OpenAI rozważa IPO w 2027 r. z wyceną 1 bln USD — czy czeka je taka sama zmienność jak przy IPO SpaceX?

OpenAI rozważa przeprowadzenie IPO w 2027 roku i celuje w wycenę na poziomie 1 bln USD. Firma ma jednocześnie rozważać, czy nie lepiej poczekać dłużej po tym, jak debiut giełdowy Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) pokazał, jak zmienna może być cena akcji po wejściu na rynek.

Z doniesień wynika, że doradcy CEO OpenAI, Sama Altmana, sugerowali mu, iż ostatnia zmienność obserwowana przy IPO Space Exploration Technologies wskazuje, że to nie jest dobry moment, aby spółki z sektora AI wchodziły na giełdę. Podkreślano, że ze względu na wahania kursu może być teraz za wcześnie na debiut.

Równolegle pojawia się wątek potencjalnego opóźnienia. OpenAI ma rozważać odłożenie IPO na jakiś moment w przyszłym roku. Firma złożyła już wstępne dokumenty dotyczące wejścia na giełdę, więc ewentualne przesunięcie terminu może być rozczarowujące dla inwestorów czekających na możliwość inwestycji w „AI giganta”.

Jak zachowywały się akcje SpaceX po IPO

Po debiucie giełdowym SpaceX otworzyło notowania na poziomie 150 USD za akcję i w kolejnych dniach wzrosło nawet do 225 USD. Według stanu na czas publikacji kurs spadł jednak do około 156 USD. Podobny schemat obserwowano także w przypadku innego niedawnego IPO spółki z branży AI — Cerebrasa: na starcie kurs mocno skoczył, a w kolejnych tygodniach utrzymywała się podwyższona zmienność.

Dlaczego inwestorzy obawiają się spółek AI

Inwestorzy martwią się, że firmy z branży AI wydają zbyt dużo na infrastrukturę, a nadzieje na przyszłe zyski są zbyt daleko w czasie.

Jednak OpenAI może nie uwzględniać szerszego obrazu: IPO mają tendencję do tego, że są bardzo zmienne, niezależnie od otoczenia rynkowego.

OpenAI stara się uniknąć zmienności widocznej u SpaceX

OpenAI i SpaceX mogą wydawać się bardzo różnymi firmami, ale jest między nimi sporo wspólnych elementów. SpaceX jest właścicielem chatbota Grok i niedawno dokonało dużego zakupu — 60 mld USD na Cursor — zapewniając sobie oprogramowanie do programowania oparte o AI, by skuteczniej konkurować z ChatGPT i Claude.

SpaceX buduje też rozbudowaną infrastrukturę AI dla swojej działalności w obszarze neocloud, wynajmując wysoko wydajne procesory firmom z branży AI, m.in. Anthropicowi, Alphabetowi (Google) oraz innym podmiotom.

Dlaczego ma to znaczenie w kontekście IPO OpenAI? Zarówno SpaceX, jak i OpenAI „spala” ogromne ilości gotówki, by rozwijać usługi AI w momencie, gdy inwestorzy zaczynają wątpić, czy firmy osiągną zwrot z ponoszonych wydatków.

Nakłady i straty: skala wydatków ma znaczenie

Wydatki kapitałowe (capex) SpaceX w 2025 roku wyniosły 20,7 mld USD i prawdopodobnie będą wyższe w tym roku, ponieważ sama sprzedaż wydatków w I kwartale 2026 roku już osiągnęła 10 mld USD. Firma raportowała też stratę netto na poziomie blisko 5 mld USD w ubiegłym roku i nie oczekuje osiągnięcia zysków przynajmniej przez kilka kolejnych lat.

Szczegółowe dane finansowe OpenAI nie są jeszcze publicznie dostępne, ponieważ nie złożono formularza S-1, ale inwestorzy mogą dobrze oszacować skalę wydatków na podstawie prognoz — i jest to kwota znacząca.

OpenAI miało w ubiegłym roku stratę operacyjną bliską 21 mld USD i wydało około 34 mld USD. Firma ma w 2025 roku nieco ponad 13 mld USD przychodów i podaje, że jej roczna stopa przychodów (annual revenue run rate) wynosi 20 mld USD.

Sedno jest takie, że podobnie jak SpaceX, OpenAI wydaje ogromne pieniądze na budowę swojego „imperium AI”, a zyski są jeszcze daleko.

Z doniesień wynika, że firma ma dążyć do osiągnięcia wyceny 1 bln USD w momencie wejścia na giełdę i do uniknięcia zmienności obserwowanej dotąd w przypadku akcji SpaceX. To jednak łatwiej powiedzieć niż zrobić — nawet jeśli SpaceX poczeka do przyszłego roku.

Jedna rzecz, o którą doradcy OpenAI mogą nie zahaczać

IPO z natury są bardzo zmienne, a szczególnie te większe. Badania analityków Jefferies pokazują, że spółki warte 10 mld USD lub więcej, które debiutowały na giełdzie w ciągu ostatnich 26 lat, osiągały średnio 26,5% zwrotu w swoim pierwszym tygodniu notowań.

Całkiem nieźle, prawda? Ale po roku spółki były w górę średnio jedynie o 3,5%.

Wniosek dla inwestorów jest prosty: oczekiwanie, że mega IPO będzie wyjątkowo dobrze wypadać w kolejnym roku — nawet przy całej obecnej „AI hipozie” — statystycznie jest mało prawdopodobne. Oznacza to, że gdy inwestorzy będą mogli kupić pierwsze akcje OpenAI, powinni być gotowi na jazdę bez trzymanki.

To nie znaczy, że akcje OpenAI nie mogą być dobrą inwestycją długoterminową ani że taką inwestycją nie może być SpaceX. Jeśli jednak interesuje cię któraś z tych spółek, rozsądnie jest zaczekać około rok przed zakupem.

I biorąc pod uwagę, że inwestorzy raczej nie przymkną oka na trwające wydatki na infrastrukturę w AI, należy oczekiwać dalszej zmienności notowań w tym sektorze.

Czy teraz kupować akcje Space Exploration Technologies?

Zanim kupisz akcje Space Exploration Technologies, weź pod uwagę:

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor wskazał, jego zdaniem, 10 najlepszych spółek do kupienia dla inwestorów teraz… i Space Exploration Technologies nie znalazło się na tej liście. Te 10 spółek może w nadchodzących latach wygenerować „monstrualne” zwroty.

Przyjrzyj się temu, kiedy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r. — jeśli zainwestowałbyś 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałbyś 400 101 USD! Albo gdy Nvidia trafiła na listę 15 kwietnia 2005 r. — jeśli zainwestowałbyś 1 000 USD, miałbyś 1 212 683 USD!

Warto też odnotować, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 911% — wynik lepszy niż „miażdżący rynek” w porównaniu z 208% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10, dostępnej w ramach Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów stworzonej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

*Zwroty Stock Advisor według stanu na 2 lipca 2026 r.

Chris Neiger nie ma pozycji w żadnej ze wspomnianych spółek. Motley Fool ma pozycje w i rekomenduje Alphabet oraz Jefferies Financial Group. Motley Fool ma politykę ujawniania informacji.

Opinie i poglądy wyrażone w tym materiale są opiniami i poglądami autora i nie muszą odzwierciedlać stanowiska Nasdaq, Inc.