Occidental Petroleum tnie capex o 8% na 2026 r. i przestrzega przed pośpiesznym zwiększaniem produkcji

Occidental Petroleum celuje w redukcję wydatków inwestycyjnych o 550 mln USD w tym roku. Firma chce też wzmocnić swoją sytuację bilansową.

Przy tych działaniach spółkę może spotkać kara rynkowa, jeśli zacznie zbyt szybko podnosić produkcję. Powodem jest to, że wysokie ceny ropy mogą zachęcać do zwiększania wydobycia, ale rynek potrafi zmieniać się równie szybko.

Wyniki za pierwszy kwartał, opublikowane w maju, zawierały prognozę spadku capexu o 550 mln USD w porównaniu z 2025 rokiem. Occidental wskazał, że łączne wydatki inwestycyjne mają się zamknąć w przedziale 5,5–5,9 mld USD.

Wysokie ceny ropy działają jak „pokusа” na producentów. Gdy ceny rosną, naturalnym odruchem jest wykorzystanie tego momentu i szybkie zwiększenie wolumenu. Problem w tym, że taki impuls cenowy może być krótkotrwały. W ostatnim okresie ceny ropy wyraźnie spadały, a następnie ponownie mocno wzrosły.

Dla inwestorów oznacza to istotne ryzyko: nawet jeśli firma zwiększy produkcję dziś, to w momencie, gdy dodatkowa ropa realnie trafi do rynku, ceny mogą być wyraźnie niższe, niż spółka zakładała. Wahania cen ropy wpływają także na sytuację między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Nastroje na rynku zmieniały się m.in. w związku z rozmowami dotyczącymi porozumienia pokojowego. Spadek cen ropy był w dużej części związany z dopracowywaniem szczegółów. Tydzień wcześniej Donald Trump ogłosił jednak, że układ jest „zakończony”, a ceny znów poszły w górę. Wojna w regionie przekłada się na ceny ropy, a wydarzenia geopolityczne potrafią odwrócić trend w krótkim czasie.

W drugiej połowie tej układanki liczy się też to, jak rynek ocenia kondycję finansową Occidental. Akcje spółki są o 30% wyżej rok do roku, a ten wzrost nie wynika wyłącznie z sytuacji wokół Iranu.

W styczniu zakończyła się sprzedaż segmentu OxyChem za 9,5 mld USD do Berkshire Hathaway. W efekcie Occidental miał prefinansować spłatę zadłużenia kwotą 6,7 mld USD i wyeliminować 550 mln USD rocznych kosztów odsetkowych. To mogło skłonić część inwestorów do przyznania spółce punktów za poprawę bilansu.

Firma nie powinna „spalać” tego argumentu, bo akcje nadal wyglądają na niedoszacowane względem spółek z podobnej grupy. Takie postrzeganie może sugerować, że szersza część rynku nie w pełni docenia poprawę kondycji finansowej i jakość aktywów.

Jeśli Occidental nagle zacznie mocno zwiększać produkcję, trudniej będzie przekonać inwestorów do tej tezy. Spółce nie jest to jednak potrzebne.

Jeśli Evercore ISI ma rację, Occidental zmierza do zwiększania wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) o 8% rocznie do 2030 roku, przy cenach WTI na poziomie 75 USD za baryłkę. Evercore ISI wskazuje też możliwość wznowienia skupu akcji dopiero za dwa lata. Te założenia nie opierają się na tym, że w najbliższym czasie produkcja ma istotnie wzrosnąć.