Prognoza: akcje Tesli mogą spaść o co najmniej 10% w lipcu

Tesla jest jedną z najbardziej „narracyjnych” spółek na rynku — wycena zależy mniej od bieżących przychodów i zysków, a bardziej od przekonania inwestorów, czy firma przekształci się w platformę opartą na sztucznej inteligencji (AI) z produktami od autonomicznych pojazdów po humanoidalne roboty.

Bycza wizja zakłada skalowanie produkcji samochodów autonomicznych i udowodnienie popytu na humanoidalne roboty Optimus. Te nowości miałyby stworzyć zupełnie nowe, znacznie większe źródła przychodów niż obecny biznes pojazdów elektrycznych (EV) i magazynowania energii.

Niedźwiedzia perspektywa podkreśla natomiast liczne opóźnienia tych projektów oraz rosnące wydatki inwestycyjne bez widocznych krótkoterminowych zwrotów. Podstawowy biznes Tesli w segmencie EV nie wykazał jeszcze trwałej siły cenowej ani stałego wzrostu marż.

Na początku lipca Tesla opublikowała dane o dostawach za II kwartał. Spółka dostarczyła 480 126 pojazdów, podczas gdy konsensus analityków wynosił 406 024. Dostawy wzrosły o 25% rok do roku i o 34% kwartalnie. Dodatkowo wdrożenia rozwiązań do magazynowania energii wyniosły 13,5 GWh.

Te liczby powinny pozytywnie wpłynąć na przychody segmentu motoryzacyjnego. Ponieważ dostarczono niemal 74 000 samochodów więcej niż oczekiwał rynek, nawet konserwatywna średnia cena sprzedaży powinna przełożyć się na istotne przewyższenie prognoz przychodów motoryzacyjnych. Brakuje jednak szczegółów dotyczących cen — bez nich nie można jeszcze ocenić, czy przyspieszenie przychodów przełoży się na rosnące marże brutto. Jeśli większy udział miały tańsze modele albo wzrosła aktywność leasingowa, to potencjalny wzrost przychodów mógł zostać zredukowany.

Raport kwartalny Tesli zostanie opublikowany 22 lipca. Historia pokazuje, że rynek silnie reaguje na wyniki spółki. Krótkoterminowe ruchy po publikacjach bywają szczególnie gwałtowne: w kilku raportach z 2024 i 2025 roku korzystne prognozy powodowały wzrosty 15–25% w ciągu 30 dni, a w innych przypadkach, zwłaszcza gdy kurs był blisko szczytu, raporty wywołały spadki przekraczające 10% w ciągu miesiąca.

Biorąc pod uwagę, że informacja o lepszych dostawach za II kwartał jest już publiczna i że akcje Tesli mają tendencję do dużych ruchów, spodziewam się szerokiego zakresu notowań w dniach i tygodniach po raporcie z 22 lipca. Moja podstawowa prognoza to wahania kursu w przybliżeniu między 365 USD a 455 USD w następnych czterech tygodniach. Oznacza to, że przewiduję spadek kursu o co najmniej 10% do końca lipca, zanim pojawią się sygnały odbicia.

Presja spadkowa może się nasilić, jeśli wskazania dotyczące kosztów operacyjnych lub prognozy wydatków inwestycyjnych pokażą kontynuację dużych nakładów na infrastrukturę AI bez widocznych przychodów w krótkim terminie. Z drugiej strony każde publiczne stwierdzenie Elona Muska dotyczące wdrożeń robotaxi (autonomicznych taksówek), produkcji Optimus lub postępów w Full Self-Driving może wywołać silny, narracyjny wzrost kursu.

Historia uczy, że nawet pojedyncza optymistyczna wypowiedź Muska o autonomicznej jeździe lub AI potrafi tymczasowo zneutralizować mieszane wyniki finansowe i gwałtownie zwiększyć kurs akcji. Równocześnie konserwatywne komentarze dotyczące terminów produktów lub marż mogą prowadzić do silnych wyprzedaży. Z tego powodu inwestorzy powinni przygotować się na podwyższoną zmienność zamiast oczekiwać jednego zdecydowanego kierunku po publikacji pełnych wyników w tym miesiącu.