrycznych i plany produktów

Sytuacja dla producentów EV (samochodów elektrycznych) nie była korzystna od czasu, gdy „One Big Beautiful Bill” wyeliminował ulgę podatkową w wysokości 7 500 USD dla nabywców aut elektrycznych.

Po wojnie na Bliskim Wschodzie perspektywy wyglądały na lepsze, ponieważ oferta EV stała się bardziej atrakcyjna przy wyższych cenach paliw. Dodatkowo odnawialne źródła energii mogły zyskiwać na atrakcyjności, ponieważ mogą pomóc USA ograniczać zależność od zagranicznej ropy.

Jednak większości spółek z branży EV trudno jest utrzymać tempo. Rivian w 2025 roku stracił 3,6 mld USD.

Firma planuje wprowadzić na rynek SUV segmentu entry-level (wejściowego), który może zaczynać się od 45 000 USD za pojazd. To kluczowy element strategii dojścia do rentowności.

Wcześniej w tym roku spółka musiała jednak zawiesić prognozy sugerujące, że osiągnie dodatni wynik netto w 2027 roku.

W draftcie kończy się na tej części treści.