Occidental OXY wyprzedza branżę w 9 miesięcy: kupować czy zachować cierpliwość?

Akcje Occidental Petroleum (OXY) wzrosły o 14,1% w ciągu ostatnich dziewięciu miesięcy. Dla porównania branża Oil and Gas-Integrated-United States, do której odnoszą się analitycy Zacks (benchmark), wzrosła o 13,8%.

Spółkę wspierają strategiczne inwestycje i konsekwentny wzrost produkcji, co zwiększa potencjał generowania gotówki. Przejęcie CrownRock L.P. wyraźnie rozszerzyło obecność firmy w Permian Basin. Ma to wzmocnić długoterminowy profil wydobycia oraz podnieść efektywność operacyjną. Dodatkowo odkrycie wysokiej jakości ropy w projekcie Bandit w Zatoce Ameryki ma wspierać wzrost produkcji w dłuższym horyzoncie.

Z drugiej strony utrzymujące się napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie i wynikające z nich wyzwania logistyczne mogą ograniczać wolumen sprzedaży siarki z tego regionu przez Occidental w drugim kwartale.

Na tle OXY warto zwrócić uwagę na konkurenta z tej samej branży — Devon Energy (DVN). Spółka ma zdywersyfikowane aktywa w wielu zagłębiach i koncentruje się na udziałach o wysokiej marży, które mają istotny potencjał długoterminowego wzrostu. W ciągu dziewięciu miesięcy kurs DVN wzrósł o 23,7%.

Czy inwestorzy powinni dokładać akcje Occidental do swoich portfeli wyłącznie ze względu na niedawną siłę kursu? Warto przyjrzeć się fundamentom spółki i kluczowym czynnikom wzrostu, aby ocenić, czy obecny poziom wyceny stanowi atrakcyjny punkt wejścia.

### Czynniki sprzyjające dla Occidental

Occidental nadal wzmacnia swoją pozycję w Permian Basin dzięki strategicznym inwestycjom i przejęciom. Firma podkreśla, że ma prawie dziesięcioletnią pulę wierceń o wysokiej stopie zwrotu oraz rosnącą produkcję z aktywów przejętych wraz z CrownRock, co dobrze ustawia ją do realizacji długoterminowego wzrostu wydobycia.

Permian Basin pozostaje głównym motorem produkcji Occidental. Spółka prognozuje, że w drugim kwartale 2026 roku produkcja w Permian wyniesie 783–803 tys. baryłek ekwiwalentu ropy dziennie (Mboe/d), a łączna produkcja 1 390–1 430 Mboe/d. Dodatkowo Occidental planuje uruchomić w 2026 roku 460–510 odwiertów w Permian oraz 150–170 odwiertów w Rockies, co ma wspierać dalszy wzrost wolumenów.

OXY niedawno ogłosiła odkrycie ropy w projekcie Bandit w Zatoce Ameryki. Wiercenie potwierdziło występowanie rozległych, wysokiej jakości miocenskich piasków roponośnych. Odkrycie ma wspierać długoterminowy wzrost produkcji spółki. Na drugi kwartał 2026 roku Occidental prognozuje produkcję z Gulf of America na poziomie 128–136 Mboe/d.

Niskokosztowa działalność i wysoka jakość bazy aktywów dają Occidental przewagę konkurencyjną. Dzięki silnej dyscyplinie kosztowej, efektywności kapitałowej oraz optymalizacji opartej na technologii spółka oczekuje 500 mln USD trwałych oszczędności kosztowych w 2026 roku w porównaniu z poziomem z 2025 roku.

Occidental nadal wzmacnia też bilans, konsekwentnie redukując zadłużenie. Firma obniżyła dług nominalny do 13,2 mld USD i dąży do redukcji do 10 mld USD, co ma zwiększyć elastyczność finansową oraz marże. Niższy dług już ograniczył roczne koszty odsetek o 830 mln USD, a stabilne przepływy pieniężne mają wspierać dalsze zmniejszanie dźwigni i wzrost zwrotów dla akcjonariuszy poprzez skup akcji.

### Główne czynniki ryzyka dla akcji Occidental

Wyniki Occidental pozostają wrażliwe na wahania globalnych i regionalnych cen surowców. Na dzień 31 grudnia 2025 roku spółka nie stosowała aktywnych zabezpieczeń cen surowców, więc jest w pełni narażona na zmienność cen. Utrzymujący się spadek cen ropy i gazu może negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe OXY.

### Prognozy zysków idą w górę

Konsensus Zacks dotyczący zysku na akcję (EPS) Occidental dla lat 2026 i 2027 wskazuje wzrost o odpowiednio 16,73% i 15,3% w ciągu ostatnich 60 dni.

Dla porównania konsensus Zacks dla Devon Energy dotyczący EPS na lata 2026 i 2027 pokazuje spadek o odpowiednio 10,76% i 3,18% w ciągu ostatnich 60 dni.

### Historia zaskoczeń wynikami

Stabilne wyniki pozwoliły spółce przebić prognozy w każdym z ostatnich czterech opublikowanych kwartałów, przy czym średnie „zaskoczenie” wyniosło 49,72%.

### Dług długoterminowy do kapitału

W branży ropy i gazu dług jest istotny — pomaga finansować projekty wymagające dużych nakładów na kapitał, w tym prace eksploracyjne i wydobywcze, rozbudowę infrastruktury oraz przejęcia, a przy tym zachować płynność. Skuteczne zarządzanie zadłużeniem zwiększa też elastyczność finansową w cyklach cen surowców.

Odzwierciedlając zdyscyplinowane podejście, Occidental ma dług długoterminowy do kapitału na poziomie 27,82%, poniżej średniej branży 29,2%.

Dla porównania Chevron (CVX) ma relację długu do kapitału 17,3%, niższą od średniej branży.

### Rentowność kapitału własnego (ROE)

ROE (Return on Equity, rentowność kapitału własnego) to kluczowy wskaźnik wyników finansowych. Pokazuje, jak efektywnie spółka wykorzystuje kapitał akcjonariuszy do generowania zysków i jest powszechnie uznawany za miarę rentowności oraz efektywności operacyjnej.

ROE Occidental w ujęciu trailing 12 miesięcy jest niższe od średniej branży: 9,65% wobec 10,94%.

Dla Chevron ROE obecnie wynosi 6,9%, czyli mniej niż średnia branży.

### Akcje OXY są notowane z premią

Akcje Occidental są obecnie drogie w ujęciu relatywnym. Wskaźnik Enterprise Value/Earnings before Interest Tax Depreciation and Amortization (EV/EBITDA) TTM wynosi 5,9x wobec średniej branży 5,03x.

### Podsumowanie

Skup Occidental na redukcji zadłużenia, wsparte siłą działalności krajowej i międzynarodowej oraz niedawnymi odkryciami ropy, ma wspierać ogólne wyniki finansowe i operacyjne.

Trwałe ograniczanie zadłużenia, poprawa prognoz zysków i konsekwentna realizacja operacyjna zwiększają atrakcyjność inwestycyjną.

Jednocześnie OXY notuje się z premią w stosunku do branży, a ROE pozostaje poniżej średniej. Biorąc pod uwagę obecną wycenę, istniejący inwestorzy mogą rozważyć utrzymanie tych akcji w ramach rekomendacji Zacks Rank #3 (Hold — trzymaj). Dla nowych inwestorów korzystniejsze może być jednak poczekanie na bardziej atrakcyjny punkt wejścia.