PulteGroup: więcej zamówień i większy portfel mimo słabszej sprzedaży domów

PulteGroup przedstawiła wyniki za drugi kwartał 2026 roku. Skorygowany zysk oraz łączne przychody przekroczyły oczekiwania analityków, choć przychody ze sprzedaży domów i liczba przekazanych nieruchomości były niższe niż rok wcześniej.

Liczba nowych zamówień netto na domy wzrosła o 6,4%. Portfel zamówień, czyli domy już zamówione, ale jeszcze nieprzekazane klientom, obejmował 10 966 domów i był o 1,7% większy niż przed rokiem. Wyniki te wskazują na utrzymujący się popyt mimo presji na amerykańskim rynku mieszkaniowym.

Wyniki oraz większy portfel zamówień wspierają ocenę, że niedobór mieszkań w USA i zróżnicowana obecność geograficzna PulteGroup mogą częściowo równoważyć problemy z dostępnością cenową oraz presję na marże. Spadek przychodów ze sprzedaży domów i liczby przekazanych nieruchomości pokazuje jednak, że zmienność popytu oraz presja na marże pozostają najważniejszymi ryzykami w najbliższym czasie.

Najnowsze dane wzmacniają więc dotychczasową ocenę spółki, zamiast całkowicie ją zmieniać. Kluczowe znaczenie ma to, jak PulteGroup poradzi sobie z realizacją planów w trudniejszych warunkach na rynku mieszkaniowym.

Istotnym wydarzeniem jest ekspansja w północno-zachodniej części Florydy oraz utworzenie nowego oddziału Florida Panhandle Division. Rozwój ten wpisuje się w tezę, że wzrost działalności PulteGroup, wymagający niewielkich nakładów na grunty, w regionach o wysokiej migracji, a także osiedla Del Webb dla aktywnych seniorów mogą pomóc zrównoważyć słabszą sytuację na rynkach zachodnich regionów USA i w Teksasie.

W najbliższych kilku latach ważnym sprawdzianem będzie to, czy projekty na Florydzie przełożą się na większą liczbę zamówień i dalszy wzrost portfela zamówień. Jednocześnie presja na dostępność cenową mieszkań pozostaje ryzykiem, o którym inwestorzy powinni pamiętać.

Według przedstawionych prognoz PulteGroup ma osiągnąć w 2028 roku 17,7 mld USD przychodów oraz 2,2 mld USD zysku. Oznaczałoby to brak rocznej zmiany przychodów, określony w prognozie jako 0,0%, oraz spadek zysku o 0,5 mld USD względem obecnego poziomu 2,7 mld USD.

Szacowana wartość godziwa akcji PulteGroup wynosi 141,38 USD, czyli o 10% więcej niż bieżąca cena rynkowa.

Analitycy oczekują umiarkowanego wzrostu, ale najbardziej pesymistyczne prognozy zakładają jedynie około 1,9% średniego rocznego wzrostu przychodów i 2,4 mld USD zysku w 2029 roku. Pokazuje to, jak mocno mogą różnić się oceny dotyczące presji na marże i odporności popytu. Lepsze od oczekiwań wyniki kwartalne mogą wpłynąć zarówno na bardziej optymistyczne, jak i pesymistyczne prognozy dotyczące spółki.