PCE: ceny w czerwcu nieco spadły, ale inflacja wciąż powyżej 2%

Indeks wydatków osobistych na konsumpcję (Personal Consumption Expenditures, PCE) wzrósł w czerwcu o 3,7% w ujęciu rocznym, z 4,1% w maju. Bazowy PCE, który wyłącza zmienne ceny żywności i energii, wyniósł 3,3% w ujęciu rocznym, po 3,4% w maju.

W ujęciu miesiąc do miesiąca bazowy PCE wzrósł o 0,1%, wobec oczekiwań 0,2% i po 0,3% w maju. To oznacza ochłodzenie tempa inflacji miesięcznej, choć spowolnienie jest niewielkie.

Odczyty PCE pojawiły się po tym, jak CPI (indeks cen konsumpcyjnych) w ujęciu bazowym spadł w czerwcu do 2,6% z 2,9%. Spadek ten częściowo wynikał z niemal 10% obniżki cen benzyny, która pociągnęła wskaźnik ogólny w dół do 3,5% z 4,2%.

Prezes Fed w Nowym Jorku, John Williams, wiceprzewodniczący FOMC, wskazał wcześniej, że miesięczne odczyty bazowego PCE na poziomie 0,2% lub niższym sugerowałyby, iż inflacja zmierza w kierunku celu Fed na poziomie 2%, co oznaczałoby, że Rezerwa Federalna nie musiałaby dodatkowo działać.

Po tych odczytach ponownie wybuchły starcia między USA a Iranem, co podniosło ceny energii i grozi dalszym wzrostem inflacji, jeśli napięcia będą się utrzymywać.

Rezerwa Federalna zdecydowała się w środę utrzymać stopy procentowe bez zmian. Z tą decyzją nie zgodziły się jednak trzy osoby: prezes Fed w Dallas Lorie Logan, prezes Fed w Cleveland Beth Hammack oraz prezes Fed w Minneapolis Neel Kashkari, którzy woleliby podwyżkę o 0,25 punktu procentowego. Różnice te pokazują rosnącą presję wewnątrz Fed na bardziej zdecydowane działania wobec inflacji, która utrzymuje się powyżej celu od ponad pięciu lat.

Przewodniczący Fed Kevin Warsh powiedział w środę, że rentowności obligacji są istotnie wyższe, co uznał za pozytywny sygnał i zasugerował, że Rezerwa Federalna przyjmuje wyższe rentowności.

Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA, która ściśle odzwierciedla oczekiwania co do krótkoterminowego ruchu stóp procentowych Fed, utrzymuje się w okolicach 4,25%, co rynkowo sugeruje dwie podwyżki. Rentowność 10-letnich obligacji wynosiła około 4,3% w czwartek rano.

Po posiedzeniu Warsh podkreślił, że Fed nie może „magicznie” szybko sprowadzić inflacji w dół. Dodał, że oprócz PCE obserwuje szeroki zestaw mierników inflacji, by ocenić rzeczywiste naciski cenowe w gospodarce.