RBC rozpoczyna coverage GE HealthCare z oceną Outperform i ceną 80 USD

RBC Capital Markets rozpoczęło pokrycie GE HealthCare Technologies oceną Outperform i ustaliło cenę docelową na 80 USD. Zdaniem banku rosnące portfolio produktów wykorzystujących sztuczną inteligencję — w obszarze obrazowania, diagnostyki oraz oprogramowania dla ochrony zdrowia — daje spółce podstawy do przyspieszenia przychodów i wyników w horyzoncie kilku najbliższych lat.

RBC wskazuje, że od czasu wydzielenia GE HealthCare z General Electric w 2023 r. spółka zwiększa nakłady na badania i rozwój, co przekłada się na mocniejszy wzrost zamówień oraz rekordowe 22 mld USD backlogu (zaległe zamówienia). Backlog jest przybliżenie równy oczekiwanym przychodom spółki na 2026 r., a RBC uważa, że te sygnały wspierają szybsze tempo wzrostu od końcówki 2026 r. oraz w 2027 r.

Wśród nowych produktów RBC wymienia m.in. Photonova Spectra — skaner CT liczący fotony, Omni Total Body PET/CT, Flyrcado — kardiologiczny środek do obrazowania PET, Vivid Pioneer — platformę ultrasonografii oraz CareIntellect — zestaw oprogramowania klinicznego. Bank szacuje, że premiery nowych rozwiązań mogą dodać 100–200 pb (punktów bazowych) do wzrostu przychodów w latach 2026–2028.

RBC prognozuje, że GE HealthCare osiągnie w ujęciu organicznym wzrost przychodów rzędu 4%–6%, a wzrost zysków w średnim terminie będzie w przedziale od wysokich jednocyfrowych do niskich dwucyfrowych (tj. odpowiednio do przedziału kilkunastu procent). Wsparciem mają być rosnące wdrożenia produktów AI, konwersja backlogu do przychodów oraz możliwe odbicie w chińskim rynku.

Bank podkreśla też potencjalne wsparcie dla bieżących prognoz zysku. Zauważa, że założenia w guidance spółki opierają się na utrzymaniu podwyższonych presji inflacyjnych przez 2026 r., natomiast ewentualne zwroty ceł oraz niższa niż oczekiwano dynamika kosztów mogłyby działać korzystnie na wyniki.

Dodatkowo RBC zwraca uwagę na systematyczne powiększanie części powtarzalnych przychodów — m.in. poprzez usługi, subskrypcje oprogramowania oraz diagnostykę farmaceutyczną. Spółka ma dążyć do zwiększenia udziału przychodów powtarzalnych w sprzedaży do 60% z około 50% obecnie.

RBC szacuje skorygowany zysk na akcję (EPS) na poziomie 4,91 USD w 2026 r. oraz 5,45 USD w 2027 r., co — według banku — jest minimalnie powyżej oczekiwań rynkowych. Jednocześnie RBC ocenia, że wycena akcji na ok. 11x prognozowanych zysków na 2027 r. nie w pełni odzwierciedla perspektywy wzrostu.

Akcje GE HealthCare spadły dotychczas o ok. 26% w ujęciu od początku roku, jednak RBC uważa, że przyspieszenie innowacji, poprawa marż oraz kontynuacja zwrotów kapitału do akcjonariuszy, w tym poprzez skup akcji, mogą przełożyć się na ok. 30% potencjał wzrostu względem wyceny na 80 USD.