Palantir kontra BigBear.ai: wyjątkowy kwartał podbił akcje o 30%

Akcje Palantir Technologies Inc. (NASDAQ:PLTR) wzrosły we wtorek o 29,5%. Był to drugi najlepszy dzień w historii notowań spółki. Reakcję wywołały wyniki za drugi kwartał, które dyrektor generalny Alex Karp określił jako „niezwykłe”. Przychody przewyższyły oczekiwania analityków, a tempo wzrostu zamiast spowalniać, wyraźnie przyspieszyło. Palantir po raz kolejny podniósł też prognozy na cały rok.

### Dlaczego wyniki zrobiły tak duże wrażenie

Przychody wzrosły o 93%, do 1,94 mld USD, wobec 1,80 mld USD oczekiwanych przez analityków. Przychody komercyjne zwiększyły się o 149%, do 764 mln USD.

Alex Karp powiedział, że za tym wzrostem stoi rosnące zapotrzebowanie firm na „suwerenność AI”. Chodzi o możliwość zachowania pełnej kontroli nad własnymi danymi i ochrony ich przed laboratoriami rozwijającymi sztuczną inteligencję, takimi jak OpenAI i Anthropic. Firmy nie chcą przekazywać tym podmiotom kontroli nad kluczowymi zasobami swojego biznesu.

Analitycy Citi ocenili, że wyniki Palantira „dodatkowo osłabiają argumenty przemawiające za spadkiem kursu w związku z rosnącą konkurencją w obszarze AI”.

To rodzi pytanie: czy Palantir dowodzi, że suwerenność AI jest realnym i trwałym biznesem, uzasadniającym tak dużą skalę wzrostu kursu?

### Argumenty przemawiające za Palantirem

Tempo wzrostu spółki przyspiesza. Przychody ogółem wzrosły o 93%, a przychody komercyjne o 149%. Po uwzględnieniu skumulowanego wzrostu przychody komercyjne zwiększyły się o 380% od 2024 roku.

Palantir po raz drugi w tym roku podniósł prognozy. Początkowo spółka zakładała, że roczne przychody wyniosą mniej niż 7,7 mld USD. Następnie podniosła prognozę do 8,15 mld USD, a obecnie oczekuje już 8,16 mld USD.

Wartość pozostałych umów komercyjnych w Stanach Zjednoczonych wzrosła ponad dwukrotnie, do 6,24 mld USD. Oznacza to, że znaczna część przyszłych przychodów jest już zabezpieczona w zawartych kontraktach. Karp powiedział, że wzrost „wygląda tak, jakby miał trwać co najmniej przez kolejnych 18 miesięcy”.

Zysk netto wyniósł 1,07 mld USD. Skorygowany zysk na akcję sięgnął 0,41 USD, wobec zaledwie 0,13 USD rok wcześniej.

### Ryzyka dla Palantira

Mimo wzrostu o około 30% akcje Palantira nadal były na minusie w ujęciu rocznym na dzień 3 sierpnia. Pokazuje to, jak mocno wcześniejsza wyprzedaż spółek związanych ze sztuczną inteligencją obniżyła kurs przed publikacją tych wyników.

Francuska agencja wywiadu wewnętrznego zrezygnowała już z usług Palantira na rzecz francuskiego konkurenta. Spółka walczy także o utrzymanie kontraktu z londyńską policją, który może stracić. Nawet tak wyjątkowo dobry kwartał może więc zostać częściowo zdyskontowany przez rynek już następnego dnia.

### BigBear.ai: szanse i zagrożenia

BigBear.ai Holdings, Inc. (NYSE:BBAI) jest znacznie mniejszą firmą z branży sztucznej inteligencji, skoncentrowaną na sektorze obronnym. Spółka opublikowała wyniki za drugi kwartał pod koniec lipca.

Przychody wzrosły o 13%, do 36,7 mln USD, a marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów sprzedaży, zwiększyła się z 25% do 32,8%. Pomogła w tym platforma generatywnej sztucznej inteligencji Ask Sage.

BigBear.ai podtrzymała całoroczną prognozę przychodów na poziomie od 135 mln USD do 165 mln USD. Spółka zdobyła również ponad 20 nowych kontraktów. Dyrektor generalny Kevin McAleenan powiedział, że firma „zmierza zgodnie z planem do osiągnięcia celu 17-procentowego wzrostu przychodów”.

Jednocześnie skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, pogorszyła się. Strata wyniosła 11,6 mln USD wobec 8,5 mln USD rok wcześniej.

Cantor Fitzgerald obniżył cenę docelową akcji BigBear.ai z 5 USD do 4 USD. Analityk wskazał jako główne problemy „niższą EBITDA oraz konieczność przyspieszenia wzrostu przychodów w drugiej połowie roku, aby osiągnąć prognozowane wyniki”.

W przeciwieństwie do Palantira BigBear.ai nadal jest w dużym stopniu zależna od niewielkiej liczby federalnych kontraktów obronnych. Spółka musiała również skorygować sprawozdania finansowe za kilka wcześniejszych lat z powodu błędów księgowych.

### Zainteresowanie funduszy hedgingowych

Na koniec pierwszego kwartału 2026 roku akcje Palantir Technologies posiadało 96 funduszy hedgingowych, wobec 89 w poprzednim kwartale. W przypadku BigBear.ai było to zaledwie 22 fundusze, w porównaniu z 27 kwartał wcześniej.

Wśród podobnych spółek z sektora oprogramowania dla przedsiębiorstw Oracle miała 115 funduszy hedgingowych posiadających jej akcje, ServiceNow 108, a Snowflake 80.

### Podsumowanie

Palantir pokazał, że nawet bardzo duża spółka może nadal rosnąć w niezwykle szybkim tempie. Inwestorzy na Wall Street nagrodzili ją za te wyniki. BigBear.ai próbuje osiągnąć podobny cel, wykorzystując sztuczną inteligencję w obronności państwowej, ale działa na znacznie mniejszą skalę.

BigBear.ai ogranicza koszty i poprawia wyniki, jednak musi jeszcze wyraźnie zwiększyć skalę działalności, zanim inwestorzy zaczną wyceniać ją podobnie jak Palantira. Dane dotyczące funduszy hedgingowych również wskazują na większe zainteresowanie Palantirem niż BigBear.ai.