Prognoza CoreWeave kluczowa dla powstrzymania kolejnej wyprzedaży po wynikach

Akcje CoreWeave odbiły po wielomiesięcznym spadku. Wyniki opublikowane po zamknięciu wtorkowej sesji pokażą, czy obecna zwyżka może się utrzymać.

Rezultaty kwartalne były jednak dla spółki wyjątkowo trudnym momentem. Kurs CoreWeave spadał po każdym z pięciu ostatnich raportów wynikowych.

– Niemal nie ma znaczenia, co powiedzą podczas publikacji wyników – ocenił Willy Lee, dyrektor w firmie venture capital Neostellar, która posiada akcje CoreWeave jeszcze od okresu poprzedzającego jej pierwszą ofertę publiczną. – Rynek nadal koncentruje się na wybranych elementach wyników. Nie jestem pewien, czy inwestorzy w pełni rozumieją wszystkie części tej historii. Sądzę, że zrozumienie ich po prostu zajęło czas.

CoreWeave wynajmuje moc obliczeniową w chmurze na potrzeby sztucznej inteligencji. Od debiutu giełdowego w marcu 2025 roku kurs akcji przechodził gwałtowne wahania. Na notowania wpływało między innymi wygasanie ograniczeń, które przez określony czas uniemożliwiały wcześniejszym inwestorom sprzedaż akcji, a także zmieniające się nastawienie rynku do sektora sztucznej inteligencji.

W pierwszych miesiącach notowań akcje zdrożały ponad trzykrotnie. W kolejnych miesiącach spółka oddała znaczną część tego wzrostu. Od tego czasu kurs naprzemiennie zaliczał silne zwyżki i gwałtowne spadki.

Mimo tych wahań akcje są obecnie o 120% wyżej niż podczas pierwszej oferty publicznej i zyskały 23% od początku tego roku. Nadal pozostają jednak o 41% poniżej historycznego maksimum ustanowionego niemal dokładnie rok temu.

Najnowsza fala spadków rozpoczęła się w maju. W opublikowanym wtedy raporcie za pierwszy kwartał znalazły się rozczarowujące prognozy, co wywołało obawy o spowolnienie wzrostu. Od majowego maksimum do lipcowego minimum kurs spadł o 56%.

Później akcje odrobiły niemal połowę tej straty. W jednej sesji wzrosły o 21% po ogłoszeniu przez CoreWeave i Leidos Holdings Inc. planów opracowania usług chmurowych opartych na sztucznej inteligencji dla amerykańskich operacji obronnych i wywiadowczych. W ubiegłym tygodniu kurs zyskał kolejne 26%, co było najlepszym wynikiem od ponad roku.

Obecne wyniki powinny dać inwestorom wyraźniejszy obraz sytuacji CoreWeave w ważnym momencie. Spółka wydaje pieniądze na zwiększenie przepustowości swoich centrów danych. Zapowiadała, że efekty tych inwestycji powinny zacząć być widoczne w drugiej połowie tego roku. Dlatego prognozy zarządu dotyczące przyszłych wyników są teraz szczególnie istotne.

– Samo zwiększenie mocy jest dobrą wiadomością, ale trzeba jeszcze na niej zarabiać – powiedział Stefan Slowinski, analityk BNP Paribas, który ocenia, że akcje powinny osiągać wyniki lepsze od rynku. – Jeśli prognoza zysku operacyjnego na trzeci kwartał będzie ostrożna, może nie rozwiać obaw inwestorów. Jeżeli wszystkie korzyści mają pojawić się dopiero w czwartym kwartale, zwiększa to ryzyko, bo cała nadzieja zostaje oparta na jednym okresie.

Analitycy oczekują, że spółka z siedzibą w Livingston w stanie New Jersey odnotuje w drugim kwartale wzrost przychodów o 111%, do 2,6 mld USD. Skorygowana strata netto ma wynieść 649 mln USD, wobec 131 mln USD rok wcześniej.

W ostatnim czasie analitycy stali się bardziej sceptyczni wobec tych wyników. W ciągu miesiąca zwiększyli prognozowaną skorygowaną stratę CoreWeave o 8,4%, a w ciągu trzech miesięcy – o 18%.

Oczekuje się również, że skorygowana marża operacyjna spółki, czyli część przychodów pozostająca po uwzględnieniu kosztów działalności, wyniesie w drugim kwartale 2,9%. W pierwszym kwartale spadła do około 1%, dlatego jej odbudowa będzie ważnym sygnałem dla inwestorów.

– Mam nadzieję, że tamta marża była najniższym poziomem w tym roku. Chciałbym, aby w tym kwartale wzrosła względem marcowego minimum, a zarząd zapowiedział jej poprawę w każdym kolejnym kwartale – powiedział Paul Meeks z Freedom Capital Markets. – To przekonałoby mnie, że krótkoterminowe pogorszenie rentowności działalności mamy już za sobą.

Optymizm inwestorów wspierają plany największych firm wydających pieniądze na sztuczną inteligencję. Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. i Microsoft Corp. utrzymują lub zwiększają swoje plany wydatków inwestycyjnych. Te trzy spółki odpowiadają za około 80% przychodów CoreWeave.

Jednocześnie konkurencja w branży rośnie. SpaceX Elona Muska podpisała kilka umów dotyczących sprzedaży mocy obliczeniowej na potrzeby sztucznej inteligencji. Meta również ma przygotowywać plany rozpoczęcia takiej działalności.

Mimo to analitycy z Wall Street pozostają pozytywnie nastawieni do CoreWeave ze względu na bardzo silny popyt na infrastrukturę dla sztucznej inteligencji. Spośród 43 analityków zajmujących się spółką 29 wystawia jej ocenę „kupuj”. Średnia cena docelowa wynosi około 138 USD, co oznacza oczekiwany wzrost kursu o 57% w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

– Popyt na infrastrukturę sztucznej inteligencji pozostaje wyjątkowo silny, a dostępna moc jest w dużej mierze już sprzedana – napisał 4 sierpnia w nocie dla klientów Tyler Radke z Citi, który rekomenduje kupno akcji.

Obecny poziom kursu również może przyciągać kupujących. Akcje odbiły od niedawnego minimum, ale wciąż wyraźnie znajdują się poniżej historycznego szczytu. Warunkiem poprawy nastrojów będzie jednak przedstawienie przez CoreWeave solidnych prognoz. Powinny one zmniejszyć obawy dotyczące zwrotu z inwestycji i przekonać rynek, że spółka będzie mogła wkrótce pozyskiwać finansowanie po niższym koszcie kapitału oraz osiągać zyski.

– Jeśli spółka tego dokona, może powstać mechanizm samonapędzającego się wzrostu zaufania – powiedział Slowinski z BNP Paribas. – Wszystkie te elementy muszą się połączyć, aby zwiększyć zaufanie do firmy i jej modelu biznesowego.