Palantir kontra Microsoft: czy powtórzy odbicie rywala?

Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) miał jeden z najlepszych okresów w swojej historii. Po publikacji znacznie lepszych od oczekiwań wyników kurs spółki wzrósł o około 25% w ciągu trzech sesji, a jej kapitalizacja rynkowa zwiększyła się podczas jednej sesji o rekordowe 450 mld USD.

W poniedziałek wieczorem, 3 sierpnia 2026 r., podobną próbę odbicia rozpoczął Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR). Po publikacji mocnych wyników kwartalnych jego akcje zyskały nawet 14% w handlu pozasesyjnym, czyli po zakończeniu regularnej sesji. Była to reakcja na wyniki po trudnych dziewięciu miesiącach, w czasie których kurs spadł o ponad 40% względem listopadowego szczytu.

Dlaczego inwestorzy opcyjni stawiali na obie spółki

Przed publikacją wyników Palantira inwestorzy na rynku opcji zawierali zakłady podobne do tych, które pojawiły się przed raportem Microsoftu. Opcje call, dające prawo do zakupu akcji, kupowano znacznie częściej niż opcje put, które dają prawo do ich sprzedaży. Rynek zakładał, że kurs Palantira może zmienić się o ponad 10%, czyli znacznie więcej niż wynosił jego typowy ruch w ciągu ostatniego roku.

3 sierpnia inwestorzy kupili dwa razy więcej opcji call na Palantira niż opcji put. Zakład ten okazał się trafny. Przychody spółki wzrosły o 93%, a Palantir po raz drugi w tym roku podniósł prognozę przychodów na cały rok. Dyrektor generalny Alex Karp określił popyt ze strony klientów komercyjnych jako „niezwykły”.

Kluczowe pytanie brzmi, czy lepsze od oczekiwań wyniki Palantira wywołają wzrost podobny do tego, który wcześniej stał się udziałem Microsoftu. Jeden mocny kwartał może jednak nie wystarczyć, by zakończyć rynek niedźwiedzia, czyli długotrwały trend spadkowy, który usunął już ponad 40% wartości akcji Palantira.

Microsoft: argumenty za wzrostem i ryzyka

Trzydniowe odbicie Microsoftu o około 25% nastąpiło po kwartale, który przekonał inwestorów, że wydatki spółki na sztuczną inteligencję wreszcie zaczynają przynosić efekty. Strateg rynku opcji Mike Khouw ocenił, że „ryzyko nagłego, dwukierunkowego ruchu kursu w reakcji na pojedyncze wydarzenie jest już oficjalnie za nami”.

Microsoft jest wyceniany na około 22,6-krotność prognozowanych zysków. To mniej więcej środek przedziału, w którym znajdowała się wycena spółki w ciągu ostatnich 20 lat. Taki poziom nie jest wysoki jak na przedsiębiorstwo, którego przychody wciąż rosną o kilkanaście procent rocznie.

Odbicie nastąpiło jednak po okresie, w którym akcje Microsoftu przez większą część roku radziły sobie wyraźnie gorzej niż akcje konkurentów. Spółka nadal ponosi wysokie nakłady na rozwój infrastruktury związanej ze sztuczną inteligencją. Dlatego po jednym mocnym kwartale nie można jeszcze uznać za rozstrzygniętego sporu o to, czy te wydatki przyniosą odpowiednio wysokie zyski.

Palantir: mocne wyniki, ale wysoka wycena

Przychody Palantira wzrosły o 93%, do 1,94 mld USD, wobec 1,80 mld USD oczekiwanych przez analityków. Skorygowany zysk wyniósł 0,41 USD na akcję, podczas gdy prognozy zakładały 0,35 USD.

Spółka podniosła prognozę przychodów na cały rok do maksymalnie 8,16 mld USD, z 7,65 mld USD wcześniej. Przychody Palantira od instytucji rządowych w Stanach Zjednoczonych zwiększyły się o 90%, do 809 mln USD.

Alex Karp powiedział akcjonariuszom, że działalność spółki „rośnie w tempie i na skalę, jakich nigdy wcześniej nie obserwowaliśmy”. Spośród 33 analityków śledzących akcje Palantira 22 wystawiają ocenę „kupuj”.

Mimo poniedziałkowego wzrostu kurs Palantira pozostaje jednak ponad 40% poniżej listopadowego szczytu. Akcje są wyceniane na około 67-krotność prognozowanych zysków. To jeden z najwyższych poziomów w indeksie S&P 500, a pod względem wskaźnika ceny do sprzedaży Palantir jest najdroższą spółką w tym indeksie.

Dodatkowym ryzykiem jest sytuacja we Francji. Krajowa agencja wywiadu wewnętrznego rezygnuje z usług Palantira na rzecz francuskiej firmy ChapsVision. Spółka mierzy się również ze sporem prawnym dotyczącym zablokowanego kontraktu z londyńską policją.

Zainteresowanie funduszy hedgingowych

Baza danych funduszy hedgingowych Insider Monkey pokazuje, że na koniec pierwszego kwartału 2026 r. akcje Palantira znajdowały się w portfelach 96 funduszy hedgingowych, wobec 89 funduszy kwartał wcześniej. Microsoft miał 282 takich posiadaczy, w porównaniu z 312 w poprzednim kwartale.

Wśród spółek z sektora oprogramowania dla przedsiębiorstw i usług chmurowych Oracle miał 115 funduszy hedgingowych wśród akcjonariuszy, wobec 111 wcześniej. ServiceNow miał 108 funduszy, w porównaniu ze 118 kwartał wcześniej, a Snowflake — 80, wobec 90.

Microsoft zdecydowanie przyciągał największe zainteresowanie funduszy hedgingowych w tej grupie.

Microsoft pokazał, że mocne wyniki mogą doprowadzić do silnego odbicia po wcześniejszym spadku. Fundusze hedgingowe również wyraźnie preferują Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) względem Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR).

Palantir opublikował wyniki, które mogą stać się podstawą podobnego ruchu. Jego znacznie wyższa wycena oznacza jednak, że spółka musi jeszcze wiele udowodnić, zanim będzie można uznać, że jej własny rynek niedźwiedzia naprawdę się zakończył.