Czas porzucić nazwę „Magnificent Seven”

Do grupy "Magnificent Seven" należą Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META), Tesla (TSLA) i Nvidia (NVDA). Te spółki prowadziły rynki w ostatnich latach, ale ich blask zaczyna gasnąć.

Scott Chronert, strateg z Citi, napisał, że określenie "Mag 7 vs Other 493" jest w obecnej fazie rozwoju sztucznej inteligencji mylące. Chronert wskazał, że siła indeksu i wzrost zysków w dużej mierze pochodzi od kilku dużych spółek spoza pierwotnej siódemki, które są szczególnymi beneficjentami rozbudowy infrastruktury AI.

Jako sposób na lepsze uchwycenie tematu AI Chronert zaproponował rozszerzenie grupy o Broadcom (AVGO) i Micron (MU). Nowy koszyk, według niego, lepiej radził sobie tam, gdzie oryginalna siódemka słabła. Dodał, że wkład zysków tej rozszerzonej grupy stanowi "ponad połowę" konsensusu wzrostu zysków dla całego indeksu w 2026 roku.

Nawet po tym poszerzeniu Chronert zauważył, że nadal brakuje istotnych uczestników wzrostu zysków, takich jak Intel, Applied Materials, Cisco i Lam Research.

W praktyce wszystkie spółki z Magnificent Seven poza Alphabet w 2026 roku notowały gorsze wyniki niż S&P 500 (^GSPC). Alphabet osiągnął 11% wzrost od początku roku, podczas gdy benchmark zyskał 8,3%.

Rosnące wątpliwości rynku wynikają z ogromnych wydatków inwestycyjnych na sztuczną inteligencję przez największe firmy technologiczne. Wydatki te mają wzrosnąć o 70% i przekroczyć 700 mld USD w tym roku. Ten agresywny nakład na centra danych i zaawansowane procesory GPU silnie nadwyręża generowanie gotówki przez firmy.

Prognozowany na 12 miesięcy wolny przepływ pieniężny (free cash flow — pieniądze, które firma generuje po uwzględnieniu wydatków kapitałowych) dla całej grupy Magnificent Seven ma znacząco spaść z poziomu szczytowego z 2024 roku.

Jim Reid, strateg z Deutsche Banku, ostrzegł, że rośnie niepokój dotyczący wydatków inwestycyjnych (capex) największych operatorów chmury (ang. hyperscalers). Te wydatki wpływają na płynność i zdolność firm do generowania gotówki.

W praktycznym ujęciu nazwa "Magnificent Seven" przestała być użytecznym zbiorem spółek, które trzeba śledzić bezrefleksyjnie. Dane i zdrowy rozsądek wskazują, że kluczowe znaczenie zyskują szersze grupy firm korzystających na fali inwestycji związanych z AI.