Wysokie oczekiwania wobec wyników Nvidii mogą zaszkodzić kursowi

Nvidia (NVDA) opublikuje wyniki 26 sierpnia. Rynek oczekuje bardzo dobrych rezultatów oraz optymistycznych komentarzy prezesa Jensena Huanga podczas telekonferencji wynikowej. Tak wysokie oczekiwania mogą jednak doprowadzić do realizacji zysków po publikacji danych. Inwestorzy czasem sprzedają akcje po dobrych wynikach, jeśli zostały one już wcześniej uwzględnione w cenie. To tzw. efekt „sprzedaj fakty”.

Podobna sytuacja dotknęła w czwartek akcje Cisco (CSCO) po publikacji mocnych wyników kwartalnych i przedstawieniu dobrych prognoz. W ciągu sześciu miesięcy poprzedzających raport akcje Cisco zyskały 65%, a wzrost utrzymywał się aż do publikacji wyników w środę wieczorem.

„Oczekujemy solidnego kwartału w wykonaniu Nvidii, z wyraźną szansą na przekroczenie prognoz zarządu. Sprzyjają temu napięte warunki na rynku procesorów graficznych, wynikające z relacji między podażą a popytem. Uważamy jednak, że poprzeczka dla kursu akcji jest wysoko ustawiona, ponieważ w ciągu dwóch tygodni wzrósł on o 12%” — napisał w nowej nocie James Schneider, analityk Goldman Sachs.

„Uważamy, że oczekiwania są podwyższone ze względu na sygnały świadczące o silnym popycie, w tym podwyższenie prognoz nakładów inwestycyjnych na 2026 rok przez największych amerykańskich dostawców usług chmurowych oraz komentarze dotyczące krótkoterminowych niedoborów mocy produkcyjnych procesorów graficznych” — dodał Schneider.

Kurs Nvidii stopniowo zyskuje przed publikacją wyników. Po ostatnim wzroście akcje spółki znajdują się około 5% poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 236,54 USD, wynika z analizy AlphaSpace serwisu Yahoo Finance.

Wzrost kursu następuje w czasie, gdy Wall Street oczekuje kolejnego bardzo mocnego kwartału Nvidii. Konsensus prognoz zebranych przez Yahoo Finance zakłada, że w drugim kwartale roku fiskalnego 2027 spółka wykaże około 92 mld USD przychodów. Oznaczałoby to wzrost o około 96% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku.

Tak silny wzrost ma wynikać przede wszystkim z nieustającego popytu ze strony największych dostawców usług chmurowych i przedsiębiorstw na układy Nvidii do centrów danych obsługujących sztuczną inteligencję. Znaczenie ma również trwające zwiększanie produkcji sprzętu opartego na nowej architekturze Blackwell.

Prognozy zakładają, że zysk na akcję niemal podwoi się w ujęciu rocznym i wyniesie 2,08 USD.

Zdaniem Schneidera Nvidia może uniknąć spadku kursu po publikacji wyników.

„Chociaż od początku roku akcje spółki radziły sobie słabiej niż akcje porównywalnych firm i są wyceniane wyraźnie poniżej szacowanej przez nas wartości godziwej — przy poziomie 14,4-krotności prognozowanego zysku na akcję za rok kalendarzowy 2027 — uważamy, że ich wycena może nadal rosnąć, jeśli pojawią się dowody na:

• poprawę wskaźników rentowności u największych dostawców usług chmurowych, która wspierałaby utrzymanie wzrostu wydatków;
• umiarkowany poziom nakładów kapitałowych wspierających platformy finansowania klientów;
• potwierdzenie wysokich zwrotów kapitału dla akcjonariuszy, między innymi poprzez skup akcji własnych i wypłaty dywidend” — wyjaśnił Schneider.

Według analityka akcje Nvidii mogą nadal zyskiwać na wartości, jeśli spółka dostarczy dowodów na poprawę rentowności klientów, umiarkowany poziom wydatków oraz utrzymanie skupu akcji własnych i wypłat dywidend.