Rentowność długoterminowych obligacji rośnie w obliczu eskalacji konfliktu z Iranem

18 sierpnia eskalacja konfliktu między Iranem a Stanami Zjednoczonymi ponownie zwiększyła napięcie na rynkach. Gdy inwestorzy uznali, że sytuacja utknęła w martwym punkcie, w poniedziałek retoryka polityczna zaostrzyła się o kilka poziomów, a wraz z nią wzrosły ceny energii.

Notowania ropy Brent sięgnęły w nocy 91 USD za baryłkę. Irańscy urzędnicy zapowiedzieli przejście do „w pełni ofensywnego” trybu działania i utrzymanie ścisłej kontroli nad cieśniną Ormuz.

Prezydent USA Donald Trump przyjął w poniedziałek twarde stanowisko wobec Teheranu. Wykluczył przedłużenie 60-dniowego memorandum w sprawie porozumienia zawartego w czerwcu. Zagroził również zbombardowaniem sojuszniczego Omanu, jeśli prowadzone przez ten kraj rozmowy z Iranem będą kolidować z celami wojennymi USA.

Dla rynków oznacza to, że ograniczenia w dostawach energii w rejonie Zatoki Perskiej mogą utrzymać się przez wiele kolejnych tygodni, a nawet miesięcy. Już teraz sytuacja jest trudna dla rynku ropy i obligacji skarbowych, na które presję wywiera wysoka inflacja. Wraz ze zbliżaniem się zimy napięcie może wzrosnąć, gdy gospodarstwa domowe i firmy odczują większe koszty energii.

Perspektywa utrzymania się wyższej inflacji w okresie zimowym oraz możliwość wprowadzenia działań budżetowych, które zwiększyłyby zadłużenie państw, ponownie uderzyły w długoterminowe obligacje skarbowe na całym świecie.

Rentowność 30-letnich obligacji USA osiągnęła we wtorek najwyższy poziom od 19 lat. Rentowności długoterminowych obligacji Niemiec, Francji i Japonii również wzrosły do najwyższych poziomów od kilku lat. Skala tych ruchów była częściowo zaskakująca, ponieważ po serii słabszych danych dotyczących gospodarki i inflacji z ostatniego tygodnia inwestorzy ograniczyli zakłady na podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Długoterminowe rentowności mogą jednak reagować na obawy, że Fed nie będzie chciał lub nie będzie w stanie trwale sprowadzić inflacji do celu. Dodatkową presję może wywierać konkurencja ze strony kolejnych fal zadłużenia przedsiębiorstw związanego z rozwojem sztucznej inteligencji.

Te wydarzenia pogorszyły nastroje na rynkach akcji. We wtorek giełdy azjatyckie zakończyły sesję spadkami, a kontrakty terminowe na indeksy z Wall Street znajdowały się przed otwarciem handlu na minusie.

Inwestorzy poznają we wtorek także nowe dane dotyczące odporności amerykańskich konsumentów. Wyniki za drugi kwartał opublikuje Home Depot. Będzie to pierwszy z szeregu raportów dużych amerykańskich sieci handlowych. W dalszej części tygodnia wyniki przedstawią Target i Walmart.

Sondaż Reuters/Ipsos, zakończony w poniedziałek, pokazał, że poparcie dla prezydenta Donalda Trumpa spadło do najniższego poziomu w obecnej kadencji. Zdecydowana większość Amerykanów obawia się, że wojna USA z Iranem potrwa długo.

W czterodniowym badaniu tylko 33% respondentów pozytywnie oceniło pracę Trumpa w Białym Domu, a 64% wyraziło ocenę negatywną. Około 80% Amerykanów uważa, że zaangażowanie USA w Iranie „potrwa przez dłuższy czas”. Taką opinię wyraziło 87% wyborców Partii Demokratycznej i 71% wyborców Partii Republikańskiej.

W związku z zaplanowanymi na listopad wyborami śródterminowymi do Kongresu sondaż pokazał również, że 38% wyborców uważa, iż Partia Demokratyczna lepiej poradziłaby sobie z gospodarką. Podejście Partii Republikańskiej preferuje 35% badanych.

Najważniejsze wydarzenia zaplanowane na dziś:

• Stany Zjednoczone: lipcowe dane o cenach importu i eksportu — godz. 14:30 czasu EDT.
• Stany Zjednoczone: dane o rozpoczętych budowach domów — godz. 14:30 czasu EDT.
• Stany Zjednoczone: dane o produkcji przemysłowej — godz. 15:15 czasu EDT.
• Wyniki amerykańskiej spółki Home Depot.