Prognoza kosztów pamięci GM może ustabilizować akcje Micron i Sandisk

GM ogłosiło lepsze od oczekiwań wyniki za drugi kwartał we wtorkowym komunikacie przed otwarciem rynku. Po raz drugi w tym roku firma podniosła prognozę zysku na cały rok mimo wyższych kosztów pamięci i wpływu ceł.

GM powtórzyło prognozę, że inflacja kosztów surowców oraz wyższe koszty DRAM wyniosą 1,5–2 mld USD. Zakres ten został już podany trzy miesiące wcześniej, ale pozostaje wyższy niż prognoza z początku 2026 roku, która wynosiła 1–1,5 mld USD.

Rynek pamięci się kurczy, ponieważ popyt na high-bandwidth memory (HBM — pamięć o dużej przepustowości używaną w serwerach AI) oraz na zaawansowane moduły DRAM (pamięć operacyjna) rośnie szybciej niż podaż.

Producenci tacy jak SK Hynix (SKHY), Samsung Electronics (005930.KS) i Micron w dużej mierze wyprzedali swoją pojemność pamięci klasy premium przeznaczoną na rozwiązania AI na większość 2026 roku. Klienci, w tym Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) i Meta (META), przyspieszają budowę infrastruktury AI.

Niedobór zwiększył ceny pamięci i dał dostawcom większą siłę cenową po kilku latach słabszych warunków w branży. Eksperci oczekują, że podaż pamięci pozostanie ograniczona aż do 2027 roku, co tworzy korzystne otoczenie dla największych producentów.

To tło rynkowe doprowadziło do tego, że kurs akcji Micron osiągnął rekordowy poziom pod koniec czerwca. Następnie kurs spadł o 25% względem maksimów z obaw, że popyt na AI zaczyna słabnąć, co budzi ryzyko przyszłej nadpodaży w sektorze pamięci.

Spadki objęły też tradycyjne firmy półprzewodnikowe, na przykład Broadcom. Według danych AlphaSpace, akcje Broadcomu spadły w ciągu ostatniego miesiąca o 8%. Prognozowany wskaźnik cena/zysk (forward) spadł do 19,8 razy, poniżej trzyletniej średniej wynoszącej 29 razy.

GM potrafiła zrekompensować wyższe koszty DRAM dzięki cięciom kosztów i korzystniejszemu wycenianiu pełnowymiarowych pick-upów. Jeśli firma nadal będzie to robić, powinna być w dobrej pozycji do realizacji podwyższonej rocznej prognozy zysku.

Dla akcji producentów pamięci potwierdzenie przez GM wyższych kosztów i utrzymującego się popytu w segmencie AI wzmacnia główny powód, dla którego inwestorzy byli wcześniej optymistyczni.