Amazon traci. Zysk z inwestycji AI za 53,4 mld USD pod lupą

Amazon (NASDAQ: AMZN), gigant handlu internetowego, reklamy i usług chmurowych, tracił w czwartek rano około 2,1%, do 260,34 USD. Powodem były rosnące rentowności obligacji skarbowych USA, które ograniczają atrakcyjność drogich spółek wzrostowych. Kurs znalazł się poniżej wcześniejszego poziomu 261,39 USD i około 2,1% poniżej środowego zamknięcia na poziomie 265,84 USD.

Wyniki Amazona za drugi kwartał zawierają jednak istotny element, którego nie można traktować jak zwykłego wzrostu działalności operacyjnej. Spółka odnotowała około 53,4 mld USD przedopodatkowego dochodu pozaoperacyjnego. Był on związany przede wszystkim z inwestycją w Anthropic, firmę rozwijającą technologie sztucznej inteligencji.

Po pominięciu wpływu tej inwestycji podstawowa działalność Amazona nadal rozwijała się bardzo dobrze. Przychody kwartalne zwiększyły się o 20%, do 200,6 mld USD. Zysk operacyjny wyniósł 27,5 mld USD, a przychody Amazon Web Services (AWS), czyli segmentu usług chmurowych, wzrosły o 37%, do 42,2 mld USD.

To właśnie wynik AWS jest najważniejszym elementem raportu. Udział w Anthropic może przynosić bardzo duże zyski księgowe, ale AWS pokazuje realny popyt klientów na infrastrukturę chmurową i rozwiązania związane ze sztuczną inteligencją Amazona.

Przy kursie 260,34 USD akcje Amazona są wyceniane około 5,8% powyżej szacowanej wartości GF Value wynoszącej 246,06 USD. Nie oznacza to skrajnie wysokiej wyceny, ale akcje nie są też okazją cenową. Tym bardziej że na 2026 rok oczekiwane są nakłady inwestycyjne w wysokości około 220 mld USD, a przepływy pieniężne po odjęciu wydatków inwestycyjnych pozostają pod presją.

Udział w Anthropic zwiększa potencjał wzrostu Amazona, ale nie jest powtarzalnym zyskiem z działalności chmurowej. Dla inwestorów liczących na dalsze wzrosty kluczowe będzie to, czy AWS, reklama i handel detaliczny nadal będą rozwijać się wystarczająco szybko, aby uzasadnić wysoką cenę, którą rynek już płaci za akcje spółki.