Rentowność japońskich obligacji 40-letnich rośnie o 10 pb na obawach o inflację

Rentowność japońskich obligacji rządowych o terminie 40 lat wzrosła o 10 punktów bazowych, do 4,01%. To sygnał, że rynek oczekuje wyższego poziomu stóp w przyszłości, mimo że działania Banku Japonii mogą zająć więcej czasu.

Wzrost objął też krótszy segment: rentowność pięcioletnich obligacji wzrosła do najwyższego poziomu od momentu ich debiutu w 2000 roku. Zwyżka na długim końcu krzywej dochodowości jest skorelowana z ruchem rentowności w amerykańskich Treasuries — wyższe ceny ropy podbiły oczekiwania, że Fed podniesie stopy.

Urzędnicy Banku Japonii są otwarci na podwyżki stóp w szybszym tempie niż zakłada konsensus ekonomistów, ponieważ utrzymująca się słabość jena zwiększa ryzyko wyższej inflacji — wynika z informacji osób zaznajomionych ze sprawą. Połowa ekonomistów ankietowanych przez Bloomberg nadal oczekuje, że bank centralny poczeka do grudnia z podniesieniem stóp. Rząd premiera Sanae Takaichi jest postrzegany jako kluczowa przeszkoda dla dalszych działań.

Rynek zwraca uwagę na to, że Bank Japonii reaguje powoli na rosnące ceny ropy, co skłania inwestorów do domagania się wyższej premii za utrzymywanie długoterminowych obligacji, mimo obaw, że Japonia mierzy się z relatywnie podwyższonym ryzykiem inflacyjnym — powiedział Ataru Okumura, dyrektor ds. strategii stóp procentowych w SMBC Nikko Securities. „Rentowności prawdopodobnie będą nadal rosnąć, ponieważ nasila się niepokój dotyczący ekspansji fiskalnej przed finalizacją przez rząd, na początku sierpnia, propozycji obniżenia podatku od sprzedaży”.

Wraz z pomocą Masahiro Hidaka.