Prognoza: akcje SpaceX mogą wzrosnąć do 220 USD do końca 2026 r.

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) szybko stała się jedną z najbardziej obserwowanych spółek po wejściu do Nasdaq-100 7 lipca. W notowaniach z 10 lipca akcje handlowano blisko 149 USD. Kurs był nadal powyżej ceny 135 USD z IPO, ale około 34% poniżej szczytu po debiucie na poziomie 225,60 USD.

Ten spadek po IPO nie zakończył zainteresowania inwestorów, ale zmienił charakter dyskusji. Teraz ważniejsze jest to, jaką szansę na rozwój daje spółce wykorzystanie mocy obliczeniowych do sztucznej inteligencji (AI), jak daleko może się rozwinąć sieć satelitarnego internetu Starlink w łączności satelitarnej oraz jakie są postępy w kolejnym, wielokrotnego użytku systemie rakiet — Starship — gdy inwestorzy oceniają, gdzie kurs może znajdować się pod koniec 2026 r.

Spółka ma jednak wciąż istotne czynniki napędzające wzrost przychodów.

SpaceX już pokazuje imponującą dynamikę finansową. Przychody wzrosły rok do roku o 33% do 18,7 mld USD w 2025 r. Spółka wykazała jednak stratę netto w wysokości 4,9 mld USD po połączeniu z xAI, które działało ze stratą.

Starlink pozostaje kluczowym silnikiem wzrostu, wspieranym przez ok. 10,3 mln użytkowników i 9 600 satelitów. Jednocześnie infrastruktura dla AI staje się kolejnym dużym katalizatorem. Alphabet zgodził się płacić SpaceX 920 mln USD miesięcznie od października 2026 r. do czerwca 2029 r. za dostęp do ok. 110 000 procesorów graficznych Nvidia oraz powiązanych zasobów obliczeniowych. Również Anthropic podpisał z SpaceX znaczącą umowę na dostęp do mocy obliczeniowych, zapewniając sobie wykorzystanie centrum danych Colossus 1. Reuters podał, że wartość tych dwóch umów wynosi ok. 26 mld USD rocznie, jeśli zostaną w pełni zrealizowane.

Choć nie wszystkie przychody z AI wynikające z tych umów muszą zmaterializować się w 2026 r., nadal daje to inwestorom powód, by wyceniać SpaceX pod kątem przyszłego potencjału przychodów, a nie wyłącznie na podstawie sprzedaży z 2025 r.

Wycena prawdopodobnie spadnie, ale pozostanie wysoka

Pod koniec 2026 r. inwestorzy będą prawdopodobnie patrzeć przede wszystkim na oczekiwane przychody SpaceX w 2027 r., ponieważ wycena akcji zależy od tego, jak szybko Starlink, moce obliczeniowe dla AI i Starship będą mogły rozszerzać bazę sprzedaży spółki.

Kapitalizacja rynkowa SpaceX jest bliska 2 bln USD. Prognozy analityków dotyczące przychodów na 2026 r. wahają się od 34,3 mld USD (wariant najniższy) do 43,2 mld USD (wariant najwyższy), przy scenariuszu bazowym ok. 38,9 mld USD. Oznacza to, że spółka jest już notowana na poziomie ok. 51,4 razy względem sprzedaży w scenariuszu bazowym dla 2026 r. Do końca 2026 r. ten mnożnik najpewniej się skurczy, ponieważ po emocjach związanych z IPO zwykle stygną oczekiwania wzrostu, a inwestorzy domagają się dowodów na skuteczną realizację planów. Mimo to nie musi dojść do gwałtownego załamania, jeśli SpaceX będzie nadal pokazywać postępy w Starlink, infrastrukturze dla AI i Starship.

Rozsądne założenie dla scenariusza bazowego jest takie, że mnożnik sprzedaży SpaceX spadnie o ok. 20%–25% z obecnego poziomu 51,4x przychodów w 2026 r. To daje przedział forward (na przyszłość) P/S na poziomie ok. 38,5–41 razy w odniesieniu do oczekiwanej sprzedaży w 2027 r.

Analitycy oczekują, że przychody SpaceX w 2027 r. będą w zakresie od 54,8 mld USD do 85 mld USD, przy średniej prognozie 72,4 mld USD. Zastosowanie forwardowego mnożnika sprzedaży 38,5–41 do bazowej prognozy przychodów na 2027 r. oznaczałoby domyślną kapitalizację rzędu ok. 2,79 bln USD–2,97 bln USD. Przy liczbie akcji w obrocie ok. 13,1 mld przekłada się to na cenę akcji w przedziale ok. 213–227 USD na koniec 2026 r.

W związku z tym poziom 220 USD można uznać za rozsądny scenariusz bazowy. Zakłada on, że choć mnożnik wyceny SpaceX skurczy się w dół, to wzrost przychodów zrekompensuje tę presję na kurs.

Czy kupować akcje Space Exploration Technologies już teraz?

Przed zakupem akcji Space Exploration Technologies warto wziąć pod uwagę, że różne podejścia do selekcji spółek mogą prowadzić do różnych decyzji. Jedna z publikacji wskazuje, że Space Exploration Technologies nie znalazło się wśród dziesięciu wybranych spółek do kupna „na teraz”, a lista została przygotowana dla inwestorów szukających długoterminowego wzrostu.