PTIR rośnie o 18%, a akcje Palantiru znów zyskują

GraniteShares 2x Long PLTR Daily ETF (NASDAQ:PTIR) mocno zyskuje podczas dzisiejszej sesji. Rynek, a szczególnie spółki technologiczne takie jak Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR), pozytywnie zareagował na słabszy odczyt z rynku pracy w USA. Dane te prawdopodobnie zmniejszają szanse na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w najbliższym czasie.

Ma to szczególne znaczenie dla spółek korzystających na rozwoju sztucznej inteligencji. Rozbudowa mocy obliczeniowych wymaga bowiem ogromnych nakładów inwestycyjnych, a niższy koszt długu ułatwia ich finansowanie. PTIR, czyli ETF z dźwignią powiązany z jedną spółką, ma zapewniać dwukrotność dziennej stopy zwrotu z akcji Palantiru. Po publikacji bardzo mocnych wyników Palantiru 3 sierpnia fundusz zyskał dziś kolejne 18%.

Od 3 do 6 sierpnia, czyli w okresie po publikacji wyników, PTIR wzrósł o 45%, a w ujęciu ostatniego tygodnia jego zwyżka wyniosła 54%. W tym samym okresie akcje Palantiru zyskały 29%.

PTIR jest złożonym produktem powiązanym z akcjami jednej spółki, a nie zdywersyfikowanym ETF-em odwzorowującym szeroki indeks. Fundusz dąży do osiągania dwukrotności dziennej zmiany kursu Palantiru i resetuje poziom ekspozycji na koniec każdej sesji. Zwykle wykorzystuje do tego swapy całkowitego zwrotu, czyli umowy pozwalające odwzorować wynik akcji, przy zabezpieczeniu w gotówce i obligacjach skarbowych.

Codzienne resetowanie dźwigni ma duże znaczenie. Każda kolejna sesja rozpoczyna się z nowej podstawy, dlatego w okresie wielu dni lub tygodni wynik funduszu może wyraźnie odbiegać od prostego podwojenia zmiany kursu Palantiru. Przy silnych wahaniach kursu działa tak zwany efekt erozji zmienności — częste wzrosty i spadki mogą obniżać wynik funduszu mimo niewielkiej zmiany ceny instrumentu bazowego.

Z tego powodu PTIR jest przeznaczony przede wszystkim do krótkoterminowych, taktycznych transakcji, a nie do strategii „kup i trzymaj”. Od początku roku fundusz stracił 43%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy spadł o 51%. W tym samym czasie akcje Palantiru zniżkowały odpowiednio o 12% i 13%. Fundusz mający zapewniać dwukrotność dziennego wyniku może więc po roku znacząco przegrywać z akcjami bazowymi właśnie z powodu efektu codziennego resetowania i zmienności.

Palantir Technologies (PLTR)

Akcje Palantiru kosztują 169,42 USD. Ich kurs rośnie dziś o 9%, a w ujęciu ostatniego tygodnia jest wyżej o 28%.

Raport za drugi kwartał wyraźnie podniósł oczekiwania wobec dalszego wzrostu spółki. Przychody wyniosły 1,94 mld USD, co oznacza wzrost o 92,83% rok do roku. Przychody komercyjne w Stanach Zjednoczonych sięgnęły 764 mln USD i były o 149% wyższe niż rok wcześniej. Przychody od amerykańskich instytucji rządowych wyniosły 809 mln USD, po wzroście o 90%.

Zysk operacyjny według standardów GAAP wyniósł 912 mln USD, co odpowiadało marży na poziomie 47%. Zysk netto sięgnął 1,06 mld USD.

Spółka podniosła również prognozy. Oczekiwane przychody za cały rok zwiększono do przedziału od 8,15 mld USD do 8,158 mld USD. Oznaczałoby to wzrost o 82% rok do roku. Skorygowany przepływ wolnych środków pieniężnych ma wynieść od 4,5 mld USD do 4,7 mld USD. Prognoza przychodów za trzeci kwartał zakłada od 2,160 mld USD do 2,164 mld USD.

Prezes Alex Karp powiedział: „Popyt na suwerenność w dziedzinie sztucznej inteligencji został właśnie uwolniony... Ten kwartał był niezwykły: nasze przychody komercyjne w Stanach Zjednoczonych wzrosły o 149% rok do roku, całkowite przychody zwiększyły się o 93% rok do roku, a wskaźnik Rule of 40, czyli suma tempa wzrostu przychodów i marży, wzrósł do 155%”.

Było to dziesiąte z rzędu przebicie prognoz wyników przez Palantir. Zysk na akcję okazał się o 46% wyższy od oczekiwań, a podniesienie całorocznych prognoz dodatkowo wsparło kurs akcji.

Co faktycznie oznacza ten ruch

Palantir i PTIR zareagowały na ten sam impuls w bardzo różny sposób. Lepsze od oczekiwań wyniki i wyższe prognozy podniosły wycenę akcji Palantiru. PTIR zwielokrotnił natomiast jednodniową zmianę kursu, ponieważ jego konstrukcja zakłada dwukrotność dziennego ruchu akcji. Ta dźwignia działa w obie strony. Spadek PTIR o 51% w ciągu roku, przy zniżce Palantiru o 13,16%, pokazuje, jak codzienne resetowanie dźwigni wpływa na wynik podczas okresów dużych wahań kursu.