Nvidia traci 4% po megainwestycjach w AI, które wywołały obawy o bilans

Nvidia straciła 4% w poniedziałek po weekendzie ogłoszeń o wielomiliardowych umowach dotyczących infrastruktury AI. Suma zobowiązań i inwestycji przekroczyła 750 mld USD, co wywołało nerwową reakcję na rynku i krótki wpis Michaela Burriego na X: "Around and around we go."

Do największych zobowiązań, które przyczyniły się do wyprzedaży, należały:

• sojusz z południowokoreańskim SK Group wart ponad 500 mld USD, obejmujący zabezpieczenie dostaw pamięci HBM4 od SK Hynix oraz plan SK Telecom budowy centrum danych o mocy 2 gigawatów z układami Vera Rubin Nvidii, które ma wejść do użytku w 2027 r.;
• rozmowy o udzieleniu przez Nvidię gwarancji finansowych dla OpenAI na około 250 mld USD w ramach dużego projektu centrum danych;
• zakup akcji Naver za 1 mld USD — Nvidia zgodziła się nabyć nowo wyemitowane akcje południowokoreańskiego giganta internetowego Naver, by wspólnie budować centrum danych AI. Informacja o transakcji spowodowała wzrost kursu Naver o ponad 10% w poniedziałek.

Analitycy mają podzielone zdania co do znaczenia tych umów dla Nvidii. Analitycy Bernstein ocenili, że rekordowe kwoty mają bardziej związek z potrzebą zabezpieczenia łańcucha dostaw pamięci niż z nagłym skokiem popytu. Wskazali, że ogłoszone kwoty są konstruktywne dla SK Hynix, ale nagłówkowa suma 500 mld USD+ może zawyżać wpływ na przychody Nvidii w krótkim terminie.

Z kolei analityk Vivek Arya z BofA Securities utrzymał ocenę "Kupuj" i cel cenowy 350 USD. Arya argumentuje, że OpenAI pozostaje potężnym odbiorcą infrastruktury AI, a dostęp do finansowania i mocy elektrycznej może wydłużyć cykl inwestycyjny w infrastrukturę, co ostatecznie wzmocni wydatki kapitałowe w tym obszarze.

Strateg rynkowy Miskin zauważył: "Liczby w agregacie wyglądają świetnie, ale... każda rysa w pancerzu i akcje są sprzedawane."

Nvidia weszła w poniedziałkową sesję osłabiona już po tym, jak w poprzednim tygodniu kurs spadł niemal 3,9% w związku z ogólnym niepokojem rynku dotyczącym dużych wydatków kapitałowych na AI przez takie firmy jak Alphabet i Tesla.

Kurs NVDA znajduje się teraz około 15% poniżej 52-tygodniowego maksimum 236,54 USD. W ciągu dnia obrót osiągnął blisko 30,7 mln akcji, przy pozostałych około 5,6 godzinach handlu do zamknięcia. Dla porównania trzymiesięczna średnia dzienna wynosiła 155 mln akcji, co sugeruje aktywne przetasowania instytucjonalne, a nie pasywny, niskowolumenowy dryf.

Rynek wkrótce sprawdzi, czy weekendowe zobowiązania będą obciążeniem dla bilansów, czy też staną się długotrwałym impulsem strukturalnym dla wydatków na infrastrukturę AI. Kluczowe terminy, na które patrzy rynek, to:

• 30 lipca — decyzja Fed (warunki makro mają duże znaczenie dla spółki o wysokiej wycenie); rynek wycenia obecnie około 1/3 szansy na podwyżkę stóp;
• 26 sierpnia — wyniki za II kwartał fiskalny 2027: konsensus oczekuje EPS (zysk na akcję) 2,08 USD przy przychodach około 91,8 mld USD. W ciągu ostatnich 90 dni zanotowano 33 rewizje w górę wobec zaledwie 3 rewizji w dół, co pokazuje, że Wall Street spodziewa się, iż szeroki pipeline umów Nvidii przełoży się na wyniki, choć poniedziałkowa reakcja ceny pokazała, że rynek potrzebuje dodatkowego przekonania.