Qualcomm może zyskać 41,1% — cel 258,16 USD

Ustalam cenę docelową na 258,16 USD na najbliższe 12 miesięcy. To daje 41,1% potencjalnego wzrostu od zamknięcia 7 lipca 2026 na poziomie 182,97 USD. Rekomendacja: kupuj. Poziom pewności modelu: 90%.

Akcje Qualcomm doświadczyły dużej zmienności. Zeszły z marcowego dołka 129,39 USD do 220,81 USD w połowie czerwca, a następnie oddały 15,27% w ciągu ostatniego miesiąca po szerokiej wyprzedaży sektora półprzewodników, która mocno uderzyła w AMD i Applied Materials. Od początku roku kurs jest wyżej o 8,07%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy o 18,18%.

Raport kwartalny z 29 kwietnia 2026 przyniósł czwarty z rzędu wynik EPS powyżej oczekiwań: non‑GAAP EPS 2,65 USD przy przychodach 10,599 mld USD. Segment telefonów spadł 13% r/r z powodu ograniczeń w dostawach pamięci, ale segment motoryzacyjny urósł 38% r/r do rekordowych 1,326 mld USD.

6 lipca Qualcomm zaprezentował procesor Dragonfly C1000 oraz akcelerator AI300 do inferencji, wzmacniając narrację wejścia w centra danych. Na Investor Day 24 czerwca zarząd podwoił cel przychodów poza segmentem telefonów na 2029 rok do 40 mld USD i wyznaczył cel 15 mld USD przychodów z centrów danych AI.

CEO Cristiano Amon potwierdził, że dostawy niestandardowych układów dla hyperscalerów są nadal planowane na koniec 2026 roku kalendarzowego. Qualcomm rozszerzył współpracę z Hugging Face, docierając do 16 mln deweloperów. Benchmark nadał rekomendację kupuj z celem 300 USD, a Mizuho podniósł cel do 210 USD. Jeśli przychody z centrów danych będą rosnąć zgodnie z planem, scenariusz wzrostowy według modelu daje wartość godziwą około 267,31 USD, a scenariusz maksymalny Benchmarku to 300 USD.

Prognoza na III kwartał roku fiskalnego 2026 zakłada przychody w przedziale 9,2–10,0 mld USD i EPS w przedziale 2,10–2,30 USD. Konsensus oczekuje spadku EPS o 33,2% r/r przy raporcie wyników 29 lipca 2026, co czyni ten raport kluczowym testem odbicia sprzedaży telefonów i tempa uruchamiania dostaw do centrów danych.

Ryzyka pozostają. Apple przenoszący modemy do in‑house oraz ekspozycja na Chiny to czynniki strukturalne. Sprzedaż akcji przez insiderów była znacząca: CEO Amon zbył 20 000 akcji na początku maja przy cenach około 180–185 USD, a CFO sprzedał około 7 969 akcji w okresie kwiecień–czerwiec. Wiele transakcji wydaje się wynikać z programów Rule 10b5‑1 powiązanych z RSU (przyznawanymi jednostkami akcji), ale krótkoterminowy spadek w segmencie telefonów może wynikać bardziej z zapasów niż z trwałego spadku popytu.

Po wyprzedaży z początku lipca wycena Qualcomm została zredukowana do prognozowanego P/E (forward) na poziomie 16x, co czyni spółkę rzadkim przykładem firmy infrastruktury AI wycenianej rozsądnie. Scenariusz niedźwiedzi wycenia akcje na około 213,53 USD (w innych oszacowaniach pojawiała się też kwota 214 USD) — czyli nadal powyżej bieżącej ceny.

Mój model długoterminowy zakłada, że jeśli Qualcomm zrealizuje cele 40 mld USD przychodów poza telefonami i 15 mld USD z centrów danych do 2029 roku, cena mogłaby wzrosnąć dalej. Model prognozuje wartość docelową 258,16 USD na 2026 r. i 477,30 USD na 2030 r. Znaczący wzrost lub spadek zależeć będą przede wszystkim od tempa adopcji przez hyperscalerów i ewentualnych pogorszeń stosunków handlowych z Chinami.

Kluczowy termin do obserwacji to raport wyników 29 lipca 2026. Jeśli raport potwierdzi poprawę w segmencie telefonów i pierwsze wysyłki do centrów danych, układ rynkowy może okazać się korzystny.