Cisco staje się potęgą AI w 2026 roku

Cisco Systems (NASDAQ: CSCO) po cichu stało się jedną z ciekawszych spółek związanych z infrastrukturą AI w indeksie Dow Jones. W roku obrotowym 2026 spółka zdobyła zamówienia na infrastrukturę AI o wartości 9,3 mld USD, a na rok obrotowy 2027 prognozuje 7,5 mld USD przychodów z tego segmentu. Cisco jest dostawcą największych operatorów chmury i pozostaje wyceniane na rozsądnym poziomie.

Analitycy 24/7 Wall St. wyznaczyli cenę docelową akcji Cisco na 139,67 USD. Przy bieżącej cenie 111,69 USD oznacza to potencjał wzrostu o 25,03%. Rekomendacja dla spółki to „kupuj”, a poziom pewności tej oceny wynosi 90%.

| Wskaźnik | Wartość | |---|---:| | Bieżąca cena | 111,69 USD | | Cena docelowa 24/7 Wall St. | 139,67 USD | | Potencjał wzrostu | 25,03% | | Rekomendacja | Kupuj | | Poziom pewności | 90% |

Mocne wyniki za czwarty kwartał zmieniły obraz perspektyw AI

Cisco opublikowało wyniki za czwarty kwartał roku obrotowego 2026 12 sierpnia 2026 roku. Przychody wyniosły 17,25 mld USD, co oznacza wzrost o 17,58% rok do roku. Zysk na akcję po wyłączeniu niektórych pozycji (non-GAAP) sięgnął 1,22 USD. Było to piąte kolejne przebicie prognoz wyników.

Przychody z działalności sieciowej wzrosły o 28%, do 9,79 mld USD. Zamówienia w tym obszarze zwiększyły się w czwartym kwartale o 40% rok do roku. Zamówienia na infrastrukturę AI od największych operatorów chmury wyniosły w kwartale 4 mld USD.

Akcje Cisco zyskały 44,33% od początku roku i 66,66% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. W minionym tygodniu kurs spadł jednak o 3,42%, gdy inwestorzy analizowali komentarze dotyczące ceł oraz wpływ struktury sprzedaży na marże. Notowania pozostają blisko 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 129,88 USD.

Dlaczego inwestorzy liczą na dalszy wzrost

Dyrektor generalny Cisco Chuck Robbins powiedział: „Uważamy, że przyspieszające wdrażanie agentowej sztucznej inteligencji napędza nowy supercykl rozwoju sieci”. Dane spółki wspierają tę ocenę. Infrastruktura AI odpowiadała za mniej niż 2% przychodów Cisco w roku obrotowym 2025, a prognoza na rok obrotowy 2027 zakłada 7,5 mld USD przychodów z tego obszaru.

W czwartym kwartale każdy z czterech największych operatorów chmury zwiększył zamówienia na infrastrukturę AI o ponad 100% rok do roku. Prognoza zarządu na rok obrotowy 2027 zakłada przychody w przedziale od 72,2 do 73,4 mld USD oraz zysk na akcję non-GAAP od 5,05 do 5,11 USD.

Średnia cena docelowa analityków wynosi 136,05 USD. Czterech analityków wystawia ocenę „zdecydowanie kupuj”, a 13 — „kupuj”. W scenariuszu wzrostowym akcje Cisco mogą w ciągu 12 miesięcy osiągnąć 145,26 USD, jeśli dynamika zamówień na rozwiązania AI się utrzyma, a klienci przyspieszą modernizację infrastruktury sieciowej w swoich kampusach.

Najważniejsze ryzyka

Marża brutto non-GAAP spadła do 66,3% z 68,4%. Powodem jest niższa marżowość sprzętu AI w porównaniu z oprogramowaniem. Marża operacyjna mimo to wzrosła, a zarząd ocenił, że sprzęt AI może zapewnić ponadprzeciętną dźwignię operacyjną, czyli szybszy wzrost zysku operacyjnego niż przychodów.

Do ryzyk należą wpływ ceł uwzględniony już w prognozie na rok obrotowy 2027, koncentracja przychodów wśród największych operatorów chmury oraz koszty restrukturyzacji wynikające z planu ogłoszonego 13 maja 2026 roku. W scenariuszu spadkowym cena akcji może obniżyć się do 115,26 USD, co nadal oznaczałoby niewielki wzrost względem bieżącego poziomu.

Cisco na tle Aristy i HPE

Arista Networks (NYSE: ANET) jest najbardziej bezpośrednim konkurentem Cisco w zakresie sieci centrów danych wykorzystywanych przez największych operatorów chmury do obsługi AI. Akcje Aristy są wyceniane przy znacznie wyższym wskaźniku cena do prognozowanego zysku niż Cisco, którego prognozowany wskaźnik P/E wynosi 22 razy. Wyższa wycena Aristy odzwierciedla szybszy wzrost przychodów, ale spółka ma węższą ofertę produktową.

Cisco dysponuje rozwiązaniami Silicon One oraz optyką Acacia, dzięki czemu oferuje szerszy zestaw produktów. To sprawia, że cena docelowa 139,67 USD nie jest szczególnie agresywna.

Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE) jest bezpośrednim punktem odniesienia dla Cisco po przejęciu Junipera. HPE jest wyceniane z dyskontem względem Cisco, ale nie ma porównywalnej przewagi w sprzedaży dodatkowych usług z obszaru monitorowania infrastruktury i bezpieczeństwa, opartej na platformie Splunk. W samym czwartym kwartale Cisco pozyskało 280 nowych klientów dla Splunk.

W porównaniu z HPE cena docelowa Cisco wygląda konserwatywnie, biorąc pod uwagę bardziej zróżnicowaną strukturę przychodów spółki.

Możliwa ścieżka notowań Cisco w latach 2026–2030

Cena docelowa 139,67 USD, ocena „kupuj” oraz 90-procentowy poziom pewności wynikają z założenia, że Cisco będzie korzystać z rozwoju sieci potrzebnych do obsługi AI, pozostając wyceniane jak spółka o bardzo dużej kapitalizacji i zachowując przestrzeń do dalszych wzrostów.

Kluczowe znaczenie ma realizacja celu na rok obrotowy 2027, czyli 7,5 mld USD przychodów z AI. Perspektywy spółki pogorszyłyby się, gdyby wydatki największych operatorów chmury na rozwój centrów danych zmniejszyły się w 2027 roku.

Przy założeniu dalszego rozwoju infrastruktury AI i powrotu marż do normalnego poziomu prognozowane ceny docelowe przedstawiają się następująco:

| Rok | Cena docelowa 24/7 Wall St. | |---|---:| | 2026 | 139,67 USD | | 2027 | 162,04 USD | | 2028 | 185,97 USD | | 2029 | 200,93 USD | | 2030 | 215,74 USD |

Prognozy zakładają, że Cisco będzie nadal zdobywać zamówienia na rozwiązania AI od największych operatorów chmury oraz zwiększać sprzedaż dodatkowych produktów klientom Splunk. Zmiany w polityce celnej lub ograniczenie wydatków inwestycyjnych przez operatorów chmury mogą doprowadzić zarówno do wyraźnie wyższych, jak i niższych notowań od przedstawionych prognoz.