Odczyt CPI może mocno podbić akcje Palantira i Tesli, ale tylko po poważnym szoku

W środę o 8:30 czasu wschodniego USA zostanie opublikowany lipcowy indeks cen konsumpcyjnych CPI. Inwestorzy liczą, że łagodny odczyt ponownie poprawi dynamikę notowań spółek wzrostowych o wysokiej becie (silnie reagujących na ruchy rynku), takich jak Palantir Technologies Inc. (NASDAQ: PLTR) i Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA).

Ekonomista Cato Institute Jai Kedia jest jednak sceptyczny. „Mało prawdopodobne, by pojedynczy raport o inflacji doprowadził do istotnej zmiany notowań tych akcji” – powiedział.

„Rynki już uwzględniają gorszy raport o inflacji niż w czerwcu, dlatego tylko poważny szok w tym raporcie mógłby wywołać trwały wpływ na rynek akcji” – dodał Kedia.

Niewielkie odchylenie CPI może nie wystarczyć

Spółki wzrostowe o wysokiej becie zwykle zyskują, gdy inflacja słabnie, a oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych maleją. CPI wyższy od prognoz może szybko odwrócić ten trend.

Ekonomiści oczekują, że ogólny indeks CPI wzrośnie w ujęciu miesięcznym o 0,1%, po spadku o 0,4% w czerwcu. W ujęciu rocznym inflacja ma obniżyć się do 3,4% z 3,5%. Inwestorzy korzystający z Kalshi oceniają ryzyko wzrostu inflacji jako ograniczone. Rynek wycenia na 18% prawdopodobieństwo, że roczny CPI przekroczy 3,4%.

Kedia oczekuje gorszego odczytu niż w czerwcu

„Pojedynczy raport dotyczący zatrudnienia lub inflacji nie będzie – a przynajmniej nie powinien być – czynnikiem rozstrzygającym przy decyzjach dotyczących stóp procentowych” – powiedział Kedia.

Piątkowy raport, który pokazał, że w gospodarce ubyło 23 000 miejsc pracy, zwiększył oczekiwania rynku na wstrzymanie zmian stóp procentowych we wrześniu. Kedia zwraca jednak uwagę, że stopa bezrobocia niemal się nie zmieniła, a w ubiegłym miesiącu faktycznie spadła do 4,1%.

To sprawia, że inflacja pozostaje najważniejszym czynnikiem przy podejmowaniu decyzji dotyczących stóp procentowych. Kedia oczekuje, że lipcowy odczyt będzie gorszy niż czerwcowy. Jego zdaniem czerwcowy wynik wyglądał korzystniej z powodu memorandum o porozumieniu z Iranem, które zostało już zakończone. „Po publikacji raportu CPI odpowiednio wzrośnie prawdopodobieństwo podwyżki stóp” – powiedział.

Polymarket wycenia na 59% prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych bez zmian we wrześniu oraz na 39% prawdopodobieństwo podwyżki o 0,25 punktu procentowego. Przed publikacją raportu o zatrudnieniu podwyżka była wyceniana na 60%.

Trump chce niższych stóp, ale polityka Białego Domu podtrzymuje ryzyko podwyżek

Prezydent Donald Trump wielokrotnie naciskał na Rezerwę Federalną, aby obniżyła stopy procentowe. „Mam nadzieję, że naciski prezydenta w ogóle nie wpłyną na politykę Fed” – powiedział Kedia.

Ekonomista uważa, że „polityka administracji jest głównym powodem, dla którego podwyżki stóp wciąż są brane pod uwagę”. Wskazał na cła, wojnę w Iranie oraz związane z nią wstrząsy podażowe.

Oznacza to, że Biały Dom chce tańszego pieniądza, ale jednocześnie jego własne działania podtrzymują możliwość dalszych podwyżek stóp.

Lipcowy CPI może już odzwierciedlać wcześniejsze wydarzenia

Cena ropy Brent ponownie zbliżyła się do 90 USD za baryłkę, ponieważ negocjacje między USA a Iranem utknęły w martwym punkcie, a nad ponownym otwarciem Cieśniny Ormuz wciąż utrzymuje się niepewność. Kedia uważa, że lipcowy odczyt może nadal odzwierciedlać opóźnione skutki zawieszenia broni, ale „ogólnie powinien to być nadal niekorzystny odczyt cen”.

„Dlatego lepiej analizować trzymiesięczne średnie inflacji, zamiast koncentrować się na pojedynczych raportach o inflacji” – dodał.

Na co inwestorzy powinni zwrócić uwagę w środę

Badania ekonomistów Fed przeprowadzone w tym roku wykazały, że oczekiwania dotyczące stóp procentowych reagowały znacznie silniej na odczyty CPI wyższe od prognoz niż na dane niższe od oczekiwań.

Niższy odczyt inflacji może wywołać gwałtowny wzrost notowań spółek o wysokiej becie. Zdaniem Kedii taki ruch utrzymałby się jednak tylko po „poważnym szoku” inflacyjnym.