PepsiCo pod presją w Ameryce Północnej: problem przejściowy czy strukturalny?

Biznes PepsiCo w Ameryce Północnej pozostaje pod presją. W drugim kwartale 2026 roku organiczne przychody spółki w regionie spadły o 0,5% i były niższe od oczekiwań zarządu. Wyniki obciążyło osłabienie kategorii żywności i napojów w USA, ponieważ konsumenci ograniczają wydatki, a presja inflacyjna rośnie.

Wolumen sprzedaży PepsiCo Beverages North America zmniejszył się o 4%. Przychody netto PepsiCo Foods North America spadły o 2%, głównie z powodu niższych cen efektywnie uzyskiwanych przez spółkę.

Jednocześnie kilka wskaźników wskazuje, że słabość może mieć bardziej cykliczny niż strukturalny charakter. W segmencie przekąsek PepsiCo zwiększyło udział wolumenowy w kilku kategoriach i poprawiło penetrację gospodarstw domowych, czyli odsetek gospodarstw kupujących produkty spółki.

Amerykańska kategoria słonych przekąsek od trzech kolejnych kwartałów notuje wzrost wolumenu. Marki Doritos, Ruffles i Miss Vickie's zwiększyły zarówno sprzedaż ilościową, jak i przychody. Dobrze wypadły również produkty o korzystniejszym profilu żywieniowym, takie jak Baked, Simply, SunChips i Siete. Wyniki te sugerują, że zmiana struktury oferty w kierunku zdrowszych i bardziej różnorodnych produktów zaczyna przynosić efekty.

W segmencie napojów także utrzymują się obszary wzrostu. Gatorade i Propel zwiększyły wolumen oraz przychody, a także zyskały udział w rynku. Dobrze radziły sobie również Pepsi Zero Sugar oraz inne napoje smakowe i bez cukru.

Powrót do wzrostu może jednak zająć czas. Zarząd PepsiCo oczekuje bardziej stopniowej poprawy sytuacji w Ameryce Północnej w pozostałej części 2026 roku. Spółka planuje zwiększyć inwestycje w przystępność cenową produktów, marketing i rozwój oferty, a oszczędności wynikające ze wzrostu produktywności mają zrównoważyć wyższe koszty.

Obecna słabość wygląda więc w dużej mierze na przejściową. Kluczowymi ryzykami pozostają jednak utrzymująca się presja na wolumen sprzedaży napojów oraz problemy konsumentów z przystępnością cenową produktów.

Czy trendy w Ameryce Północnej są wyzwaniem również dla konkurentów PepsiCo: Coca-Coli i Monster Beverage?

The Coca-Cola Company (KO) oraz Monster Beverage Corporation (MNST) również działają w wymagającym otoczeniu w Ameryce Północnej. Ostrożniejsze wydatki konsumentów, problemy z przystępnością cenową oraz zmieniające się preferencje dotyczące napojów wpływają na popyt w obu spółkach.

Biznes Coca-Coli w Ameryce Północnej odczuwa presję konsumentów, szczególnie w gospodarstwach domowych o niższych dochodach. Obecne trendy wyglądają jednak na bardziej przejściowe niż strukturalne. W drugim kwartale 2026 roku spółka zwiększyła wolumen sprzedaży w regionie o 3%, zyskała udział wartościowy i wolumenowy oraz odnotowała wzrost przychodów i zysku.

Zarząd Coca-Coli wskazał również, że opakowania i innowacje ukierunkowane na przystępność cenową pomagają utrzymać zainteresowanie produktami mimo presji odczuwanej przez konsumentów o niższych dochodach.

W przypadku Monster Beverage problemy w Ameryce Północnej również wydają się bardziej przejściowe niż strukturalne. Sprzedaż netto w USA i Kanadzie wzrosła w drugim kwartale 2026 roku o 11,5%, a marka Monster zwiększyła udział wartościowy w rynku o 70 punktów bazowych. Wzrost wspierały dobra koniunktura w całej kategorii, produkty bez cukru oraz innowacje.

Presję na spółkę wywierają wyższe koszty aluminium, transportu i paliwa. Zarząd oczekuje jednak, że wpływ ceł pozostanie niewielki. Monster Beverage nadal zamierza selektywnie podnosić ceny, co wspiera oczekiwania dotyczące utrzymania wzrostu w regionie w dłuższym okresie.

Notowania, wycena i prognozy dla PepsiCo

Akcje PepsiCo straciły 6,6% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, podczas gdy indeks branżowy wzrósł w tym czasie o 20,9%.

Z punktu widzenia wyceny PepsiCo jest notowane przy wskaźniku ceny do prognozowanego zysku (forward P/E), który wynosi 15,85 raza. To mniej niż średnia dla branży na poziomie 19,83 raza.

Konsensus prognoz dla zysku PepsiCo w 2026 i 2027 roku zakłada wzrost rok do roku odpowiednio o 5,3% i 4,9%. Prognozy zysku na akcję na oba te lata nie zmieniły się w ciągu ostatnich 30 dni.

PepsiCo (PEP) ma obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „Trzymaj”.